(Bloomberg) — Australiens enorma pensionsindustri omprövar investeringar från obligationer till aktier och kontanter till privata marknader när den rustar sig för långsammare global tillväxt.
Mest lästa från Bloomberg
Även om nationen i sig ännu kan komma över lågkonjunkturen, varnade OECD denna vecka för att den globala ekonomin sjunker in i en betydande avmattning. Volatila marknader och geopolitiska kriser gav Australiens pensionsfonder sin värsta period sedan finanskrisen i år, och de är nu fokuserade på att begränsa eventuella ytterligare förluster 2023.
Så här positionerar sig fem fonder av varierande storlek med cirka 430 miljarder A$ i kombinerade tillgångar för det kommande året.
Australian Super (261 miljarder USD)
Investeringschefen för Australiens största pension lät en försiktighet om privata marknader, där värderingar tenderar att följa sina offentliga motsvarigheter.
"Eftersom de släpar efter, det som brukar hända först är att likviditeten torkar upp och det är väldigt få transaktioner och sedan justerar priserna", säger Mark Delaney. "Så det är de vi är mest försiktiga med nu."
Även om det kortsiktiga ser flyktigt ut i de flesta tillgångsklasser, kan det finnas lukrativa möjligheter omkring ett år från nu när centralbanker potentiellt börjar lätta och priserna börjar falla, sa Delaney. Kreditmarknader, fast ränta och aktier finns på hans bevakningslista.
Fonden började positionera sig för en förväntad global avmattning tidigare i år och kommer sannolikt inte att väsentligt ändra sin tillgångsallokering under de kommande 12 månaderna, sa Delaney. Det hade byggt upp positioner i kontanter och fast ränta - "saker som vi tror kan dra nytta av en nedgång."
Cbus (70 miljarder USD)
Construction & Building Unions Superannuation Fund, känd som Cbus, positionerar sig också försiktigt när den globala tillväxten avtar, men har pengar redo att spendera på rätt möjligheter, sa Chief Investment Officer Kristian Fok.
"Vi har pengar som kan användas över tid i skuldområdet," sade han, med tanke på utsikterna till högre avkastning när tillväxten saktar av. "Vi är fortfarande lite underviktiga i ränteintäkter, jag tror att det finns lite utrymme att gå dit."
Fok sa att Cbus också var något undervikt i noterade aktier, vilket gav det utrymme att röra sig och öka sin exponering när tiden var rätt. Starka kassaflöden innebar att fonden kunde lägga till sin portfölj på privata marknader genom att snabbt satsa på möjligheter som infrastruktur eller egendom, sa han.
"Förutsatt att den globala ekonomin inte kollapsar, de har ganska robusta intäkter och många av dem har inflationsrelaterade intäkter," sade han.
State Super (38 miljarder A$)
Denna pensionsfond för statliga och offentliga anställda är stängd för nya medlemmar och dess befintliga sparare har gått i pension eller är på väg att göra det. Det betyder att den har negativt kassaflöde och måste trampa extra försiktigt på vilda marknader.
"Vi ser att volatiliteten drabbar alla delar av portföljen," sa Chief Investment Officer Charles Wu i en intervju. "Det tar oss naturligtvis till en mer försiktig hållning och det betyder att vi tar bort en del av risken."
Fonden hade minskat en del aktier och kreditinnehav och började blanda om sin valutakorg när den starka amerikanska dollarn fortsätter att slå råvarumarknader och tillväxtmarknader. Svårare att sälja onoterade tillgångar var inte tilltalande eftersom fonden måste se till att den har tillräckligt med pengar för att betala ut pensionerade medlemmar, sa han.
Även om staten nyligen hade minskat sin exponering mot Kina, utesluter Wu inte möjligheter där i framtiden.
"Det är främst riskdrivet, eftersom både den geopolitiska spänningsrisken ökar, såväl som effekten från nollcovid-policyn. Det är anledningarna till att vi minskade innehavet, säger han.
Brighter Super (30 miljarder A$)
Brighter Super knäpper upp fler band. Fonden har letat efter möjligheter med fast ränta "över hela linjen", men har varit särskilt upptagen på den inhemska marknaden nyligen, sa verkställande direktör Kate Farrar i en intervju.
"Vi var något underviktiga i fast ränta, i förhållande till andra människor, vilket förmodligen var en bra sak att vara över det senare förflutna," sa Farrar. "Vi tycker att det är ett bra tillfälle att rätta till det nu."
Läs mer: Bond Slide visar sig oemotståndlig för 2.4 biljoner dollar pensionssektorn
Fondens inhemska fastränteallokering har ökat med fem procentenheter det senaste året, sa Farrar. Det tittar också på möjligheter i tillgångsklassen globalt, sa hon, medan infrastrukturinvesteringar har hjälpt till att vädret volatilitet.
Fonden är på en rekryteringskampanj för att stärka sitt interna investeringsteam, efter utnämningen av den nya investeringschefen Mark Rider i februari. Enheten kommer att växa till cirka 28, inklusive back office-personal, sa Farrar.
Equipsuper (30 miljarder A$)
Equipsuper anställde två portföljförvaltare förra månaden för att öka sin exponering mot defensiva och alternativa tillgångar. Fonden har anslutit sig till många av sina kollegor när det gäller att köpa räntebärande intäkter när den förbereder sig för ytterligare volatilitet på globala marknader, med obligationer som nu utgör cirka 12 % av dess standarderbjudande, sa Chief Investment Officer Andrew Howard i en intervju.
"Vi har nästan fördubblat vår exponering mot obligationer under de senaste sex till åtta månaderna," sade han. "Det är i stort sett i linje med vår strategiska tillgångsallokering för tillfället."
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/where-pensions-430-billion-putting-200000857.html