Var att investera för att slå inflationen

Inflationen verkar avta, men förutsägelser är att den kommer att vara förhöjd ett tag. Stephen Nelson, president för Birchwood Capital i Vista, Kalifornien, har några idéer var du ska lägga dina pengar så att de överträffar konsumentprisindex.

Larry Light: Vad kan en investerare göra om inflationen fortfarande är hög?

Stephen Nelson: I en miljö med hög inflation söker investerare efter sätt att bekämpa den i sina portföljer. En av sådana investeringar du säkert har hört talas om nyligen är TIPS eller Treasury Inflation Protected Securities.

TIPS är värdepapper vars kapital är kopplat till konsumentprisindex, den mest använda inflationsmätaren. När inflationen ökar, ökar kapitalet. Med deflation, som är en generell sänkning av priserna, minskar kapitalet. När säkerheten förfaller betalar det amerikanska finansdepartementet den ursprungliga eller justerade kapitalbeloppet, beroende på vilket som är störst. Det här låter som en investerares lösning på inflationen.

Så när inflationen stiger köper du TIPS? Låter lätt nog.

Här är varför det inte är det: Hittills i år har amerikanska obligationsindex fallit med 11 %, mätt av Vanguard Bond Index börshandlad fond. Men TIPS minskar nästan lika mycket, mätt av iShares TIPS Bond ETF.

Vänta … det verkar inte som om TIPS gjorde sitt jobb. Inflationen ligger på 7.2% men TIPS är nere lika mycket som vanliga obligationer! Vad ger?

Det stora misstaget är att tänka att genom att äga TIPS så slipper du alla skador. Det är alldeles för förenklat. Om så var fallet, då skulle ingen vara orolig för inflationen eftersom de alla bara skulle köpa TIPS själva.

Ljus: Berätta för oss hur TIPS fungerar.

Nelson: TIPS-priserna inkluderar inte bara den nuvarande inflationsnivån utan även förväntningarna om framtida inflationsförändringar.

Oavsett om du köper TIPS direkt eller via en ETF så deltar du i en auktion med konstant budgivare och säljare. Om sentimentet ändras på hur framtida inflation kan bli, kommer värdet på dessa värdepapper att fluktuera. Med Federal Reserve som signalerar att den planerar att bekämpa inflationen genom att höja räntorna, är förväntningarna på framtida inflation nu lägre så att köparna är mindre villiga att betala högre priser.

Låt oss säga att du köpte en femårig TIPS som auktionerades ut den 21 oktober 2021, såld för 109.51 USD på dollarn. Sedan en femårig TIPS auktionerades ut den 21 april 2022 för 102.76 USD. Detta är en minskning med 6.2 % i TIPS-värdet.

Precis som all handel som görs för att fånga kortsiktiga fluktuationer, måste du införliva tänkande på andra nivån. En sak är att veta resultatet, inflationen stiger, men det är en extra grad att veta hur människor (marknaden) kommer att reagera på den nyheten. Och precis som alla marknadstimingstrategier har du vanligtvis fel!

Om du inser att inflationen är här kan du inte köpa en TIPS ETF och förvänta dig att undvika förluster. Marknaderna är för smarta och har redan förutsett detta.

Ljus: Så vad är fördelen med att äga TIPS då?

Nelson: Det jag har sagt betyder inte att TIPS är trasiga och inte gör vad de tydligt säger att de gör. Faktum är att en TIPS ETF, som iShares TIPS Bond ETF, har tjänat cirka 3 % varje år under de senaste fem åren, vilket har minskat inflationen något. När du vidgar dina horisonter konvergerar målet att hålla jämna steg med inflation och investeringsresultat, men på kort sikt kan saker och ting se kaotiska ut: TIPS ned 5 % och inflationen upp 8 %.

Ett annat problem är att äga TIPS direkt. Du kan behålla obligationen till förfall och du kommer att garanteras dess fulla nominella värde och ungefärlig avkastning till förfall. Detta är tekniskt sett samma sak som att äga en ETF eftersom värdet ständigt fluktuerar men du kommer inte att se det, vilket kan hjälpa psykologiskt.

I slutändan kan TIPS – oavsett om de köps direkt från statskassan eller via en ETF – vara mest användbar som ett sätt att säkra sig mot långsiktiga, oväntade ökningar av inflationen, för oavsett hur de köps så speglar deras pris redan marknadens förväntningar på framtida inflation.

Ljus: Vilka investeringar som faktureras som inflationssäkringar fungerar inte på sistone?

Nelson: Guld för en. Det har varit en krånglig häck sedan vi gick bort från guldmyntfoten. Guld har hållit jämna steg med inflationen under många decennier, men stiger nu inte när inflationen stiger. Gissa.

Råvaror är en annan. Råvaror klarar sig bättre under inflationsperioder men gör ingenting mellan dessa tider. Är du OK att investera i värdepapper som stinker under en lång period?

Ljus: Annat än TIPS, var kan investerare hitta en bra investering som slår inflationen.

Nelson: Aktier är den bästa långsiktiga inflationssäkringen. Men de rör sig inte alltid i takt med inflationen år till år.

Redan nu är det svårt att göra kopplingen av aktier till en bra säkring när inflationen är upp 8 % och aktierna faller med mer än 20 %.

Men här är två fakta om aktier: amerikanska aktier har aldrig haft en negativ real avkastning på 20 år eller längre. Och historiskt sett har aktier i genomsnitt haft cirka 6.5 ​​% realavkastning, efter inflation.

För en lång tidshorisont finns planen för inflationen redan där – egna aktier. Försök inte åtgärda inflationsproblemet med en investeringssäkerhet som du inte redan äger. Det finns ingen perfekt lösning där ute.