Vem stöder ESG-investeringar och vem är emot det (och varför)

Med president Bidens veto mot kongressens bipartisan gemensamma resolution har ESG varit en av de hetaste nyheterna i finansvärlden. Utöver politiken i det har förespråkare och motståndare till ESG-puffen sina egna skäl för att sätta ut sina ståndpunkter. Skulle det förvåna dig att lära dig att egenintresse spelar en roll?

Vad är ESG och hur fungerar det?

I sin mest grundläggande kärna är ESG bara en förlängning av att placera portföljrestriktioner baserade på subjektiva, snarare än redovisningsfaktorer.

"Enklast förklarat står 'ESG' för miljö, social och styrning som är en investeringsstrategi som tar hänsyn till ett företags miljömässiga och sociala risker som en del av en bredare finansiell analys", säger Rob Reilly, finansfakultet vid Providence College School of Business och investeringskonsult på North Atlantic Investment Partners i Boston.

Hur du använder ESG kommer att bero på hur du definierar ESG. Även om det inte finns någon konsensus om vad detaljerna i ESG är i mätbara termer, finns det en växande enighet om vad själva konceptet betyder.

"Den grundläggande teorin bakom ESG-investeringar är att ett företags avkastning kan påverkas av miljömässiga, sociala och styrande faktorer utöver traditionella finansiella faktorer", säger Michael James Maloney, partner på Felicello Law, PC, i New York City. "De vanligaste miljöfrågorna som nämns är effekterna av klimatförändringar som översvämningar eller bränder. Sociala ESG-faktorer inkluderar inverkan av ett företags handlingar på "intressenter" som anställda och samhällen. ESG-förespråkare hävdar att förtroendemän bör överväga företagets agerande när det gäller ESG-faktorer när de beslutar om de ska investera i det företagets aktier."

Strukturellt sett är det en relativt enkel process att integrera ESG i ett portföljhanteringssystem. Du kan behandla den som en tillgångsklass eller ett av flera kriterier för aktieval.

"ESG är i första hand ett riskhanteringsverktyg", säger Andrew Poreda, VP och ESG senior forskningsanalytiker på Sage Advisory Services i Austin, Texas. ”ESG-bedömningar hjälper företag och investerare bättre att bedöma risker som tidigare har underbetonats av olika intressenter. Det kan också användas som en väg för att identifiera möjligheter i ett ständigt föränderligt landskap.”

Vad är den viktigaste delen av ESG?

Om du accepterar teorin om ESG kan du förstå varför folk tror att det är avgörande för att säkerställa framtida välstånd. Vad är då den viktigaste delen av ESG?

"ESG-investeringar syftar främst till att integrera gröna och socialt ansvarsfulla faktorer i en portfölj för att generera långsiktig positiv effekt", säger Andrew Pickett, advokat vid Andrew Pickett Law baserad i Melbourne, Florida. "Genom att överväga ett företags miljömässiga, sociala och styrningsmetoder kan investerare fatta mer välgrundade beslut om var de ska investera sina pengar."

När du förenar ditt värdesystem med dina investeringar är tanken att ESG kommer att göra dig (och världen) bättre ställd.

"Huvudsyftet med ESG är att ge investerare ett ramverk för att bedöma potentiella resultat och effekter av deras investeringar på ett etiskt och hållbart sätt", säger Linda Chavez, grundare och VD för Seniors Life Insurance Finder i Los Angeles. "Denna typ av investeringar försöker inte bara gynna aktieägare utan även andra intressenter som miljön, samhället, kunder, anställda och lokala samhällen."

Vem stödjer ESG och varför stöder de det?

I praktiken skiljer sig dock inte ESG från någon annan rörelse eller säljföreställning. Du är antingen med i det (eller emot det) på grund av din tro eller på grund av din upplevda ekonomiska fördel. Detta representerar ett klassiskt fall av "politik gör konstiga sängkamrater."

"ESG anses vara en progressiv orsak", säger Maloney. "Förespråkarna hävdar att traditionell aktieägarkapitalism är för snävt fokuserad på avkastning till aktieägarna samtidigt som de ignorerar negativa effekter på icke-aktieägare. ESG erbjuds som ett alternativ som utökar omfattningen av frågor som tas upp av förtroendemän.”

"ESG-faktorer stöds av en mängd olika investeringsproffs", säger Matt Bruce, VD för Pointer Financial Group i Wauwatosa, Wisconsin. “ESG stöds av de företag som kommer att dra mest nytta av ESG, särskilt de som har starka ESG-poäng. Dessutom tar många fondbolag ut högre kostnadskvoter för ESG-investeringar och kommer att tjäna på den utbredda användningen av ESG-fonder. Många politiska och ideella organisationer stöder ESG-investeringsprinciper med tron ​​att ESG-förespråkande insatser kommer att driva företag att anta policyer mer i linje med deras organisatoriska mål. Slutligen stödjer många investerare, särskilt yngre generationer, ESG-principer eftersom det ger dem en möjlighet att göra gott och undvika skada med sina investeringsdollar.”

Det första du bör göra här är att skapa en lista över alla som främjar ESG för att se om du kan urskilja likheter och skillnader mellan dem. Detta kommer att hjälpa dig att placera dem i antingen tron ​​(alias politik) eller finansiella kategorier.

"I allmänhet stöder investeringsbranschen, investerare, klimatförespråkare och demokrater detta men av potentiellt olika anledningar", säger Bud Sturmak, chef för impact investing och partner på Perigon Wealth Management i New York City. "Investeringsbranschen stöder det eftersom att integrera ESG-faktorer i investeringsprocessen kan leda till försiktig riskhantering och potentiellt bättre pensionsutfall för miljontals amerikaner. Investerare kräver alltmer ESG eftersom de hävdar sin rätt som konsumenter att sätta sina investeringsdollar i företag de tror på. Klimatförespråkare ser troligen detta som en möjlighet att utnyttja finansiering som ett verktyg för att påskynda övergången till en koldioxidsnål ekonomi och förhindra en klimatkatastrof. Demokrater är sannolikt stödjande av alla dessa skäl."

Genom att fokusera på ESG när det gäller investeringar, har förespråkarna skapat ett sätt att kombinera både tro och finansiella mål i ett paket.

"Anhängare av att höja ESG-faktorer i pensionsinvesteringar inkluderar en mängd olika organisationer, allt från miljögrupper till fackföreningar", säger Chavez. "De förespråkar att ESG-investeringar ska ingå i pensionsplaner eftersom de tror att det är ett sätt att främja hållbarhet och etiska investeringar samtidigt som de ger bättre riskhantering, lägre kostnader och förbättrad avkastning. Dessutom menar förespråkarna att det är viktigt för arbetsgivare att ta hänsyn till de långsiktiga effekterna av sina investeringar på miljön, samhället och lokalsamhällena. Genom att uppmuntra ESG-investeringar tar arbetsgivare ett ansvarsfullt förhållningssätt till sina pensionsplaner som kan gynna både deras anställda och samhället som helhet.”

Det är faktiskt lättare att upprätthålla tron ​​om du lägger till det ekonomiska elementet till den.

"Många investerare, särskilt de som är socialt och miljömedvetna, stödjer ansträngningar för att höja ESG-faktorer i pensionsinvesteringar", säger Andrew Latham, innehållschef för SuperMoney.com i Raleigh, North Carolina. "De hävdar att sådana faktorer kan hjälpa till att identifiera långsiktiga risker och möjligheter och anpassa investeringar med personliga värderingar. Dessutom prioriterar många företag i allt högre grad ESG-faktorer, vilket kan bidra till att driva finansiella resultat på lång sikt. Det finns en växande mängd forskning som tyder på att inkorporering av ESG-faktorer i investeringsbeslut kan leda till bättre investeringsresultat. Flera studier har funnit ett positivt samband mellan ESG-prestanda och finansiell prestation. Till exempel fann en studie från Harvard Business School att företag som fokuserade på hållbarhet överträffade sina kollegor när det gäller aktiekurs och lönsamhet. En annan studie av MSCI
MSCI
fann att företag med höga ESG-betyg upplevde lägre kapitalkostnad och högre lönsamhet jämfört med företag med låga ESG-betyg. Dessutom fann forskning från CFA Institute att ESG-faktorer kan hjälpa till att identifiera potentiella risker och möjligheter som kan påverka långsiktiga investeringsresultat."

Vem stödjer inte ESG och varför förespråkar de det?

Det bör noteras beträffande forskningen som citeras ovan att korrelation inte innebär orsakssamband. Vidare utfördes den refererade analysen före den senaste perioden, där ESG-investeringsresultatet har släpat efter. En mer nyligen publicerad artikel i Harvard Business Review konstaterar att ESG-investerare inte bara lider av underpresterande, utan att de kanske inte heller får det ESG-värde de hade hoppats på.

Återigen vill du göra en lista över ESG-motståndare för att se på vilken sida av tron/finansiell skala de faller. Det kan vara ett tecken på att argumenten för den här sidan av debatten inte har mognat helt, men det verkar "orsak" snarare än "pengar" vara en mycket mer levande motivator.

"Republikaner och anpassade grupper är starkt emot ESG", säger Poreda. "De ser ESG som ett subversivt sätt att genomföra politiska och ideologiska mål genom att investera. ESG ses som en del av ett större kulturkrig där klimataktivism och 'vaken-ism' skjuts till en naiv allmänhet genom olika enheter (utbildningssystem är ett annat exempel), i princip kringgå de styrande organen i vårt land som ska forma dessa frågor genom lagstiftning. Att förbjuda "ESG" i ERISA-planer är bara ett steg för att ta detta upplevda maktgrepp ur händerna på kapitalförvaltare. Ett annat intressant argument mot ESG är att det går emot "fria marknader" och kapitalism. Oavsett om det handlar om att förhindra investerare från att använda ESG-faktorer eller att förbjuda vissa kapitalförvaltare från att förvalta pengar (som i Texas) på grund av en förmodad bojkott av olje- och gasindustrin, skulle den logiska observatören säga att gruppen som sätter hårdhänta bestämmelser på plats är antikapitalisten i rummet.”

Därmed inte sagt att pengar inte spelar någon roll, även om dess del kan vara mindre direkt (dvs. till skillnad från för ESG-fonder, det är inget snack om att ta ut premieavgifter för icke-ESG-fonder). Ironiskt nog gör båda sidor ett spel för bättre långsiktig avkastning.

"Vissa motståndare till att höja ESG-faktorer i pensionsinvesteringar hävdar att det kan begränsa investeringsalternativen eller minska avkastningen", säger Latham. "De kan också hävda att hänsyn till ESG-faktorer kan komma i konflikt med en förtroendemans skyldighet att agera i plandeltagarnas bästa ekonomiska intresse. Vissa motståndare tror också att ESG-investeringar är politiskt motiverade och kan leda till partiska investeringsbeslut.”

I en linje som används av förespråkare, anser de som är oppositionella mot ESG-rörelsen också att det finns ett stort stöd bakom dem.

"ESG-investeringar motarbetas ofta av konservativa som anser att ESG-investeringar gynnar en politisk ideologi och pressar företag att anta "vakna" policyer som de inte stöder, säger Bruce. ”Dessutom vill många investerare, som vill maximera tillväxten i sin portfölj, hellre inte ha ESG-investeringar som erbjuds som kanske eller kanske inte gynnar deras pensionssparande på lång sikt. Slutligen, många företag som utsätts för press att anta policyer som de inte håller med om, motsätter sig ESG-klassificeringar eftersom de anser att den något snäva omfattningen av ESG-kategorisering inte på ett rättvist sätt representerar deras företags produkter eller företagspraxis.”

Man kan säga att de som är misstänksamma mot ESG tror att de kan uppnå större investeringsframgång genom att helt enkelt ignorera det.

Dessa inkluderar "människor som anser att regeringen inte bör vara inblandad i att välja tillåtna investeringar", säger Lyle B Himebaugh, managing partner på GGA Retirement i Stamford, Connecticut. "Kunskap är makt. Det finns inget standard ESG-riktmärke. De som inte stöder ESG är de som vill tjäna pengar.”

I ett nötskal, "motståndare till ESG hävdar att hänsyn till faktorer undergräver företagens konkurrenskraft och kommer att leda till lägre avkastning för aktieägarna", säger Maloney.

Med dessa olika åsikter och det faktum att dessa åsikter representerar utbredda övertygelser på båda sidor av ESG-frågan, kanske marknadsplatsen kommer att vara den ultimata domaren för ESG-konceptet. Kommer idén i sig att bli hållbar, eller kommer den att försvinna som andra investeringsmodenycker, eller kommer den i slutändan att vissna bort och bli en smal nisch som de där långvariga portföljinstruktionerna som förbjuder investeringar i alkohol, tobak och skjutvapen?