Varför en stark dollar och blunder i detaljhandeln kan hjälpa till att pressa ned inflationen till nästa år

Översta raden

Trots ökad oro över en hotande lågkonjunktur tror ett växande antal experter att kommande rabatter och minskade störningar i försörjningskedjan kan hjälpa till att kyla inflationstakten snabbare än väntat, vilket potentiellt kan erbjuda en välbehövlig andrum till amerikaner med pengar och investerare som är försiktiga med konsekvenserna av en snabb åtstramning av penningpolitiken.

Nyckelfakta

Även spikande gaspriserna kan pressa den totala inflationen högre i år, kärninflationen, som exkluderar volatila livsmedels- och energipriser, har nått sin topp "och kommer att falla snabbare än vad marknaderna och Federal Reserve förväntar sig", skrev ekonomer vid Pantheon Macro i ett onsdagsmeddelande.

Med en starkare dollar som börjar göra importen billigare och stigande lager som börjar dämpa utbudsbristen, projicerar ekonomerna inflation, vilket oväntat nådde en 41-årig högsta på 8.6 % i maj, kommer att falla till 4.9 % i början av nästa år när kärninflationen minskar från 6 % till 3.7 % – tillräckligt för att Fed-tjänstemän ska lätta på de räntehöjningar som har rasslat. marknader.

Återförsäljare som står inför mer tveksamma konsumenter "sitter på berg av lager" och på gränsen till en aggressiv våg av rabatter nästa månad efter att ha samlat på sig varor på grund av uppdämd efterfrågan under pandemin, konstaterar analytiker Adam Crisafulli från Vital Knowledge Media.

Bland de inställda på sänka priserna på varor som sträcker sig från kläder och möbler till tv-apparater och hushållsapparater finns stora återförsäljare som Walmart, Costco och Target, som förra månaden retad de kommande rabatterna för att hjälpa till att hantera lagerkostnader efter ett besvikande resultatbortfall.

"Inflationens underliggande krafter kan komma att skifta i en mer gynnsam riktning", säger Crisafulli, och hävdar att en "viktig förändring" är möjlig inom de kommande veckorna, och även hänvisar till "betydande nedgångar" i priserna på råvaror som vete, majs, koppar och järn malm.

Det finns till och med positiva nyheter för gaspriserna: Grossistpriserna har sjunkit till ungefär 3.75 USD per gallon från cirka 4 USD under de senaste veckorna, vilket innebär att detaljhandelspriserna för gas – som ligger nära 5 USD per gallon – kommer att falla "ganska kraftigt" under de närmaste veckorna , enligt Pantheon, även om det är oklart hur länge respiten kan pågå.

Contra

Två områden som sannolikt inte kommer att hjälpa inflationen att lätta snart: Bilar och hyrespriser (som har lett till prisökningar under hela pandemin) lider fortfarande av historiskt låga lagernivåer trots stigande priser som börjar dämpa den glödheta efterfrågan.

Nyckelbakgrund

På grund av statliga stimulanser, begränsningar i försörjningskedjan och, på senare tid, kriget mot Ukraina, fick långvariga nivåer av hög inflation Fed att inleda den mest aggressiva ekonomiska åtstramningscykeln på decennier – kraschar marknader och väckte rädsla för recession. "Människor lider verkligen av hög inflation," vittnade Fed-ordförande Jerome Powell inför kongressen på torsdagen och noterade att det förblev "absolut viktigt" för Fed att återställa prisstabilitet, innan han erkände att det skulle vara "mycket utmanande" att undvika en lågkonjunktur samtidigt som så.

Målet

Efter Targets intäkter förra månaden, påpekade marknadsanalytikern Tom Essaye från Sevens Report att detaljhandelskunder köper mindre varor med hög marginal (som kläder och elektronik) för att istället spendera mer på mat med lägre marginal (som bröd och ägg), och även flyttar spendera bort från varumärken till billigare privata märken – tecken på att "konsumenter börjar bli pressade av inflation."

Huvudkritiker

"De tre största utmaningarna för investerare under de närmaste månaderna kommer att vara inflation, inflation och inflation", säger Sébastien Page, investeringschef på T. Rowe Price. "Det är överföringsmekanismen för alla andra risker vi står inför."

Avgörande citat

"Oavsett om Feds agerande leder till en markant avmattning eller en direkt nedgång kommer att bli tydligt under de kommande kvartalen," sa Andrzej Skiba, chef för ränteintäkter på 127 miljarder dollar BlueBay Asset Management, i en e-postkommentar på onsdagen. "Mycket kommer att bero på om inflationen svarar tillräckligt snabbt."

Vad att titta på

Inflationsdata för juni kommer att släppas den 13 juli. I genomsnitt kommer ekonomer att beräkna priserna att stiga med en årlig takt på 8.7 % denna månad, enligt Cleveland Fed. Det skulle pressa den årliga inflationen till den högsta nivån sedan december 1981.

Ytterligare läsning

Markdown Mania – TV-apparater, möbler, fritidskläder och mer – träffar stora återförsäljare som flyttar överskottslager på varor från pandemitiden (Forbes)

Här är varför tjänstemän i Biden-administrationen tror att en lågkonjunktur kan undvikas (Forbes)

Börsen kan krascha ytterligare 20 % om USA kastar sig in i lågkonjunktur – dessa branscher är mest utsatta (Forbes)

"Värsta farhågor bekräftas" när Fed "spelar farligt spel" med inflation och räntehöjningar (Forbes)