Med amerikanska aktier som kortvarigt sprattlar för att starta den nya veckan, väger strateger vid forskningsavdelningen för världens största penningförvaltare in med varningsord.
I ett meddelande som släpptes på måndagen av BlackRock Investment Institute, sa de att de förväntar sig att amerikanska företags vinster kommer att försämras och att Federal Reserve kommer att höja räntorna till en nivå som kommer att "stoppa den ekonomiska omstarten", med tanke på en ihållande inflation som sannolikt kommer att lägga sig över tidigare -COVID-nivåer. De kallade också börsens rally från mitten av juni som ohållbar.
Aktier var lite högre vid lunchtid på måndagen tog tillbaka blygsamma förluster efter att amerikanska data missade prognoser och Kinas oväntade tecken på avtagande tillväxt dämpade investerarsentimentet. Finansmarknaderna har skiftat fram och tillbaka mellan två berättelser – den ena där en avtagande inflation och en avtagande tillväxt ger Fed utrymme att backa aggressiva räntehöjningar, den andra där ihållande höga prisuppgångar i kombination med en robust arbetsmarknad tvingar beslutsfattare att fortsätta höja lånekostnaderna.
"Vi tycker inte att aktieuppgången är värd att jaga", sa strategerna Wei Li, Beata Harasim och Tara Sharma, tillsammans med BlackRock Investment Institutes biträdande chef Alex Brazier. "Vi tror att Fed kommer att förbli mottaglig för 'inflationens politik', en kör av röster som kräver att den ska tämja inflationen. Vår slutsats: Den senaste inflationsläsningen räcker inte för att stimulera Fed-pivoten vi har väntat på att luta sig tillbaka till aktier."
Vad mer är, sa de, konsumentutgifter håller på att skifta mot tjänster och bort från varor, kategorin som gynnades av att stanna hemma i pandemin. Den förändringen "kan träffa aktier", enligt BlackRock-strategen: De noterar att vinster knutna till varor förväntas utgöra 62 % av S&P 500:s vinster i år, jämfört med 38 % för tjänster, som visas i diagrammet nedan. En högkonjunktur i tjänsterna skulle driva ekonomin mer än vad den skulle tjäna på S&P 500.
Källor: BlackRock Investment Institute, Refinitiv och US Bureau of Economic Analysis.
"Risken för sviktande vinster är en anledning till att vi är taktiskt underviktade aktier", sa de.
"S&P 500-vinsttillväxten har i princip stannat av, beräknar vi, om man exkluderar energi- och finanssektorerna. Det är en minskning från 4% årlig tillväxt förra kvartalet, visar Bloombergs data. Dessutom tror vi att analytikernas vinstförväntningar fortfarande är för optimistiska”, skrev de.
Wall Street strateger är splittrade över huruvida aktierallyt har fortsatt fart, där de på JPMorgan Chase & Co. säger att de fortfarande har ben och rivaler på Morgan Stanley som förutspår att aktiekurserna kommer att glida under andra halvåret.
På måndagseftermiddagen steg Dow industrials och Nasdaq Composite med 0.4 % respektive 0.5 %, medan S&P 500 steg 0.3 %. New York-baserade BlackRock förvaltade 8.49 biljoner dollar i juni.
Hör av Carl Icahn på Bästa nya idéer i Money Festival den 21 september och 22 september i New York. Den legendariske handlaren kommer att avslöja sin syn på årets vilda marknadsritt.
Varför BlackRock säger att aktiemarknadens stora sommarrally inte är värt att jaga
Med amerikanska aktier som kortvarigt sprattlar för att starta den nya veckan, väger strateger vid forskningsavdelningen för världens största penningförvaltare in med varningsord.
I ett meddelande som släpptes på måndagen av BlackRock Investment Institute, sa de att de förväntar sig att amerikanska företags vinster kommer att försämras och att Federal Reserve kommer att höja räntorna till en nivå som kommer att "stoppa den ekonomiska omstarten", med tanke på en ihållande inflation som sannolikt kommer att lägga sig över tidigare -COVID-nivåer. De kallade också börsens rally från mitten av juni som ohållbar.
Aktier var lite högre vid lunchtid på måndagen tog tillbaka blygsamma förluster efter att amerikanska data missade prognoser och Kinas oväntade tecken på avtagande tillväxt dämpade investerarsentimentet. Finansmarknaderna har skiftat fram och tillbaka mellan två berättelser – den ena där en avtagande inflation och en avtagande tillväxt ger Fed utrymme att backa aggressiva räntehöjningar, den andra där ihållande höga prisuppgångar i kombination med en robust arbetsmarknad tvingar beslutsfattare att fortsätta höja lånekostnaderna.
Julis negativa överraskning i konsumentprisindex gav aktier ett uppsving och hjälpte till att skicka S&P 500
+ 0.40%
+ 0.62%
SPX,
och Nasdaq Composite
COMP,
till sin fjärde raka vecka med uppgångar på fredag. S&P 500 har ökat med mer än 16 % från sin lägsta i juni och återtog mer än 50 % av sin nedgång på björnmarknaden.
Läsa: Inflationsökningen svalnar i juli. Ska du fortfarande spela försvar med din portfölj?
"Vi tycker inte att aktieuppgången är värd att jaga", sa strategerna Wei Li, Beata Harasim och Tara Sharma, tillsammans med BlackRock Investment Institutes biträdande chef Alex Brazier. "Vi tror att Fed kommer att förbli mottaglig för 'inflationens politik', en kör av röster som kräver att den ska tämja inflationen. Vår slutsats: Den senaste inflationsläsningen räcker inte för att stimulera Fed-pivoten vi har väntat på att luta sig tillbaka till aktier."
Vad mer är, sa de, konsumentutgifter håller på att skifta mot tjänster och bort från varor, kategorin som gynnades av att stanna hemma i pandemin. Den förändringen "kan träffa aktier", enligt BlackRock-strategen: De noterar att vinster knutna till varor förväntas utgöra 62 % av S&P 500:s vinster i år, jämfört med 38 % för tjänster, som visas i diagrammet nedan. En högkonjunktur i tjänsterna skulle driva ekonomin mer än vad den skulle tjäna på S&P 500.
Källor: BlackRock Investment Institute, Refinitiv och US Bureau of Economic Analysis.
"Risken för sviktande vinster är en anledning till att vi är taktiskt underviktade aktier", sa de.
"S&P 500-vinsttillväxten har i princip stannat av, beräknar vi, om man exkluderar energi- och finanssektorerna. Det är en minskning från 4% årlig tillväxt förra kvartalet, visar Bloombergs data. Dessutom tror vi att analytikernas vinstförväntningar fortfarande är för optimistiska”, skrev de.
Wall Street strateger är splittrade över huruvida aktierallyt har fortsatt fart, där de på JPMorgan Chase & Co. säger att de fortfarande har ben och rivaler på Morgan Stanley som förutspår att aktiekurserna kommer att glida under andra halvåret.
På måndagseftermiddagen steg Dow industrials och Nasdaq Composite med 0.4 % respektive 0.5 %, medan S&P 500 steg 0.3 %. New York-baserade BlackRock förvaltade 8.49 biljoner dollar i juni.
Behöver veta: Är du redo att ta ut några vinster på denna börsgång? En utfartsväg är på väg att växa fram, säger den här strategen.
Hör av Carl Icahn på Bästa nya idéer i Money Festival den 21 september och 22 september i New York. Den legendariske handlaren kommer att avslöja sin syn på årets vilda marknadsritt.
Källa: https://www.marketwatch.com/story/why-blackrock-says-the-stock-markets-big-summer-rally-isnt-worth-chasing-11660579176?siteid=yhoof2&yptr=yahoo