Investerare på finansmarknaden begärde ekonomisk politisk vägledning från Kinas kommunistiska partikongress, men när det styrande partiet avslutade sin politiska sammankomst två gånger per årtionde på lördagen till tonerna av "The Internationale", en socialistisk hymn, såg investerarna röda flaggor .
"För investerare kan det formella slutet av eran för tillväxtreformer bara betraktas som ett långsiktigt negativt," skrev Christopher Wood, global chef för aktiestrategi på Jefferies i en torsdagsnotis. "Det är också ett bekymmer att de stora teknokraterna som styrde de senaste årens förnuftiga skuldminskningspolitik nu verkar gå i pension och det finns ännu ingen klarhet om vem som kommer att ersätta dem."
Till exempel hade det funnits stora förhoppningar om att reformtänkande Wang Yang, 67, som var partichef för Guangdong-provinsen och ansågs vara den mest liberala medlemmen av den nuvarande politbyrån, skulle kunna bli nästa premiärminister. Han kommer dock att gå i pension, liksom flera andra tjänstemän, inklusive Liu He, 70, handelsförhandlaren med USA, tillsammans med bank- och försäkringsregulatorn Guo Shuqing och centralbankschefen Yi Gang. Alla av dem togs bort från listor för både politbyråns ständiga kommitté med sju personer och centralkommittén med 205 personer, som kommer att sätta kursen för politiken för de kommande fem åren.
Neil Thomas, senior Kinaanalytiker vid Eurasia Group, tror att Liu He, "förkämpen" för de senaste årens program för finansiell skuldminskning, troligen kommer att ersättas med He Lifeng, den nuvarande ministern med ansvar för den nationella utvecklings- och reformkommissionen. landets planeringsbyrå. Men enligt Thomas är han ingen ekonomisk teknokrat alls utan en politiker.
"Det är osannolikt att han kommer med samma fokus på finansiell skuldnedläggning, och Xis rapport verkar också nedgradera fokuset på skuldnedläggning, vilket kanske är mer positivt än väntat för att tänka på Kinas kortsiktiga tillväxtutsikter, särskilt om noll-COVID-politiken är avslappnad”, sa Thomas till MarketWatch på fredagen.
"Men när det gäller att ge viss tröst till investerare, och när det gäller Kinas långsiktiga ekonomiska bana, måste den nivån åtgärdas. Om ingen driver den här agendan högst upp kan det leda till större problem senare”, sa Thomas.
Läsa: Varför investerare flyr kinesiska tillgångar när Xi skärper greppet om makten
Partiets ledarskapsombildning lämnade de kinesiska finansmarknaderna med häpnadsväckande förluster denna vecka. Hongkongs Hang Seng China Enterprises Index
160462
noterade den värsta femdagars förlustsvit någonsin med en veckoförlust på 8.9 %. På fastlandet, Kinas benchmark CSI 300 Index
000300
avslutade veckan med en förlust på 5.4 %, den värsta sedan juli 2021, medan Shanghai Composite
SHCOMP,
bokade en veckoförlust på 4%.
Reaktionen var ännu mer våldsam i kinesiska USA-noterade aktier med aktiegruppen som utgör Nasdaq Golden Dragon China-index som förlorade 67.33 miljarder dollar i börsvärde denna vecka, enligt Dow Jones Market Data. Teknikjättarna Alibaba Group Holding Ltd.
BABA,
Tencent Holdings Ltd.
TCEHY,
och Pinduoduo
PDD,
föll 12.5 %, 14.2 % respektive 28.8 % på måndagen.
Missa inte: Nios aktie dyker under $10, Alibaba når 6½-års lägsta när Xis kraftrörelse väcker rädsla
Investerare hoppades få tips om potentiella noll-COVID policyförändringar, stöd för den krisdrabbade fastighetssektorn och tecken på att lätta på dess tillslag mot tekniksektorn, men de fick inte de budskap de ville ha.
"Det verkar för mig att när regeringen bestämmer sig för att göra något så gör de det bara. Snabbheten och allvaret i regulatoriska förändringar är mycket allvarligare, säger Kevin Barry, investeringschef på Summit Financial. "Jag tycker att du bör betala en lägre (pris-till-vinst) multipel eftersom du har mer regulatorisk risk i Kina ... (Och med regeringens policy regulatoriska risker för kinesiska företag, det är ett område jag undervikter."
Som Xi uppgav i sin arbetsrapport för kongressen kommer vetenskap och teknik att vara den "primära produktiva kraften", och innovation kommer att vara den "primära drivkraften för tillväxt" under de kommande fem åren. Det ökande fokuset på vetenskap och teknik är utformat för att göra Kina till en innovationssupermakt för att ta itu med problem med eftersläpande ekonomisk produktivitet, såväl som dess beroende av väst för många avancerade teknologier, sa Thomas.
"Xi identifierade ett antal nya tillväxtdrivkrafter som överensstämde med denna vision, såsom artificiell intelligens, industri, energi och en mängd andra, så vi kan förvänta oss mer politiskt stöd för dessa områden," sa Thomas. "Och det finns också ett ökande fokus på att balansera ekonomisk utveckling med nationell säkerhet. Så det är en del av ett bredare skifte för Xi från att ha en hög tillväxttakt till att få tillväxt av hög kvalitet.”
Se: Åsikt: Kinas ekonomi håller på att ruttna från huvudet
En annan stor fråga som förblir obehandlad är hur Xi planerar att uppnå sitt mål att uppnå "gemensamt välstånd" till 2035 och leda världen i termer av "sammansatt nationell styrka och internationellt inflytande" till 2049.
"Och att en viss nivå av ekonomisk tillväxt är nödvändig som en grund för att uppnå dessa regleringsagendor. Och framför allt främja Kinas internationella makt. Men frågan är hur de flesta av dessa konkurrerande mål kommer att uppnås eftersom vi inte har en tydlig känsla för ett fungerande politiskt program som kommer att visas, sa Thomas.
Från Barron's: Åsikt: Kinas gamla ekonomiska modell har tagit slut. Wall Street är precis ikapp.
Kinas ekonomi expanderade med 3.9 % under de tre månader som slutade den 30 september från ett år tidigare, sade regeringen i måndags i ett meddelande som tidigare plötsligt hade skjutits upp när kommunistpartiets ledare samlades förra veckan för kongressen. Uppgifterna ger dock den genomsnittliga tillväxten för de första nio månaderna 2022 till 3.0 %, klart under helårets mål på 5.5 % som regeringen satte upp i mars.
Den bredare Den amerikanska börsen påverkades inte den här veckan av utvecklingen i Kina med tre index som avslutade veckan med uppgångar, då investerare bedömde svaga tekniska vinstrapporter och inväntade Federal Reserves policymöte nästa vecka. S&P 500
SPX,
var upp 4% för veckan, medan Dow Jones Industrial Average
DJIA,
bokade en veckouppgång på 5.7% och Nasdaq Composite
COMP,
fick 2.2%.
Källa: https://www.marketwatch.com/story/political-uncertainty-has-been-removed-after-chinas-party-congress-but-investors-are-still-gloomy-11666988382?siteid=yhoof2&yptr=yahoo