Varför Costco-aktier till synes alltid är prissatta för perfektion: Morning Brief

Den här artikeln publicerades först i Morning Brief. Få Morning Brief skickad direkt till din inkorg varje måndag till fredag ​​kl 6:30 ET. Prenumerera

Måndag, december 5, 2022

Dagens nyhetsbrev är av Brian Sozzi, redaktör och ankare på Yahoo Finance. Följ Sozzi på Twitter @BrianSozzi och igen LinkedIn. Läs detta och fler marknadsnyheter på språng med Yahoo Finance App.

Sju år efter pensioneringen som aktieanalytiker kan jag med tillförsikt säga dessa två saker: För det första saknar jag inte att bygga multifaktormodeller i Excel; och två, jag saknar ibland att täcka Costcos aktie.

Costco var helt klart en av mina favoritaktier att ge kundtäckning på. Jag har alltid vetat vad jag skulle få från ledningen: tydlig, koncis vägledning om inkomstsamtal gifta med fantastiska och konsekventa verkliga utförande.

Om jag hade frågor kunde jag bara gå in i en lokal Costco för att ta en korvkombination på $1.50 och analysera, analysera och analysera lite mer.

En särskilt intressant aspekt för att täcka Costco — Yahoo Finances "Årets företag" för 2022 — var aktiens värdering. Så länge som jag har studerat Costcos aktie — låt oss gå med 18 år — har den alltid handlats på värderingsmultiplar som låg långt över S&P 500 och jämförbara företag som Target och Walmart. Med andra ord är Costcos aktie ständigt fast i ett land av prissatt för perfektion.

Det som gjorde det knepigt är att Costco kunde lägga upp ett månatligt försäljningsnummer och aktien skulle få ett slag "bara för att" några analytiker ville ha MER av en utblåsning.

Nutiden är inget undantag.

Costcos aktie föll med 7 % i torsdags och skrek till toppen av vår Topp trendiga tickers sida eftersom försäljningen i november exklusive gas- och valutaeffekter endast steg 5.3 %. I oktober ökade försäljningen med 6.7 %.

Nedgången i försäljningen månad till månad kommer inte att minska det för en aktiehandel på en forward P/E-multipel på 36 gånger, enligt Yahoo Finance-data. Å andra sidan handlas S&P 500 på en terminsmultipel av pris-till-vinst på 19 gånger.

Berättelsen fortsätter

Så varför är Costcos aktie till synes evigt prissatt för perfektion? Ett par saker att erkänna som jag tror kommer att vara användbara i din analys av andra företag:

• Costco har en återkommande intäktsström i det årliga belopp som människor betalar för att vara Costco-medlem. Wall Street kommer att tendera att tilldela ett högre P/E-tal till de företag som har återkommande intäktsströmmar eftersom det ger en säkerhetsmarginal - se Apple och alla mjukvaru-som-en-tjänstföretag. När Costco oundvikligen höjer medlemsavgifterna 2023, luta dig tillbaka och se aktien ta fart när denna intäktsström med höga marginaler blir ännu mer av en vinstmedvind.

• Costco ses som en bättre, mer konsekvent operatör jämfört med rena rivaler som BJ Wholesale och Sam's Club. På ett annat sätt vill du betala mer för att äga en aktie i ett företag som över tid överträffar sina jämförbara värden i grunden.

• Costco är en kassako, till stor del på grund av kassaflödet från dess tidigare nämnda återkommande medlemskap. Costco har historiskt plöjt det överskott av pengar för att öppna fler nya klubbar för att generera högre medlemsavgiftsinkomster med hög marginal. Det är en dygdig cirkel.

Med allt detta sagt är det betryggande att veta att analytiker som fortfarande är med i spelet idag fortsätter brottas med den stora värderingsdebatten om Costco.

"Värderingen ger vissa människor lite ångest eftersom de har en så stor premie för marknaden," återförsäljare av Goldman Sachs Kate McShane sa till mig. "De har en så stor premie för Walmart och andra stora box-återförsäljare att vissa människor inte förstår det helt eller så kan de inte riktigt överbrygga klyftan mellan dem. Visst, vi vet att Costco är en fantastisk återförsäljare, men borde de ha en 10 vändningar högre värdering [PE-kvot] än Walmart?

Skål för att inte längre diskonterade kassaflödesanalyser. Glad handel!

Mer täckning av Yahoo Finance Company of the Year 2022:

Vad du ska titta på idag

Ekonomi

• 9:45 ET: S&P Global US Services PMI, novemberfinal (46.1 förväntat, 46.1 under föregående månad)

• 9:45 ET: S&P Global US Composite PMI, novemberfinal (46.3 under föregående månad)

• 10:00 ET: Fabriksorder, oktober (0.7 % förväntat, 0.3 % under föregående månad)

• 10:00 ET: Varaktiga varuorder, oktoberfinal (1.0 % under föregående månad)

• 10:00 ET: Varaktiga varor exklusive transport, oktoberfinal (0.5 % förväntat, 0.5 % under föregående månad)

• 10:00 ET: Icke-försvarsbeställningar på kapitalvaror exklusive flygplan, oktoberfinal (0.7 % under föregående månad)

• 10:00 ET: Icke-försvarssändningar av kapitalvaror exklusive flygplan, oktoberfinal (1.3 % under föregående månad)

• 10:00 ET: ISM Services Index, november (53.3 förväntat, 54.4 under föregående månad)

Resultat

-

Klicka här för de senaste börsnyheterna och djupgående analyser, inklusive händelser som flyttar aktier

Läs de senaste finansiella och affärsnyheterna från Yahoo Finance

Ladda ner Yahoo Finance-appen för Apple or Android

Följ Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Blädderblock, LinkedInoch Youtube