Fed har levererat två räntehöjningar på 75 punkter hittills i år. En tidigare version av den här historien sa att den hade levererat tre.
Med både amerikanska aktier och obligationer under press på tisdagen, hävdar vissa på Wall Street att investerare underskattar möjligheten att Fed kan leverera en överraskande räntehöjning på 100 punkter i slutet av sitt tvådagars policymöte på onsdagen .
Även om Fed-funds-terminshandlare överväldigande förväntar sig en höjning med 75 punkter, eller 0.75 procentenheter, på onsdag, är deras oro att förra veckans tryck av konsumentprisindex i augusti, tillsammans med den fortfarande robusta arbetsmarknaden, kan ha övertygat Fed Chair Jerome Powell och andra hökar i Fed:s policyinställningskommitté att de måste göra mer än att bara hålla kursen när de kämpar för att stävja inflationen.
Istället kan Feds beslutsfattare känna att de måste agera mer kraftfullt.
Skulle detta inträffa, skulle det markera det mest aggressiva exemplet av Fed-stramningar sedan Paul Volckers dagar, som fungerade som Fed-ordförande från 1979 till 1987, efter två "jumbo"-räntehöjningar med 75 punkter, och en vandring på 50 punkter i maj.
Se: Den största Fed-räntehöjningen på 40 år? Det kan komma i veckan.
Många är oroliga för att om man fäller hammaren så kraftigt skulle det riskera att släppa lös pandemonium över marknaderna genom att i princip ta bort sannolikheten för en "mjuk landning" för den amerikanska ekonomin. Andra är mer oroade över att om man misslyckas med att få marknaderna att kränga nu kan det riskera mycket värre konsekvenser på vägen.
Hur skulle marknaderna reagera?
Sam Stovall, investeringsstrateg på CFRA, sa i ett meddelande till kunder att en höjning på 100 punkter skulle representera en "överreaktion" från Feds sida.
"Vi tror att en 100 bps höjning skulle göra Wall Street nervös, eftersom det skulle antyda att FOMC överreagerar på data snarare än att hålla fast vid sin spelplan, och skulle öka sannolikheten för att FOMC så småningom kommer att skärpa över och minska möjligheten att uppnå en mjuk landning”, skrev Stovall i ett meddelande till kunderna.
Med kortsiktiga räntor som redan närmar sig tryckpunkten runt 4%, kanske den alltid noggrant koreograferade Fed inte vill riskera att rubba marknaderna på ett så glatt sätt.
"Fed har telegraferat 75 punkter. Om de skulle gå till 100 räntepunkter tror jag att det skulle vara chockerande för marknaden, säger David Rubenstein, miljardärsgrundaren av private equity-jätten Carlyle Group, under en måndagsintervju med Fox Business.
Men förutsatt att Fed väljer en överraskande höjning i hela procentenheter, kan vissa föreställa sig ett scenario där marknaderna faktiskt samlar sig inför en mer hårdhänt Fed.
"Förutsäger inte det här på något sätt, men jag kunde se ett scenario där vi får 100 och marknaden faktiskt stiger (efter den första spolningen) baserat på idén att Fed river bort plåstret istället för att långsamt ta bort det," sa Matt Tuttle, VD för Tuttle Capital Management, i ett e-postutbyte med MarketWatch.
Vad är poängen?
För att vara säker, ses en 100-punktshöjning fortfarande allmänt som ett resultat med låg sannolikhet. Fed-funds terminsmarknader prissätter för närvarande ungefär 80 % odds för en höjning med 75 punkter på onsdag, med oddsen för en hel procentenhetsrörelse kvar på 20 %, enligt CME:s FedWatch-verktyg.
Hittills har den japanska investeringsbanken Nomura varit en av de få stora säljsidans institutioner som begärt en höjning med 100 punkter på onsdagen.
Men argumentet för varför Fed kan besluta att avvika från sin policy med noggrant koreograferade rörelser har tydligt fått resonans hos investerare, vilket bevisas av det faktum att så många Wall Street-strateger har valt att ta upp möjligheten i den forskning de tillhandahåller till kunder och media .
I ett forskningsmeddelande som publicerades tidigt på tisdagen, förklarade Nomura cross-asset-strateg Charlie McElligott varför han tror att marknaderna "avsevärt underprisar" utsikterna till en 100-punktshöjning.
Hans resonemang: Efter den senaste omgången av ekonomiska data kan Powell helt enkelt inte riskera en positiv marknadsreaktion på onsdag, eftersom det skulle leda till en "kontraproduktiv" lättnad i de finansiella förhållandena, vilket händer när aktiekurserna stiger och obligationsräntorna faller.
Om Powells mål är att stoppa inflationen från att fästa sig, måste han visa att han är "fullständigt uppringd på sin ensamma "inflationsmandat" hökism, särskilt som de ekonomiska uppgifterna tyder på att en begynnande löne-prisspiral redan håller på, McElligott skrev.
"100 bps är en nödvändighet för att ligga i framkant när det gäller att slå efterfrågesidan av inflationen så hårt som möjligt", sa McElligott i ett meddelande till kunder på tisdagen.
Se: Kan Fed tämja inflationen utan att ytterligare krossa aktiemarknaden? Vad investerare behöver veta.
Vad är alternativet?
Om Fed levererar en höjning på 100 räntepunkter, skulle ett så aggressivt drag tvinga marknaderna att räkna med möjligheten att fed-funds-räntan kan toppa 5% nästa år, vilket skulle vara ett förbannelse för marknaderna och kanske ekonomin. Det är därför JPMorgan Chase & Co.-ekonomen Michael Feroli har dragit sig ifrån att göra 100 punkter till sitt grundfall.
Se: En stigande US-dollar sänder redan en "farosignal".s, varnar ekonomer
"Vi tror att oddsen för en rörelse på 100 punkter - men absolut inte noll - är lägre än en tredjedel... bra förare ökar inte sin hastighet när de kommer närmare sin destination", skrev Feroli i en anteckning till kunder publicerad i mitten av förra veckan.
Istället, som Feroli informerade JPM:s kunder förra veckan, förväntar sig den amerikanska megabanken att Fed kommer att leverera en något större höjning i november, tillsammans med en ytterligare höjning med 25 punkter i början av nästa år. De ytterligare 50 räntepunkterna för förväntad åtstramning skulle hjälpa till att få det övre bandet av Feds räntemål till 4.25 % till nästa vår, vilket fortfarande är mycket högre än vad många hade förväntat sig redan i juli.
Allt utöver det kommer att vara helt beroende av tillståndet för de ekonomiska uppgifterna.
"Om arbetsmarknaden inte svalnar avsevärt i januari-februar så skulle vi se efter att kommittén fortsätter att strama åt i 25bp-rörelser tills det inträffar," tillade Feroli.
Amerikanska aktier handlades lägre på tisdagen, med S&P 500
SPX,
Dow Jones Industrial Average
DJIA,
och Nasdaq Composite
COMP,
fast i rött. Samtidigt den 2-åriga Treasury yield
TMUBMUSD02Y,
handlades till knappt 4 %, ses som en nivå som kan skapa mer huvudbry för aktiemarknaden.
Se: Varför stigande statsräntor är ett drag på aktiemarknaden
Källa: https://www.marketwatch.com/story/why-stock-market-investors-fear-a-full-percentage-point-fed-rate-hike-would-unnerve-wall-street-11663695546?siteid= yhoof2&yptr=yahoo