Varför ökar Revlons lager med 600 % efter att ha ansökt om konkurs?

Key Takeaways

• Revlon ansökte om kapitel 11-konkurs förra veckan under vikten av 3.3 miljarder dollar i skuld
• De har säkrat 375 miljoner dollar i ytterligare skulder som gör det möjligt för dem att försöka en omstrukturering av företaget och säkra dess framtid som en fortsatt verksamhet
• Konstigt nog har aktien pumpat sedan tillkännagivandet, driven av massiva detaljhandelsinvesteringar inklusive Reddits WallStreetBets-publik
• Efter att ha nått $1.95 i handeln förra veckan, har Revlons aktiekurs stigit för att stänga på $8.14 på onsdagen

Konkurs brukar anses vara dåliga nyheter, eller hur? Tydligen inte för Revlon, vars aktiekurs har stigit över 600 % från sin lägsta nivå någonsin. Det har varit några steniga år för kosmetikaföretaget, eftersom det har kämpat för att tävla mot en ny våg av influencer-märken som Kylie Cosmetics och Rhianna's Fenty Beauty.

Revlon ansökte om kapitel 11-konkurs förra veckan under tyngden av berg av skulder och mycket lite pengar för att stödja det. De har fått domstolens godkännande för ännu mer skuld, med ytterligare 375 miljoner USD på väg att hjälpa till att köpa tid för att omstrukturera verksamheten.

På första sidan lämpar sig den historien inte för en aktiekurs som stiger tvåsiffrigt nästan varje dag. Det händer mycket bakom kulisserna som gör Revlon till en attraktiv satsning för privata investerare, inklusive affischer på Reddits ökända WallStreetBets subreddit.

Det här året har varit vild för Revlons aktiekurs. I början av året handlades Revlon för 11.66 dollar per aktie men har sedan dess fallit till 1.95 dollar efter deras konkursbesked. Sedan dess har priset stigit och stängt upp ytterligare 34.32 % till 8.14 USD onsdagen den 22 juni.

Ladda ner Q.ai idag för tillgång till AI-drivna investeringsstrategier. När du sätter in $100 lägger vi till ytterligare $50 till ditt konto.

Varför kämpar Revlon?

Revlon är en OG i kosmetikaspelet. Företaget startades redan 1932 och var under många år näst efter Avon i global kosmetisk försäljning. Det har varit ett dramatiskt fall från nåden för den en gång tungviktaren i branschen.

Revlon har gått igenom en så tuff tid av många anledningar. Som ett varumärke som började långt innan internet var en grej, har dess affärsmodell förlitat sig mycket på butiker och utrymme hos andra återförsäljare som Walmart och Bed Bath & Beyond.

Som med all fysisk detaljhandel har det varit en ständig kamp för att hålla jämna steg med uppkomna, online-första varumärken. Detta gäller särskilt inom kosmetikaområdet, som nu domineras av influencers som Kylie Jenner. Det är inte bara miljardära realitystjärnor som tar bitar av kakan från Revlon; det är också otaliga mindre influencers som samlar publik på YouTube, TikTok och Instagram.

Naturligtvis har det funnits många andra utmaningar som inte är unika för Revlon. De har lidit av samma problem med leveranskedjan som har påverkat många företag inom kosmetikaindustrin och utanför, vilket har ökat kostnaderna för deras ingredienser och gjort det svårt att köpa några av dem helt och hållet.

De globala nedstängningarna hjälpte inte heller. Kraftigt minskade möjligheter att lämna huset innebar mindre efterfrågan på smink, och detta har fortsatt något i en post-Covid-värld där arbete hemifrån har blivit mycket mer mainstream.

Även om allt detta har haft en inverkan, är Revlons största problem skuld. De drunknar i det. Detta är ett företag med över 3.3 miljarder dollar i skulder och ett börsvärde på drygt 400 miljoner dollar, även efter den senaste kursuppgången.

Hög skuldsättning och lågt kassaflöde är ett ännu större problem för ett företag som Revlon eftersom de har lite tillgångar. I stort sett består deras enda materiella tillgångar av deras nuvarande fysiska sminkinventering (smink de har gjort men ännu inte sålt) och några fakturor de har skickat ut som ännu inte har betalats till dem. Sammantaget uppgår dessa tillgångar till mindre än 1 miljard dollar, vilket fortfarande är en mil från deras nuvarande skuldnivåer.

Vad händer efter kapitel 11 konkurs?

Begreppet konkurs leder ofta till tankar på att ett företag helt lägger ner och upphör att existera. Detta kan vara fallet under vissa omständigheter, men kapitel 11-konkurs är specifikt utformad för att göra det möjligt för ett företag att försöka stanna kvar i verksamheten.

Det kallas ofta en "rekonstruktionskonkurs" eftersom det gör det möjligt för företaget att blanda runt skulder, skriva av en del och eventuellt fortsätta verksamheten efter att allt är klart. Det är faktiskt en ganska vanlig praxis i företags-Amerika, med stora namn som General Motors, K-Mart, Ford och JC Penney som alla hade Chapter 11-konkurser tidigare.

Kapitel 11 konkurs syftar till att fullständigt se över den kapitalstruktur som stöder verksamheten samtidigt som den kundinriktade komponenten behålls så intakt som möjligt, åtminstone initialt.

Närhelst ett företag försätter sig i konkurs bildas en stor rad människor och organisationer som vill ha tillbaka sina pengar. Var du står i den raden beror på vilken typ av borgenär du är. Obetalda löner, till exempel, anses vara prioriterade fordringar, så de får betalt innan några andra skulder kan rensas.

Efter det är säkrade borgenärer som banker vanligtvis den första taxin av rangen innan de går vidare till osäkra borgenärer, obligationsinnehavare och leverantörer. För företag med betydande verkliga tillgångar såsom materiella anläggningstillgångar eller immateriella tillgångar som skulle kunna likvideras, kan det finnas en betydande del av kontanterna som administratörer har tillgång till för att betala dessa borgenärer.

När det gäller företag som Revlon med lite materiella tillgångar är detta osannolikt. Det vanligaste resultatet under dessa omständigheter är att dessa borgenärer går med på att acceptera eget kapital i en ny företagsenhet i utbyte mot sina skulder. Som ett enkelt exempel kan detta innebära att Bank A, som lånade ut Revlon 100 miljoner dollar, skulle gå med på att reglera sin skuld mot eget kapital i Revlon 2.0.

Aktieägarna står i allmänhet sist i kön. Så även om det innebär att aktieägare hypotetiskt skulle kunna få lite pengar, är sannolikheten att de inte kommer att lämnas med någonting. Det är därför en position i Revlon just nu är mega riskabel. Det är ett scenario där aktieägare kan se sina positioner gå till noll, beroende på resultatet av kapitel 11.

Men ett ess i rockärmen kan dramatiskt förändra aktieägarnas förmögenheter – ett potentiellt köp.

Varför Revlons aktiekurs skjuter i höjden

Utsikterna till ett utköp är en av anledningarna till att Revlon-aktiekursen pumpar just nu, och den leds av privata investerare och Reddits ökända WallStreetBets-publik. Prat på forumen liknar situationen med Revlon med den senaste Chapter 11-konkursen för Hertz, vars aktie också blev galen efter den första nedgången och konkursbeskedet.

Handelsvolymen för Revlon har varit enorm, med över 600 gånger fler andelar handla händer än genomsnittet från det senaste året. Cleary, WallStreetBet är att en buyout är på korten, och det är precis vad som hände med Hertz.

Varför är ett buyout så attraktivt? Vi har redan konstaterat att Revlons aktieägare spelar ett riskabelt spel. Skulle företaget omstrukturera till en ny enhet, kommer de nästan säkert att stå med ingenting.

Å andra sidan kan ett annat företag besluta sig för att gå in för att köpa Revlon. Det skulle innebära att man tar över verksamheten, absorberar skulden och betalar ut befintliga aktieägare. Med tanke på att ett utköpserbjudande nästan alltid kommer till en premie till det noterade priset, kan det resultera i en snabb vinst för investerare som gärna tar chansen.

I Revlons fall är det inte en helt orimlig satsning. Trots att de inte har den status som de en gång hade, finns det fortfarande ett betydande varumärkesvärde i namnet. Det här är trots allt ett varumärke vars tidigare talespersoner inkluderar superstjärnor som Halle Berry, Elle Macpherson, Jessica Alba, Gwen Stefani och Jessica Biel.

Det har redan varit mumlar av intresse från det indiska konglomeratet Reliance Industries, även om inget officiellt ord har kommit från någon av parterna.

Vad Revlons konkurs innebär för investerare

Som vi har beskrivit är det lite av en slant för Revlon-investerare för tillfället. Ett utköpserbjudande skulle kunna förverkligas, vilket kan leda till en snabb vinst för de som är modiga nog att vada in. Å andra sidan, om en köpare inte kommer kan investerare se sina positioner i Revlon helt utplånade. Det är en högrisksatsning, och alla investerare bör se till att de har råd att förlora vad de än investerar i dessa situationer.

I en mer allmän mening kan investeringar i trendaktier vara en strategi värd att överväga. Att åka på FOMO-vågen kan resultera i betydande avkastning under korta tidsrymder. På grund av vår relation med Forbes har vi paketerat detta koncept i vår Forbes Kit.

Denna strategi ger vår AI tillgång till Forbes-data och använder maskininlärning för att bedöma popularitet och sentiment för trendföretag. Vi kombinerar detta med våra kärninvesteringsmodeller för att identifiera investeringsmöjligheter på ett sätt som inte ens topp hedgefonder har tillgång till.

För investerare som vill hålla fast vid det som är beprövat och sant, har vi vår Stora kepsar. Med en potentiell lågkonjunktur i horisonten är Revlon kanske inte det sista stora namnet som lämnar in kapitel 11 i sommar. I en miljö med låg eller ingen tillväxt är det de mindre företagen som tenderar att drabbas, medan de största aktörerna kan klara stormen bättre.

Vårt Large-Cap Kit syftar till att dra fördel av det med en lång/kort position som går lång på stora bolag och kort på små bolag. Vi strävar efter att säkra marknadsrisken, vilket innebär att även om marknaderna trendar nedåt eller platt totalt sett kan du fortfarande tjäna pengar på skillnaden.

Ladda ner Q.ai idag för tillgång till AI-drivna investeringsstrategier. När du sätter in $100 lägger vi till ytterligare $50 till ditt konto.