Varför kalendern kan signalera ett bra 2023 för aktier

Det finns total enighet om en sak om 2022: Det var ett illaluktande år för aktiemarknaden. Vad händer nästa år? Just nu är den vanligaste utsikten att det inte kommer att bli någon godis heller, med det fortsatta kriget i Ukraina, möjligheten till ytterligare ett Covid-19-utbrott när sjukdomen sprider sig genom Kina och, naturligtvis, en lågkonjunktur.

Vid fredagens stängning hade S&P 500 tappat nästan 20 % för 2022, den värsta fallen sedan finanskrisen. Nu uppstår årliga marknadsförluster rygg mot rygg, men det är en sällsynthet. Marknaden har haft en tvåårig nedgång i följd bara fyra gånger sedan 1928. När det händer, tenderar det andra året (gulp) att ha den större nedgången.

Å andra sidan, som Sam Stovall, investeringsstrateg på CFRA, påminner oss, talar början på ett nytt år ofta om hur de kommande 12 månaderna kommer att gå. Om ett "Jomtomte-rally" ägde rum, så avslutade marknaden året med en positiv utveckling 77% av tiden sedan andra världskriget, skriver Stovall i en forskningsrapport. Rallyernas ökning var i genomsnitt 9.8 % årligen. Tanken är tydligen att investerare som pressar marknaden i svart under årets startperiod har en optimism som kommer att bära aktier under hela året.

Just nu pågår ett jultomte-rally … knappt. Tidsperioden som mäts är de sista fem handelsdagarna av det gamla året och de två första av det nya. De första fem dagarna ligger bakom oss och jämförelseindex har ökat till 3,839 3,822 från en startpunkt på 0.44 XNUMX. Det är ynka XNUMX % uppåt. Och framfarten var hackig, med tre av dem nere dagar. Så det återstår två dagar nästa vecka för att göra rallyt till verklighet eller en byst.

För vad det är värt (i dollartermer, inget trivialt), under de 23 % av tiden då tomten inte kom, var resultatet i genomsnitt en förlust på 4.7 %. Fenomenet med ett jultomte-rally skapades av Yale Hirsch i hans Stock Trader's Almanac. 1972 satte Hirsch konceptet på rim: "Om jultomten misslyckas med att ringa, kan björnar komma till Broad & Wall."

Tja, om tomten fastnar i skorstenen den här gången finns det andra chanser från början av 2023 som kan ge marknaden lite hjärta. En bra första fem dagar i januari ledde till ett positivt år (67 % av tiden under efterkrigstiden) och en bra januari som helhet var också hälsosam (60 %). Båda är hoppfulla signaler. Mer kalendergrejer: Stovall påpekar att första kvartalet var i minus 82% av tiden. Men, tillägger han, om det negativa initiala kvartalet inte var lika illa som föregående år i januari-mars, så slutade halva tiden hela året positivt, med ett genomsnitt på 18.5 %.

Förvisso kommer ingen kalendernyhet att styra marknadens väg, oavsett vad statistiken säger. Dessa fruktade händelser, kända som exogena händelser (Ukrainakriget är ett), har ett sätt att ramla in från himlen och störa allt. Som Stovall uttrycker det, "Priser leder vanligtvis fundamentals, så även om dessa indikatorer ofta ger ledtrådar om marknadens sannolika riktning, se dem som guider för vad som kan hända, men inte nödvändigtvis garantier för vad som kommer att hända."