Varför Fed vill att företags-Amerika ska ha ett anställningsstopp: Morning Brief

Den här artikeln publicerades först i Morning Brief. Få Morning Brief skickad direkt till din inkorg varje måndag till fredag kl 6:30 ET. Prenumerera

Dagens nyhetsbrev är av Ethan Wolff-Mann, en senior författare. Följ honom på Twitter @ewolffmann.

Refrängen av de som vill ha en svagare arbetsmarknad blir allt starkare.

Efter det senaste jobbnummer släpptes förra veckan, sa Bank of America analytiker i ett meddelande att de i huvudsak "rotar mot hemmalaget" och hoppas att siffrorna slutar vara så starka. Eftersom högre löner bidrar till inflationen verkar Federal Reserve hålla med.

"Ordförande Powell fortsätter att nämna förhållandet mellan den höga nivån av lediga jobb och löne-/prisinflation", skrev Nicholas Colas, medgrundare av DataTrek, i ett nyhetsbrev på tisdagen. "Han pratar inte med investerare. Han pratar med företagens Amerika, och hans mål är att få företag att i princip införa ett anställningsstopp och avsluta cykeln med att betala för nyanställningar."

Onsdagens ekonomiska release av konsumentpriser (KPI) visade att inflationen steg långsammare i april (8.3 %) jämfört med mars (8.5 %). Även om rapporten förväntades ha visat en topp i mars, fanns det inte mycket goda nyheter.

"[Betydande] nedgångar i den årliga inflationstakten kommer sannolikt inte att realiseras förrän det finns betydande förbättringar i geopolitiska spänningar (som skulle få energipriserna lägre), påfrestningar i försörjningskedjan och brist på arbetsmarknaden", skrev ING:s James Knightley i en anteckning efter att släpp. "Tyvärr finns det få tecken på att något av detta kommer att hända snart."

TD Securities-analytiker instämde och noterade att "rapporten borde vara oroande för Fed, eftersom prisuppgångarna i kärnsegmentet verkar spridas."

Enligt konsensussynen från ekonomer och analytiker håller chocker för råvaror, problem med leveranskedjan och den glödheta (och mycket snäva) arbetsmarknaden inflationen hög och obehaglig. Men det är arbetsmarknaden som verkar svårast att besegra.

Medan problem med leveranskedjan och stora prischocker har lättat, "ser vi ingen sådan uppgång när det kommer till arbetskostnadstryck", påpekade Bank of Americas globala ekonom Ethan S. Harris. Arbetsgivare kan inte hitta folk för att fylla lediga positioner, massor av människor byter jobb och "om man ser framåt finns det inga tecken på stabilisering."

Enligt Colas uppfattning är det enda sättet att stabilisera inflationen att använda den penningpolitiska hammaren för att slå aktiekurserna.

"Feds mål är att övertyga företagens Amerika att införa ett kortsiktigt anställningsstopp, och det kommer att fortsätta att höja räntorna och prata om aggressiv penningpolitik tills det händer", skrev Colas. "Lägre aktiekurser är hans sätt att övertyga C-suites och styrelser att göra det."

Feds "räntepolitiska verktyg för trubbiga krafter"

Powell har fokuserat på förhållandet mellan lediga jobb kontra arbetslösa arbetare och det grundläggande prisindexet för personliga konsumtionsutgifter, som mäter inflationen.

"Ordförande Powell nämnde förhållandet flera gånger vid förra onsdagens presskonferens," sa Colas, som sa att jobbannonser måste minska från 11.5 miljoner till cirka 8 miljoner för att nå normalitet.

Det enda sättet att komma dit skulle vara någon form av frysning från företag.

Den amerikanska centralbankens ordförande Jerome Powell vittnar under utfrågningen i senatens bankutskott med titeln "The Semiannual Monetary Policy Report to the Congress", i Washington, USA, den 3 mars 2022. Tom Williams/Pool via REUTERS

"[Fryser] [händer] vanligtvis när C-sviter och styrelser beslutar att affärsförhållandena har blivit mycket osäkra. Fed har inte en plats i dessa diskussioner, men den har räntepolitikens trubbiga kraftverktyg och dess effekt på aktiekurserna, säger Colas. "Ordförande Powell har gjort det klart att han vill se öppningar minska."

Den stora frågan är hur mycket - och om det kommer att räcka för att piska ut ordet "R"?

Harris skrev om styrkan stannar vid den 200,000 25 öppningstakten per månad som vi har sett, "Fed kommer att behöva pressa jobbtillväxten ner till ~XNUMXk per månad."

Men, tillade Harris, "Om arbetskraften har bromsat till en mer trendliknande 100k så kommer de att behöva driva jobbtillväxten till negativa 70k. Det vill säga, de skulle behöva utlösa en mild lågkonjunktur."

Vad du ska titta på idag

Ekonomi

8:30 ET: Producentprisindex, månad för månad, april (0.5 % förväntat, 1.4 % i mars)
8:30 ET: Producentprisindex exklusive mat och energi, månad för månad, april (0.6 % förväntat, 1.0 % i mars)
8:30 ET: Producentprisindex exklusive livsmedel, energi, handel, månad för månad, april (0.6 % förväntat, 1.0 % i mars)
8:30 ET: Producentprisindex, jämfört med föregående år, april (10.7 % förväntat, 11.2 % i mars)
8:30 ET: Producentprisindex exklusive mat och energi, jämfört med föregående år, april (8.9 % förväntat, 9.2 % i mars)
8:30 ET: Producentprisindex exklusive livsmedel, energi, handel, jämfört med föregående år, april (6.5 % förväntat, 7.0 % i mars)
8:30 ET: Ursprungliga arbetslösa anspråk, veckan som slutade 7 maj (192,000 200,000 förväntas, XNUMX XNUMX under föregående vecka)
8:30 ET: Fortsatta fordringar, veckan som slutade 30 april (1.368 miljoner förväntat, 1.384 miljoner under föregående vecka)

Resultat

Förmarknad

Vi jobbar (WE) förväntas rapportera en justerad förlust på 0.72 USD per aktie på en intäkt på 768 miljoner USD
Six Flags Underhållning (SEX) förväntas rapportera en justerad förlust på 1.04 USD per aktie på en intäkt på 122.54 miljoner USD

Post-marknaden

Bekräfta (AFRM) förväntas rapportera en justerad förlust på 0.48 USD per aktie på en intäkt på 344.33 miljoner USD
Figs Inc. (FIG) förväntas rapportera en justerad vinst på 0.06 USD per aktie på en intäkt på 117.33 miljoner USD
Toast Inc. (TOST) förväntas rapportera en justerad förlust på 0.16 USD per aktie på en intäkt på 491.94 miljoner USD