Varför Halloween-indikatorn kan fungera för investerare 2022

Marknadstidpunkten är svår, men vissa investeringsordspråk har, överraskande nog, bestått tidens tand. En är Halloween-indikatorn. Det uppmanar investerare att lämna aktier i maj och återvända till marknaden i slutet av oktober. Hittills under 2022 har den första delen av strategin fungerat. Att lämna marknaden i maj skulle ha undvikit en nedgång på nästan 10 % i aktier 2022. Här är vad den regeln antyder kan hända härnäst.

Kalenderregler

Det är konstigt att med all sofistikering på aktiemarknaden kan enkla kalenderbaserade handelsregler skapa värde för investerare, men forskning tyder på att de gör det.

Ben Jacobsen, professor vid University of Tilburg har studerat trenden noggrant och tycker att den har robust stöd både över tid och mellan länder. I genomsnitt har aktiemarknaderna historiskt avkastat väsentligt mer under perioden november-april än maj-oktober.

Naturligtvis fungerar detta inte varje år, men på 114 globala aktiemarknader från 1693 till 2017 (där data finns tillgänglig) förbättrar denna regel generellt prestanda jämfört med en köp-och-håll investeringsstrategi.

Utmaningen är att det bara fungerar i genomsnitt över tid. Detta innebär att det under ett givet år kan misslyckas, men historiskt kan det lägga till cirka 4 % till den genomsnittliga investeringsprestanda jämfört med att vara i aktier på köp-och-håll-basis.

midterms

Som en bonus är också går in i ett mellanår, vilket har varit positivt för den amerikanska aktiemarknaden historiskt så det finns två indikatorer som tyder på att amerikanska aktier kan komma att bli rimliga under de kommande månaderna.

Utmaningar

Det finns dock utmaningar. Det fungerar som sagt inte varje år. Faktum är att chanserna att detta fungerar under ett givet år är förvånansvärt nära 50/50, men avkastningen under goda år kan vara tillräckligt stark så att den genomsnittliga avkastningen är ganska imponerande även om du kan vara säker på att komma ut i förväg varje år.

Det finns också ett problem som vi inte vet varför det fungerar. Det finns många teorier från beskattning till väder, men det är svårt att definitivt veta vad som driver effekten.

Skatt är också ett övervägande, om du investerar på ett skattepliktigt konto kan det vara bra att realisera långsiktiga kapitalvinster som ofta har en lägre skattesats. Om du handlar var sjätte månad, som denna regel antyder, kanske det inte är optimalt för skatteändamål eftersom du kommer att göra många kortsiktiga affärer. Högre skatt kan kompensera för vissa fördelar, även om strategin fungerar.

Slutsats

Uppgifterna bakom Halloween-indikatorn är ganska starka och tyder på att vi skulle kunna se en rimlig avkastning i aktier från omkring nu till april 2023. Att tillämpa strategin under ett enskilt år är dock riskabelt, men historien tyder på att de som tillämpar den konsekvent under en period av år komma ut. Det betyder inte att det kommer att fungera i framtiden, men få kalenderregler har så mycket stöd som Halloween-indikatorn.