Varför detta inte är någon vanlig vaniljdipp

Fredagens mini-rally trots det blir det fult där ute som min tidigare CNN-kollega Jack Cafferty brukade säga. Du har sett siffrorna och de är inte vackra: Sämsta starten på ett år för aktier sedan 1939. Stora teknikföretag har förlorat biljoner dollar i marknadsvärde. Att titta på din portfölj är som en spark i magen.

Blodet är dock inte jämnt fördelat. Medan Dow (^ DJI) har minskat med 11 % hittills i år, (marknaden nådde sin topp den 3 januari – lämpligen årets första handelsdag), den tekniktunga NASDAQ (^ IXIC) är borta från benkrossande 25 %.

Som om det inte är illa nog, stay-at-home och meme-aktier, SPACS och herregud, krypto är värre. Exempel: Peloton (PtOn) låg på 60 % vid ett tillfälle, SPACS minskar med 43 % i genomsnittoch Bitcoin har fallit med cirka 55 % från dess topp i november.) Det betyder att det finns någon metod för galenskapen.

Riskfyllda satsningar blir mest skjutna.

Hur många av oss köpte dessa glittrande föremål, bara för att bli brända? Omvänt, hur många av oss rusade ut för att köpa Dow-komponenter Chevron, Honeywell eller P&G? Den förra har ökat med 43 % hittills i år (Warren Buffett plockade upp några), och medans HON och PG har sjunkit år hittills, det är bara ensiffrigt. Men nej, vi var tvungna att flyga högt. Och nu faller vi hårt.

På tal om Buffett, jag måste skratta åt hur klassisk denna händelseutveckling har varit för honom och Berkshires aktieägare. Som jag nyligen noterade, som med otaliga bubblor och tidigare manier, hamnade Berkshire efter marknaden, vilket fick en annan generation av nejsägare att insistera på att Buffett hade tappat sin investeringskontakt. Inte!

En ny miljö gynnar en annan grupp av aktier

En kort sammanfattning av varför marknaden tar det på hakan: den ihållande covid-pandemin, Putins invasion av Ukraina, plus nationalismens uppgång och globalismens nedgång, som allt torterar leveranskedjor och driver upp inflationen. Samtidigt höjer Fed räntorna och minskar sin portfölj för att förhindra att ekonomin överhettas.

Jag säger inte att allt detta kommer att vara dåligt för aktiemarknaden för alltid, men åtminstone kommer denna nya miljö att gynna en annan grupp av aktier, som olje- och gasproducenter och företag som producerar och säljer i USA , till exempel. En symbolisk signal från denna vecka: Saudi Aramco har passerat Apple som världens mest värdefulla företag.

Berättelsen fortsätter

"När Fed höjer räntorna har det funnits en hel del oro även om basfallet inte är för en lågkonjunktur 2022, hur ser det ut efter, 2023 och därefter", frågar Sonali Pier, PIMCOs verkställande direktör och portföljförvaltare . "Och det är verkligen därför vi ser några investerare svänga från cykliska till icke-cykliska och verkligen oroa sig för företag där de har verksamheter med lägre marginaler, och som kommer att få svårt att pressas av inflationen. Och som ett resultat kan du se att det har funnits en preferens för defensiva namn."

"Vi var överriskerade under större delen av 2020 och 2021," säger Tracie McMillion, chef för global tillgångsallokeringsstrategi för Wells Fargo, till Yahoo Finance. "Och vi drog tillbaka vår risk hittills i år. Vi blir mer konservativa inom aktier när det gäller vår allokering av tillgångsklasser och vår geografi. Vi lutar mot USA Vi lutar mot stora och medelstora bolag och bort från små."

För att återvända till Putin för en sekund, är det bara vettigt att gå riskera, som de säger på Wall Street, och hunka ner när du har en oslagbar autokrat med kärnvapen som antyder tredje världskriget. Vem vill vara helt snurrig på tillväxtaktier med tanke på det?

Är vi på väg mot en lågkonjunktur?

Jag förstår att det här kan vända för en krona och kanske var fredagen början på det. Men säg att det inte gör det. Kommer denna marknadssmälta och ökning av inflationen att orsaka en recession? Inte nödvändigtvis. Alla typer av olyckliga händelser som svimmar i aktier och stigande priser, såväl oljeprischocker och (som vi har sett), pandemier kan orsaka lågkonjunkturer. Men det är inte oundvikligt. Till exempel, varken snabbkraschen 2010, eller björnmarknaden i augusti 2011, eller marknadsförsäljningen i augusti 2015, eller marknadsnedgången på 19.73 % hösten 2018 utlöste en lågkonjunktur.

Den närmaste följden av vår senaste dilemma kan vara 2000 års tekniska bubbla som sprack och den efterföljande lågkonjunkturen från mars 2001 till november 2001. Som nämnts har börskrascher ofta inte tillräckligt med systemisk påverkan för att kratera hela ekonomin, men 2000 års blåsa- upp gjorde. Och naturligtvis förvärrades den lågkonjunkturen av attackerna den 9 september.

Men vi har förmodligen ännu allvarligare exogena faktorer den här gången (COVID, Putin, leveranskedjeproblem och inflation.) Allt det plus en förlorande marknad är mer än tillräckligt för att få den globala ekonomin att dra ihop sig.

Oavsett vilket är det troligt att vi kommer att se några räkningar under denna olyckliga säsong. Cathie Wood's Ark Innovation ETF återhämtade sig kraftigt på fredagen men är fortfarande ned 54 % i år och var nyligen av med mer än 75 % från den högsta i februari 2021. Wood är nyligen inflödet har dock enligt uppgift varit starkt, och nyligen tog hon upp deprimerade aktier i Coinbase (MYNT).

Sedan finns det Tiger Global, som enligt uppgift har drabbats av 17 miljarder dollar i förluster hittills i år, och raderat ca. två tredjedelar av vinsten sedan lanseringen 2001. Enligt FT Andra fonder, som Coatue Management, som drivs av så kallade Tiger Cubs, (fondförvaltare som en gång arbetade för Julian Robertsons Tiger Management) är enligt uppgift också misshandlade eftersom de hade sörjt på hemmavarande namn som Peloton och Zoom (ZM).

Och från Silicon Valley, Crunchbase-rapporter att framstående VC Andreessen Horowitz stora flygande börsintroduktioner nu är, ja, inte så mycket:

"Av Andreessens 17 portföljbolag som blev börsnoterade till initiala värderingar på 1 miljard dollar eller mer under ungefär de senaste 18 månaderna, handlas alla utom ett under sitt erbjudandepris. Och till och med den ena avvikelsen - Airbnb - är nere från sitt stängningspris första dagen," noterade Crunchbase.

Sammanfattning: Marknaden kan skjuta tillbaka när som helst, men det här känns inte som en vanlig vaniljdopp för mig.

Den här artikeln presenterades i en lördagsupplaga av Morning Brief den 14 maj 2022. Få Morning Brief skickad direkt till din inkorg varje måndag till fredag ​​kl. 6:30 ET. Prenumerera

Av Andy Serwer, chefredaktör för Yahoo Finance. Följ honom på Twitter: @server

Läs de senaste finansiella och affärsnyheterna från Yahoo Finance

Följ Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Blädderblock, LinkedInoch Youtube