Varför vi lade till denna Chip Stock till Bullpen

Redaktörens anmärkning: En tidigare version av den här historien antydde felaktigt att Marvell inte redan fanns i Bullpen. Vi beklagar all förvirring.

Efter antydan i Daglig genomgång att vi skulle återbesöka halvledaraktier, vi ville förklara mer i detalj varför vi hade lagt till aktierna i Marvell Technology (MRVL) till Handlingsvarningar PLUS Bullpen.

När den nuvarande resultatsäsongen har utvecklats har vi blivit påminda från NXP Semiconductor (NXPI), Intel (INTC), och Samsung (SSNLF), av de kommande utmanande månaderna för hemelektronik, särskilt PC och smartphones. Det har och kommer sannolikt att fortsätta att tynga utsikterna för ett antal chipföretag, utan tvekan de högre profilerna som AMD (AMD), Intel och Qualcomm (QCOM), som alla får meningsfulla intäkter från datorer och smartphones. 

Det för oss till Marvell, som är mer korrekt kategoriserat som ett infrastrukturhalvledarföretag, med tanke på dess slutmarknadsexponering som är cirka 88 % infrastruktur och 12 % konsument. Mer specifikt står datacentret för cirka 40 % av intäkterna, företagsnätverk nästan 25 %, operatörskommunikation 18 %, konsument 12 % och 5 % bilar. Dessa slutmarknader drivs av bilar som använder fler och fler chips, såväl som den fortsatta tillväxten inom digital underhållning och kommunikation som driver efterfrågan på mobilnätsinfrastruktur. År 2022 stod video för nästan 70 % av all mobilnätstrafik, vilket talar för tillväxten i videokonsumtion över sociala medier, streaming, videokonferenser och videochatt. Det pekar också på belastningen på den digitala infrastrukturen.

Vi kommer att försöka välja vår plats med MRLV-aktier. De nuvarande förväntningarna kräver att bolagets vinst per aktie ska falla med cirka 20 % under första halvåret av räkenskapsåret 2024, vilket är kvartalen som slutar i april och juli 2023. Som vi noterade nyligen, men när vi tittar på den senaste prisåtgärden med Lam Research (LRCX) och även Microsoft (MSFT), har marknaden skakat av sig nedåtriktlinjer och meddelanden om uppsägningar. En del av detta kan vara marknadens framåtblick som redan har börjat tänka på det bakre halvåret och komma ut ur vad som förväntas bli en kort och ytlig lågkonjunktur.

Det fanns en tidig 2023 botten i MRVL-aktier, så vi kommer att ta ett mer vaksamt öga på aktierna härifrån och framåt. När vi nästa gång diskuterar aktierna kommer vi att ge fler tankar kring värdering och ett potentiellt långsiktigt kursmål.