Varför du ska sluta bry dig om Dow Jones Industrial Average

Har du någonsin undrat varför biljoner investeringsdollar indexeras till Standard & Poor's 500 (^ GSPCEN) Index men nästan ingenting, relativt sett, är knutet till Dow Jones Industrial Average (^ DJI)?

Gå inte längre än gårdagens marknad. (2 februari)

S&P var upp mycket fina 1.47 % för dagen medan Dow slutade ner 0.11 %. Och gissa vad? En enda aktie, UnitedHealth Group (UNH), stod för en stor del av den skillnaden på grund av det häftiga sättet att beräkna Dow.

Som vi kommer att se om lite, skillnaden mellan hur S&P och Nasdaq (^ IXIC) beräknas och hur Dow beräknas står för de flesta av de enorma skillnaderna vi såg mellan de två indexen och Dow förra året – och de enorma skillnaderna vi har sett hittills i år.

Eller för den delen, den här veckan.

Under veckans första fyra dagar steg Nasdaq med 5 %, till stor del på grund av Meta (HALV), som tidigare var Facebook, ökade med 23 % på torsdagen. S&P steg 2.7%, Dow gick knappt jämnt, upp bara 0.2%. (Även om vi tagit UnitedHealth ur våra beräkningar, skulle Dow endast ha ökat med 0.5%.)

Det faktum att en aktie som UnitedHealthcare – som inte precis är ett känt namn – kan ha så stor inverkan förvränger uppfattningarna. Och det är en anledning till att du inte bör ägna mycket uppmärksamhet åt Dow, oavsett hur mycket marknadskommentatorer pratar om det.

Nu, låt oss gå tillbaka till UnitedHealth och jag ska visa dig hur det slog Dow på torsdagen vid börsstängning när det föll $26.12, vilket rakade hela 172 poäng från Dow. Det är mer än fyra gånger Dows förlust på 39 poäng för dagen.

Hur kan en aktie ha så stor inverkan på Dow?

Det beror på att Dow är ett medelvärde – inte ett index.

När Dow först startade, 1885, beräknades den genom att lägga ihop priserna på dess 12 aktier och dividera dem med 12. Då var det det enda sättet att beräkna en marknadsindikator. Men nuförtiden finns det mycket mer information - som det totala marknadsvärdet för enskilda aktier - tillgänglig nästan omedelbart än för 138 år sedan.

Berättelsen fortsätter

Det var så Standard & Poor's skapade S&P 500 1956 och National Association of Securities Dealers grundade Nasdaq 1971.

Dow, däremot, är fortfarande ett genomsnitt. Men att beräkna det blir komplicerat. Du lägger ihop priserna på dess 30 komponentaktier och dividerar summan med något som kallas Dow-delaren. Nuförtiden är divisorn – som vi kommer att diskutera någon annan gång – exakt 0.15172752595384, enligt Howard Silverblatt, en senior indexanalytiker på S&P Dow Jones Index.

En förändring på $1 i någon av Dows 30 aktier flyttar Dow med 1 dividerat med divisor. Eller, för våra syften, 6.59 poäng.

Med 470.83 USD per aktie är UnitedHealth Dows högst prissatta aktie. Överlägset. Så en $1 flytt i UnitedHealth är ganska meningslös för innehavare av UnitedHealthcare - men för Dow räknas den $1 ändringen detsamma som en $1 flytt i Apple. I S&P 500, som är baserad på var och en av dess aktiers marknadsvärde, en $1-rörelse i Apple (AAPL) räknas ungefär 17 gånger så mycket som en $1-rörelse i UnitedHealth. Det beror på att Apple har cirka 16 miljarder utestående aktier, jämfört med 947 miljoner aktier för UnitedHealth.

Skillnaden mellan hur S&P-indexet beräknas och hur Dow-genomsnittet på 30 aktier beräknas är anledningen till att investerare flockas till S&P-indexfonder och nästan totalt ignorerar Dow. Det beror på att S&P är en bättre återspegling av marknadens verklighet än vad Dow är.

De senaste tillgängliga siffrorna – från slutet av 2021 – visade 7.1 biljoner dollar indexerade till S&P och knappt 40 miljarder dollar kopplade till Dow. Men även om Dow har ungefär noll marknadsandel när det kommer till investerarnas pengar, har den en enorm mindshare. När du läser eller ser eller hör dagliga aktiemarknadsberättelser är Dow alltid där, ofta den första indikatorn som nämns.

Förra året överträffade Dow S&P och Nasdaq med fantastiska marginaler. Nasdaq sjönk med 34 % och S&P, som har både OTC-aktier och aktier som handlas på New York Stock Exchange, var nere med 19 %, men Dow-indexet sjönk bara med cirka 9 %. Det beror till stor del på att en handfull stora aktier som inte är i Dow – men som har en allvarlig vikt i S&P och enorm vikt i Nasdaq – blev stökiga förra året.

Några exempel: Tesla (TSLA) minskade med 65%, Meta gick ned 64%, Amazon (AMZN) minskade med 49 %, alfabetet (GOOG), som tidigare var Google, minskade med 39 %.

I år har mönstret vänt. Fram till igår, till stor del tack vare den senaste tidens kraftiga uppgång i många av dessa fyra aktier och några andra stora aktier som gick tillbaka 22, Nasdaq steg 17 % hittills i år, S&P steg 9 %, Dow upp med bara 3 % .

Kommer dessa stora skillnader mellan de tre stora marknadsindikatorerna att fortsätta i år? Jag vet inte, ingen vet. Men jag vet att även om Dow är en sorts föråldrad relik, är det svårt att motstå att skriva om det. Det är trots allt marknadsindikatorn vi alla har växt upp med att höra talas om.

Så lyssna på Dow-nyheterna allt du vill – bry dig bara inte om det. Och låt det inte påverka dina investeringsbeslut.

Allan Sloan, som har skrivit om affärer i mer än 50 år, är en sjufaldig vinnare av Gerald Loeb Award, affärsjournalistikens högsta utmärkelse. Han har vunnit Loebs i fyra olika kategorier under fyra olika decennier.

Klicka här för de senaste trendiga aktiekurserna för Yahoo Finance-plattformen

Klicka här för de senaste börsnyheterna och djupgående analyser, inklusive händelser som flyttar aktier

Läs de senaste finansiella och affärsnyheterna från Yahoo Finance

Ladda ner Yahoo Finance-appen för Apple or Android

Följ Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Blädderblock, LinkedInoch Youtube