Kommer Kohls att bli ett förvärvspris?

Loppet är igång; fem företag tävlar om förmånen att äga Kohl's. Det kommer att spillas blod innan tävlingen är över. Här är anledningen till att jag tror att en strid ligger framför mig:

· Det aktuella priset är för lågt för att ledningen ska acceptera något av buden. Värderingen av Kohls pågående verksamhet är högre. Tänk på framtida fördelar för den lyckliga vinnaren: 2 miljarder dollar mer försäljning på grund av tillägget av Sephora, plus 100 små butiksformat som planeras att öppna under de kommande fyra åren. (Se nedan)

· 100 nya småbutiker är enligt mig idealiska butiker i städernas centrum. Det finns gott om ledigt utrymme i mitten av många städer sedan pandemin orsakade massiva konkurser. Dessa nya små butiker skulle kunna ge en kumulativ försäljningsökning mellan uppskattningsvis 500 och 800 miljoner dollar.

· Ledningen har indikerat att de kommer att sträva efter att ha 30 % av sin försäljning från aktivt slitage i butikerna. Med styrkan hos Sephora, som kommer att attrahera unga människor, borde denna mix vara en drivkraft för tillväxt.

· Specifikt kan balklänningar, som tidigare var en attraktion i JCPenneys butiker, öka försäljningsvolymen i Kohl's om klänningarna marknadsförs ordentligt i butiker, genom modevisningar och på sociala medier.

· Klädsel för speciella tillfällen är också en möjlighet. Bröllopsklänningar och högtidskläder för män kan läggas till. Högtidskläder kunde hyras eller köpas. Det kan behövas samarbete med en återförsäljare som Men's Warehouse för att hantera manliga aspekten, men det skulle ge Kohls ytterligare tillväxt.

Det är fem företag som ryktas vara anbudsgivare. De listas här utan bekräftelse från företaget. De inkluderar: The Hudson's Bay Company, Sycamore Partners, Leonard Green & Partners, Starboard Value och Acacia Research Corp.

Hudson's Bay Company äger och driver Saks Fifth Avenue och Saks Off 5^th i USA och Bay-varuhusen i Kanada. De är främst lyxbutiker och deras intresse av att bjuda kan vara att öka sin försäljningsvolym genom detta potentiella förvärv som konkurrerar i ett annat segment av marknaden. Sycamore Partners är ett private equity-bolag. Det driver flera anmärkningsvärda återförsäljare, inklusive Belk Stores, The Loft, Ann Taylor, Express och Hot Topics. Sycamore Partners verkar ha praktiska kunskaper om specialhandel.

Medan allt detta pågår har Kohl's skickat ut sin årliga fullmakt och aktieägarbrev utöver röstningsformuläret för styrelseledamöter. Detta kommer säkerligen att utmanas av aktivistgruppen Macellum Advisors som vill lämna in sin egen lista över styrelseledamöter som ska röstas fram.

Som tidigare nämnts anser jag att ledningen bör stanna kvar för att genomföra sin plan för framtiden. Planen är gedigen och fokuserar bland annat på Sephora som dragplåster för unga att besöka butiken. Unga märkesvaror med aktiva kläder måste tala för sig själva.

Visst är det faktum att Kohl's accepterar Amazons returer också en positiv faktor, eftersom det tar kunder till butiken. De får en rabattkupong om de handlar Kohl's den dagen de returnerar varor. Det är ett bra incitament att gå och handla; det ger också Kohl's en källa till nya kunder att marknadsföra till i framtiden.

POSTSCRIPT: 200 Sephora-butiker är nu öppna, 400 fler kommer att läggas till i år, och ytterligare minst 250 är planerade till nästa år. Under denna process rivs butikerna upp för att ge plats åt Sephora @ Kohls presentation. Trots den distraktionen är riktningen för Kohls verksamhet bra och potentiellt lönsam. 90% av de 964 butikerna är fyraväggs kassaflödespositiva. Jag tror att med de initiativ som diskuterats ovan är större lönsamhet sannolikt.