Kommer börsens januaribarometer att hålla i sig 2022?

Vissa menar att januari är en bra prediktor för resten av året på aktiemarknaden. Om januari är uppåt kommer året troligen att bli bra, om januari är nere kommer aktieavkastningen att vara svagare, så teorin lyder. Finns det något med denna prognossignal?

Januari Barometer

För det första verkar det som att om du vill ha en enda månad för att förutsäga avkastningen för de kommande 11 månaderna på året, så är januari den bästa presterande. Forskare har undersökt siffrorna under perioden 1941-2003 och de finner att, ja, historiskt har januaribarometern varit användbar och definitivt bättre än att använda andra månader för att förutsäga avkastning. Uppsatsen är The January Barometer: Further Evidence av Lawrence D. Brown och Liyu Luo.

Observera att januaribarometern skiljer sig från marknadens potentiella januarieffekt, som handlar om att föregående års förlorande aktier såg en studs i januari.

Nu måste du vara försiktig eftersom januari ofta är en stark månad på börsen ändå. Att titta på avkastningen för de 11 månaderna exklusive januari blir därför ofta svagare just för att en ofta starkt presterande januari utesluts. För att korrigera för detta undersöker forskarna de 12 månaderna efter januari.

Uppgifterna

Siffrorna är något övertygande. Under 62 år studerade var januari negativ ungefär en tredjedel av tiden. I dessa situationer var marknadens medelavkastning (med likavägd NYSE-aktieavkastning) 7.2 % för de kommande 12 månaderna jämfört med 18.9 % för de kommande 12 månaderna när januari var positiv.

Medianvärdena var 5.2 % för en nedgång i januari respektive 20.0 % för en uppgång i januari. Sharp-kvoten, som ett mått på riskjusterad avkastning för en nedgång i januari, är också mycket låg på 0.005. Därför rekommenderar forskarna att vara i obligationer snarare än aktier om januari är negativ.

Utom prov

Naturligtvis är den forskningen lite inaktuell nu och slutade 2003. Har resultaten sedan dess varit mycket annorlunda? Egentligen finns det nu viss anledning till oro. 2020 hade en nedgång i januari liksom 2021. Båda var starka uppår för marknaderna. Så även om en negativ januari kan blinka en varning, ser ut att på senare tid gå från 1950 till 2021 på 14 av 28 år med en nedgång i januari, så steg aktiemarknaden faktiskt för året. Det finns en klar risk att januaribarometern kan hålla dig borta från en positiv marknad. Speciellt för att marknaden under långa historia har tenderat att stiga oftare än att falla.

Vänta och se

Vad du än tycker så får vi vänta. Januaribarometern för 2022 kan vara känd ännu. Den första veckan i januari var negativ, vilket kanske inte bådar gott, men vi får vänta och se om januari blir en upp- eller nedmånad.

Om januari är negativ kanske det är en mild oro för marknaderna. Som en enda indikator går, är januaribarometern kanske bättre än många andra. Ändå är det extremt svårt att förutsäga riktningen på aktiemarknaden.