Oljepriserna har fastnat i ett snävt intervall sedan vinsterna från den ryska invasionen av Ukraina i slutet av förra året raderades.
Under större delen av förra året dikterade rädslan för en stor oljetillförselchock från Ryssland marknadssentimentet och handlarnas positionering. Men oljepriserna steg inte ens efter att EU:s embargon och G7:s pristak på rysk råolja och petroleumprodukter trädde i kraft.
Ryssland omdirigerar sin oljeexport till Asien, medan Europa köper mer råolja och produkter från Mellanöstern, Asien och USA.
Ändå har en av de mest betydande förändringarna i global oljehandel på decennier inte varit den viktigaste drivkraften på oljemarknaderna de senaste veckorna.
Det är ekonomin. Inflations-, tillverknings-, sysselsättnings- och affärsaktivitetsdata från USA och Kina – världens två största ekonomier – är de främsta drivkrafterna för oljeterminsmarknaden nu.
Fed följer noga varje ekonomisk datapunkt i USA för att bedöma om man ska accelerera eller bromsa räntehöjningarna. Starkare amerikansk ekonomisk statistik och fortfarande hög inflation kan få Federal Reserve att höja räntorna mer än vad som ursprungligen förväntades, vilket höjer oddsen för en väsentlig avmattning och till och med recession under de kommande månaderna.
Å andra sidan följer marknaderna – inklusive oljeterminsmarknaden – noga de ekonomiska trenderna i Kina, som har öppnat igen efter nästan tre år av noll-Covid-låsningar och förväntas se en återhämtning i ekonomisk tillväxt och oljekonsumtion i år .
Dessa två motsatta ekonomiska krafter drar för närvarande oljemarknaden i motsatta riktningar, vilket gör att priserna stannar i ett smalt intervall på 80-85 dollar per fat Brent.
"Räckvidd avgränsat i månader och har ingen brådska att ändra det mitt i ett balanserat flöde av utbud och efterfrågan relaterade nyheter, marknaden kommer sannolikt att ägna stor uppmärksamhet åt den generella nivån av riskaptit som för närvarande dikteras av FOMC och dess nära uppmärksamhet på inkommande data”, Saxo Bank sade denna vecka strax före fredagens amerikanska jobbrapport.
Oljepriset, justerat för inflation, har nu sjunkit med 40 % på ett år sedan den 8 mars 2022, högt, veckor efter att Ryssland invaderade Ukraina, säger Reuters senior marknadsanalytiker John Kemp anteckningar. Dessutom har prisvolatiliteten i det första månadskontraktet sjunkit till en årstakt på mindre än 25 %, jämfört med 88 % i mars förra året.
Räntehöjningarna och oron för en potentiell avmattning i den amerikanska ekonomin drar ner oljepriserna.
"Den bromsande tillväxten fortsätter att tynga råoljepriserna men om rädslan för en hård landning för den amerikanska ekonomin lindras kan WTI-råolja hitta ett hem över $80 per fat," Ed Moya, Senior Market Analyst, The Americas på OANDA, sade på torsdag.
Samtidigt, förväntningar på en kinesisk ekonomisk och oljeefterfrågan studsa tillbaka begränsar nackdelen. Om Kina återhämtar sig kraftigt efter återöppningen kan priserna bryta över det senaste snäva intervallet, med tanke på att de globala lagren ligger under femårsgenomsnittet och tecken på att en stramare fysisk råoljemarknad dyker upp.
I en mjuklandning för den amerikanska ekonomin kan priserna snart nå 90 dollar per fat, säger några av världens största fysiska handlare av olja.
Trafigura förväntar sig att priserna kommer att börja stiga på grund av de stora förändringarna i oljehandeln under det senaste året, dess medchef för oljehandel Ben Luckock sade på energikonferensen CERAWeek denna vecka.
Enligt Luckock är den kinesiska återhämtningen "på riktigt", eftersom Trafigura ser en ökande efterfrågan på mineraler och metaller och volymerna av råolja som Kina har importerat under de senaste sex veckorna, sa chefen, enligt The Wall Street Journal.
Oljepriserna kan nå $90-$100 per fat intervall under andra halvåret i år eftersom den globala efterfrågan kommer att nå rekordnivåer samtidigt som utbudet är begränsat, säger Russell Hardy, VD för världens största oberoende oljehandlare, Vitol Group, berättade Bloomberg Television förra veckan.
Medan den ryska invasionen av Ukraina och dess inverkan på utbudet och energimarknaderna fortsätter att hänga över oljemarknaden, dikterar USA:s och Kinas ekonomier nuvarande pristrender och kommer att avgöra vart priserna kommer att ta vägen när de bryter ut ur den nuvarande räckvidd.
Av Tsvetana Paraskova för Oilprice.com
Fler toppläsningar från Oilprice.com:
Källa: https://finance.yahoo.com/news/see-return-triple-digit-oil-000000828.html