John J. Ray III, en veteran från Enron, Fruit of the Loom och andra konkurser, måste nu plocka upp de krossade bitarna från Sam Bankman-Frieds kaotiska regeringstid.
Ina svidande domstolsanmälan på torsdagen sa John J. Ray III, den nyutnämnde VD:n för den misslyckade kryptobörsen FTX, att han aldrig hade sett "ett sådant fullständigt misslyckande av företagskontroller och en sådan fullständig frånvaro av pålitlig finansiell information." Med tanke på hans decennier av erfarenhet av den tuffa världen av företagskonkurser och omstruktureringar, inklusive i fall som involverade bedrägerier, sa det något.
Under de senaste två decennierna har Ray, 63, arbetat på en tvättlista över några av landets största och fulaste misslyckanden och omstruktureringar, inklusive energiföretaget Enron, landets sjunde största konkurs i historien; subprime hypoteksemittent Residential Capital; telekommunikationsföretaget Nortel Networks; underklädestillverkaren Fruit of the Loom och en mängd andra. Han har bråkat i domstol med charmiga före detta VD:ar (Fruit), sorterat igenom komplexa finansiella strukturer (ResCap), tagit itu med komplicerade internationella operationer (Nortel) och fått tillbaka pengar som är mycket högre än väntat till fordringsägarna (Enron).
Ray, som arbetar från ett företag i Naples, Florida, som heter Owl Hill Advisory, är nu i centrum av stormen på FTX, som värderades till 32 miljarder dollar innan dess kollaps. Han utsågs till VD under de tidiga morgontimmarna den 11 november när Sam Bankman-Fried, 30-åringen känd för alla som SBF, avgick efter en plötslig likviditetskris som resulterade i ett underskott på 8 miljarder dollar. "Jag knullade" SBF twittrade eftersom företaget gick i konkurs. Flera amerikanska byråer, inklusive Securities and Exchange Commission och justitiedepartementet, utreder nu.
"Jag tror att han kommer att hålla sig till samma spelbok här som Enron, men det kommer att bli svårare för honom än Enron eftersom det är mer rörigt."
Rays jobb är att fördjupa sig i de röriga detaljerna kring FTX:s bortgång och varva ner labyrinten av företagsenheter för att lokalisera tillgångar, inklusive alla medel som saknas eller stulna, och maximera värdet för intressenter genom att omorganisera eller sälja det komplexa utbudet av företag. Under helgen sa FTX att de hade anlitat investeringsbanken Perella Weinberg Partners, med förbehåll för domstolsgodkännande, för att förbereda försäljningen eller omorganisationen av några av dess verksamheter. "Baserat på vår granskning under den senaste veckan är vi glada att höra att många reglerade eller licensierade dotterbolag till FTX, inom och utanför USA, har solventa balansräkningar, ansvarsfull ledning och värdefulla franchiseavtal," sa Ray i ett uttalande.
Sedan han tog över som FTX:s VD har Ray samlat sitt team av advokater och rådgivare för möten två gånger om dagen, klockan 9:30 och 6:1,300, sju dagar i veckan. För sitt arbete kommer Ray att få XNUMX XNUMX dollar i timmen plus rimliga utgifter, enligt en förklaring av Edgar Mosley, verkställande direktör för omstruktureringsrådgivningsföretaget Alvarez & Marsal, som lämnades in på söndagen i konkursdomstolen. FTX:s första förhandling i konkursdomstolen är planerad till tisdag i Delaware.
"Han är en av de allra bästa i den här branschen", säger Jared Elias, professor vid Harvard Law School som fokuserar på företagskonkurser. "Han har en rejäl meritlista när det gäller att hoppa fallskärm in i några av de värsta situationerna och få bästa möjliga resultat för fordringsägarna."
Som det kanske anstår någon i hans roll har Ray behållit ett litet fotavtryck på nätet. Sällsynta offentliga bilder togs av honom för 15 år sedan som en del av en profil av Chicago Tribune. As Autism Capital, en krönikör av FTX-undergången på Twitter, noterade skämtsamt: “John J. Ray III måste vara som företagsversionen av The Wolf från Pulp Fiction. Du tar in honom för att städa upp ditt företags röra, du ställer inga frågor och han försvinner in i solnedgången.” Winston Wolf var karaktären som spelades av Harvey Keitel.
Omstruktureringsexperten och FTX-chefen John J. Ray III på ett sällsynt foto på sitt dåvarande kontor i Chicagos Prudential Tower 2007.
Chicago Tribune foto av Zbigniew Bzdak
Det gjorde Rays offentliga uttalande om tillståndet i FTX:s angelägenheter till en speciell chock – och kanske ett varningstecken för vad som komma skall. "Jag blev förvånad över att han en så kort period efter konkursen skulle komma med en så explosiv kommentar", säger Mark Lichtenstein, en partner i konkursverksamheten på Akerman som arbetade på Enron med Ray men inte är involverad i FTX. "Det var så okarakteristiskt för en så cool kund som honom."
Även om FTX:s pressteam avböjde att göra Ray tillgänglig att prata med Forbes han är välkänd i den sammansvetsade världen av konkurser och omstrukturering. Rays tillvägagångssätt är att fördjupa sig i detaljerna och att röra sig snabbt med team som skapats specifikt för den blowup han har fokuserat på. På FTX delade han snabbt upp verksamheten i fyra olika hinkar, eller silos, som var och en drivs av en oberoende direktör med en lysande härstamning, av vilka Ray verkar ha arbetat med vid tidigare uppdrag.
"John är en sällsynt fågel i konkursvärlden. Han har haft många högprofilerade uppdrag och varit utomordentligt framgångsrik, och han är sin egen man”, säger Jim Bromley, partner på Sullivan and Cromwell och medchef för dess omstruktureringsverksamhet, som har arbetat med Ray på flera konkurser och är en del av teamet av advokater på FTX. "Han är en riktig rak skytt. Det finns ingen låtsas om John."
Ray växte upp i västra Massachusetts, son till en industriell rörmokare och en hemmamamma, enligt en 2007 Chicago Tribune berättelse. Han tog examen från University of Massachusetts i Amherst, tog sin juristexamen från Drake University i Des Moines, Iowa, 1982, och tillbringade sin tidiga karriär i Chicago på advokatfirman Mayer Brown, där han arbetade med fusioner och förvärv, värdepappersrätt och anställda förmånsplaner. Sedan, som chefsjurist för Waste Management och dess dotterbolag, arbetade han med miljösaneringsprojekt, inklusive Superfund-platser, och hanterade komplexa civila och straffrättsliga processer och utredningar.
"Han har en rejäl meritlista när det gäller att hoppa fallskärm in i några av de värsta situationerna och få bästa möjliga resultat för fordringsägarna."
Hans första pensel med stökiga konkurser kom på Fruit of the Loom. 1999, mindre än två år efter att han anställdes hos underklädestillverkaren, ansökte djupt skuldsatta Fruit om konkurs. Som administrativ chef och chefsjurist hanterade Ray "alla aspekter" av kapitel 11-förfarandet, enligt hans CV. Han organiserade också de rättsliga åtgärderna mot Bill Farley, Chicago-anfallaren som hade varit företagets ordförande och VD, i samband med ett banklån på 65 miljoner dollar som Farley hade erhållit och företaget hade garanterat.
Enron, den spektakulära energisprängningen som skickade dess vd i fängelse i 12 år, var den största konkursen i Rays karriär. Som ordförande för det omorganiserade företaget efter Enrons konkursansökan övervakade Ray likvidationen på 23 miljarder dollar av Enrons verksamhet. I den rollen ledde han åtalet för mer än 1,000 50 fall, inklusive bedrägerikrav, och åtalades för att ha återkrävt pengar till borgenärer. Kreditoråtervinningen översteg XNUMX cent på dollarn, mycket bättre än vad som hade förväntats då.
"Han var en realist", säger Jim Latimer, en revisor från Dallas som arbetade som Enron-regissör med Ray. ”Han hade en bra känsla för vad man kunde göra, vad domstolen skulle överväga och hur man gör det bästa av situationen för de olika borgenärsgrupperna. Han projicerar verkligen självförtroende, men han projicerar inte jag-vet-allt-som-finns-att-veta och det är-bara-min-väg-eller-motorvägen. Det är inte John."
Förutom Fruit och Enron fungerade Ray också som chef för det nedlagda kanadensiska telekommunikationsföretaget Nortel och dess amerikanska dotterbolag, med början 2010. 2014 blev han en oberoende styrelseledamot för GT Advanced Technologies, som ansökte om kapitel 11-konkurs efter det. förlorat ett leverantörsavtal med Apple. Och 2016 utsågs han till att förvalta en trust som likviderade tillgångarna i Residential Capital, som en gång hade varit ett av de största amerikanska subprime-hypoteksbolagen. Han arbetade också med Overseas Ship Management, Ditech Mortgage och Burlington Industries i deras kapitel 11-processer.
Precis som med FTX var många av dessa företag en gång älsklingar i sina branscher, med tillgångar spridda över hela världen tills de hamnade i problem. Nortel, till exempel, hade varit värt 250 miljarder dollar vid höjden av 1990-talets teknikbubbla, men kollapsade efter en redovisningsskandal och ledningsfel. Efter år av rättstvister och försäljning av tillgångar har företaget delade ut mer än 7 miljarder dollar till borgenärer.
Till skillnad från många turnaround-VD:ar och turnaround-styrelsemedlemmar som jonglerar med flera engagemang samtidigt, är Ray känd för att fokusera på en stor röra i taget som vanligtvis tar år att reda ut, säger Harvards Elias. På FTX måste Ray först hitta tillgångarna för att skapa en hållbar bild av företagets balansräkning och sedan ta reda på hur man får tillbaka pengar till företagets fordringsägare, en process som sannolikt kommer att involvera mycket fingerpekande och rättstvister.
Den här typen av fall, som Enron före det, kan ta år – kanske ett decennium eller längre – att reda ut. "Han gjorde ett utomordentligt imponerande jobb på Enron, och det här är stämningsfullt för Enron till viss del", säger Lichtenstein. "Jag tror att han kommer att hålla sig till samma spelbok här som Enron, men det kommer att bli svårare för honom än Enron eftersom det är mer rörigt."
MER FRÅN FORBES
Källa: https://www.forbes.com/sites/amyfeldman/2022/11/22/with-a-new-ceo-an-adult-has-arrived-to-clean-up-the-ftx-mess/