(Bloomberg) — Att skära eller pausa utdelningar är ett steg som företagsledare vanligtvis gör allt för att undvika eftersom det kan skrämma bort investerare och få dem att flytta sitt kapital någon annanstans.
Mest lästa från Bloomberg
Men med deras företag som pressas av högre räntor, stramare vinstmarginaler och osäkra ekonomiska utsikter som kan sätta deras kreditbetyg på spel, tvingas chefer att dra åt svångremmen på bekostnad av sina aktieägare.
Hittills i år har så många som 17 företag i Dow Jones US Total Stock Market Index sänkt sina utdelningar, rapporterade Bloombergs Jill R. Shah och Ian King på fredagen. Trycket kan byggas upp för att fler ska följa efter när intäkter och vinster minskar – och när skulden, som andel av intäkterna, växer. En mur av kommande skuldförfall ökar också behovet av att behålla likvida medel på balansräkningarna.
För kreditinvesterare är det en välkommen förändring från de dagar då företagsledare öppnade kranarna på utdelningar och till och med laddade upp billiga krediter för att finansiera dem. Data från S&P Dow Jones Index visar att företag i S&P 500 spenderade 564.6 miljarder USD på utdelningar 2022, det mesta i data som går tillbaka till 2000 och upp från 511.2 miljarder USD 2021.
Genom att behålla pengarna på sina balansräkningar kan företag avvärja nedgraderingar av betyg som kan göra att anskaffa kapital ännu dyrare.
Intel Corp., världens största tillverkare av datorprocessorer, sänkte sin utdelning den senaste veckan till den lägsta nivån på 16 år. Företaget såg sina kreditbetyg sänkt av alla tre stora kreditvärderingsföretag denna månad.
Bältesåtdragningen är inte begränsad till att minska utdelningen. Företag vidtar också åtgärder som kommer att vara smärtsamma för de anställda, som att effektivisera verksamheten och minska antalet anställda.
En outlier i Europa
Eftersom många företag drar åt tappen på aktieägarnas utbetalningar för att hålla borgenärerna nöjda, hittar åtminstone ett företag i Europa massor av skuldinvesterare som är villiga att hålla igång festen, skriver Lisa Lee.
Investerare under de senaste dagarna skyndade sig att ta ett hävstångslån från det franska förpackningsföretaget Eviosys som skulle lägga till företagets skuldhög för att betala en utdelning till aktieägarna. Efterfrågan på lånet på 350 miljoner euro (370 miljoner dollar) har varit så stark att Barclays, arrangören av affären, flyttade fram tidsfristen för att delta till den 27 februari.
En sådan affär, som fordringsägarna ofta skulle behandla med försiktighet, är ett tecken på hur få möjligheter investerare hittar på marknaden för belånade lån. Affärsvolymen har ännu inte återhämtat sig helt från ett tumultartat 2022 där emissionerna i stort sett stannade.
Någon annanstans:
En av Asiens bäst presterande obligationsfonder letar efter möjligheter att dra sig tillbaka från kinesiska utvecklares offshore-obligationer – och Asiens skräpskuldmarknad mer allmänt – efter att ha ökat sina innehav under ett rekordrally, rapporterar Bloombergs Dorothy Ma. Jane Cai, förvaltare för ChinaAMC Select Asia Bond Fund, kommer istället att titta på högkvalitativa värdepapper på utvecklade marknader runt om i världen samt yuan-denominerade sedlar från fastlandskinesiska företag offshore.
Porsche Automobil Holding SE slog rekord på den så kallade Schuldschein-marknaden vid sin debut och lånade 2.7 miljarder euro i den största affären någonsin på den tyska nischmarknaden, som blir ett alltmer populärt finansieringsalternativ för stora europeiska företag. För en förklaring om Schuldschein-marknaden, läs denna QuickTake från Jacqueline Poh.
Ares Management Corp. ställer upp så mycket som 1 miljard pund i privata krediter för att finansiera ett potentiellt uppköp av det brittiska veterinärtjänstföretaget VetPartners under intresse från flera möjliga anbudsgivare. Inblandning av direkta långivare skulle ytterligare understryka branschens inflytande i större affärer i Europa när investeringsbankerna slår tillbaka på risken.
Silver Point Capital, den USA-baserade kreditfonden som grundades av tidigare Goldman Sachs-bankirer, vill anställa i London när den utökar sin närvaro i Europa. Även utan en fysisk närvaro i regionen har företaget gjort ett antal investeringar i Europa, bland annat i oroliga fastighetsföretaget Adler Group och den tyska lågprishandlaren Takko.
Petroleos Mexicanos förhandlar med Goldman Sachs och JPMorgan Chase om minst 1 miljard dollar i finansiering när den skuldtyngda och förlustbringande oljemajoren söker sig till kontanter under sjunkande produktion, rapporterade Bloomberg News denna vecka.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/easy-money-gone-executives-tighten-183743506.html