(Bloomberg) — Världsekonomin visar tecken på en snabb nedväxling när den brottas med en rad chocker – några av dem självförvållade av beslutsfattare – vilket ökar sannolikheten för ytterligare en global recession och risken för stora finansiella störningar.
"Vi lever genom en period av förhöjd risk," sa tidigare USA:s finansminister Lawrence Summers till "Wall Street Week" med David Westin på Bloomberg Television, för vilken han är en betald bidragsgivare. "På samma sätt som folk blev oroliga i augusti 2007, tror jag att det här är ett ögonblick då det borde finnas ökad ångest."
I hjärtat av påfrestningen: Nedfallet från den mest aggressiva räntehöjningen sedan 1980-talet. Efter att ha misslyckats med att förutse ökningen av inflationen till flera decenniers toppar, höjer Federal Reserve och de flesta kollegor nu räntorna i snabb takt i ett försök att återställa prisstabilitet och sin egen trovärdighet.
Bevisen på effekterna – och på slaget mot konsumenternas köpkraft från skyhöga priser – ökar snabbt. Under de senaste dagarna har Nike Inc. rapporterat ett stigande lager av osålda produkter, FedEx Corp. chockades med en varning om leveransvolymer och nyckelkretstillverkaren Sydkorea såg den första nedgången i halvledarproduktionen på fyra år när efterfrågan drar tillbaka. Apple Inc. backar upp planer på att öka produktionen av sina nya iPhones, rapporterade Bloomberg.
Vändningen kommer redan innan den fulla kraften av penningpolitisk åtstramning känns. Fed och många motsvarigheter lovar att fortsätta med branta räntehöjningar när de försöker återuppbygga trovärdigheten. Kvantitativa åtstramningsprogram, där centralbanker tar bort likviditet genom att krympa obligationsportföljer, är också precis igång.
Inflationsdata visar på behovet av, som Feds vice ordförande Lael Brainard uttryckte det i fredags, "att undvika att dra tillbaka i förtid" vid åtstramning. Hon talade kort efter att Fed:s föredragna prismått hoppade mer än prognosen. Tidigare visade data att inflationen i euroområdet har slagit in i tvåsiffriga siffror.
På toppen av fortsatta efterklang från den ryska invasionen av Ukraina, sår den spridande ekonomiska dysterheten rädsla på finansmarknaderna och skapar sin egen oroande dynamik. En snabbt apprecierande dollar, överladdad av Fed, kan hjälpa till att kyla den amerikanska inflationen, men den driver upp den på andra håll genom att försvaga andra valutor – pressar myndigheterna att hålla tillbaka sina egna ekonomier.
"Den globala ekonomin är i ögat av en ny storm," sade Reserve Bank of Indias guvernör Shaktikanta Das på fredagen efter att ha höjt räntorna igen.
Utsikterna för en andra global lågkonjunktur så snart efter nedgången 2020 som utlöstes av pandemin var knappast uppenbara för ett år sedan. Men Europas rysk-inducerade energikris och Kinas djupare fastighetsnedgång och fortsatta Covid-Zero-strategi var inte en del av konsensusutsikterna.
Allt är inte mörkt, med den amerikanska arbetsmarknadens motståndskraft en anmärkningsvärd egenskap. Men planerna från Facebook-föräldern Meta Platforms Inc. för den första minskningen av antalet anställda någonsin illustrerar hur det fortfarande kan förändras.
Och Storbritanniens erfarenheter de senaste dagarna visar hur investerare är på humör för att straffa beslutsfattare som bedriver tillvägagångssätt som anses ohållbara. Bank of England tvingades ingripa på sin obligationsmarknad efter att den nya brittiska regeringen tillkännagav 45 miljarder dollar i ofinansierade skattesänkningar.
Vad Bloomberg Economics säger ...
"Prognoser om en mjuklandning för den globala ekonomin förutsätter något nära perfekt politikutförande. Händelserna under den senaste veckan visar att verkligheten kan vara väldigt annorlunda.”
"Möjligheten för ytterligare fumlingar - efter Storbritanniens finanspolitiska misslyckande och marknadsnedsmälta - är stor. Och kostnaden, om de inträffar, högre."
–Tom Orlik, chefsekonom.
"Marknaderna är oroade över att finanspolitiken blir ännu lösare trots att inflationen, eller att dollarn blir alltför stark", säger Cui Li, chef för makroanalys på CCB International Securities Ltd.
Nikes problem visade hur dollarns appreciering orsakar problem inte bara för utvecklingsländer som emitterat skulder i den amerikanska valutan - Sri Lanka, Pakistan och Argentina är bland dem som vänder sig till IMF för att få hjälp - utan också för amerikanska multinationella företag.
Jätten för friidrottskläder nedjusterade på torsdagen sina utsikter med hänvisning till valutaeffekter och högre fraktkostnader, vilket är ett symptom på förseningar i leveranskedjan och överbelastning av hamnar. Det är förutom behovet av att omfamna prisnedsättningar givet osålda aktier. Nordamerikanska lagren steg med 65 % under de tre månaderna fram till augusti.
Bostadsmarknaderna vänder också på grund av stigande bolåneräntor. Under den senaste veckan såg USA den första nedgången i bostadspriserna på ett decennium.
"Frågan är hur låg tillväxten kommer att gå och hur länge den kommer att ligga nere", säger S&P Global Chief Economist Paul Gruenwald.
Den kanske största X-faktorn är potentialen för finansiell turbulens då dollarn, som har apprecierat nästan 14% i år, mätt av Bloomberg Dollar Spot Index, utövar press på marknaderna.
Kombinera det med snabba ökningar av lånekostnader, och det innebär risk för problem. Summers, före detta finanschefen, sa "Du kan aldrig vara säker på vad konsekvenserna av det kommer att bli."
Det har ekon från sommaren 2007, när effekterna av den kollapsande amerikanska bostadsmarknaden först började visa sig i det finansiella systemet, med stängningen av ett antal fonder och plötsliga likviditetsbrister bland banker. Saker och ting förvandlades så småningom året därpå till den värsta finanskrisen sedan den stora depressionen.
Ökande oro över de globala marknaderna kan ses i Bank of America Merrill Lynch GFSI Market Risk Indicator, ett mått på framtida prissvängningar som impliceras av optionshandel på aktier, räntor, valutor och råvaror.
Mätaren har hoppat till den högsta sedan mars 2020, då marknaderna var i panikpanik.
Med tanke på behovet av att ta itu med inflationen, minskat finanspolitiskt utrymme i spåren av rekordstora utgifter för pandemin och varierande prioriteringar mellan stora ekonomier, kan potentialen för gemensamma åtgärder för att möta utmaningar vara ifrågasatta.
"Den osammanhängande makropolitiken inom länder och frånvaron av politisk samordning mellan länder är båda problematiska", säger Cui Li på CCB.
Det hela skapar en potentiellt spänningsfylld sammankomst av globala finanschefer nästa vecka för den årliga Internationella valutafonden och Världsbanken 10-16 oktober i Washington.
Fler berättelser som detta finns på bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/world-economy-roiled-simultaneous-shocks-230001927.html