(Bloomberg) — I en värld som ropar efter mer olja är en dammig sträcka av västra Texas och sydöstra New Mexico en av de enda platserna som kan leverera. Men även med råolja över 100 dollar per fat, bromsar producenter i Permian och andra amerikanska skifferbassänger.
Mest lästa från Bloomberg
Under större delen av det senaste decenniet var Permian en ostoppbar borrmaskin. Dess enorma, lågkostnadsreserver hjälpte till att förvandla USA till världens swing-oljeleverantör, redo att turboladda produktionen så snart priserna skjutit i höjden eller att stanna när de kollapsade. Eftersom skifferproducenter samlade på sig en eftersläpning av brunnar som kunde utnyttjas på bara några veckor, var ett rått rally säker på att framkalla en frenesi som skulle hjälpa till att fylla på globala lager och kyla ner priserna.
Men inte den här gången.
Efter att Ryssland invaderade Ukraina i slutet av februari steg råoljepriserna till en 13-årig högsta nivå. Bensin är över $4 per gallon i varje delstat i USA för första gången. Flygbränsle i New York steg till rekord förra månaden. Ändå visar skifferforskare inga tecken på att komma till undsättning. Deras affärsmodell har förändrats i grunden, omformad av trycket att stävja tillväxten och avleda pengar till investerare med utdelningar och återköp. Inflationen tar också hårt. Den amerikanska oljeproduktionen i år förväntas öka med mindre än hälften av den mängd den gjorde 2018, då råolja handlades runt 65 dollar. Det innebär mer smärta för konsumenterna, med JPMorgan Chase & Co. som förutspår amerikansk bensin på $6.20 per gallon i augusti.
"Det amerikanska olje- och gasförsörjningssystemet är fortfarande mycket potent, men till vilket pris som helst kommer tillväxten att bli mindre och långsammare", säger Raoul LeBlanc, vicepresident för nordamerikansk uppströmsolja och gas på S&P Global. "Utan subventionen som skifferaktieägarna gav kan konsumenterna förvänta sig att betala högre priser."
Börshandlade oberoende oljebolag, som producerar mer än hälften av USA:s råolja, ger nu ungefär en tredjedel av sitt kassaflöde tillbaka till investerare. Detta innebär att skiffer behöver ett nytt prissättningsgolv på cirka 60 till 70 dollar per fat, upp från 40 till 50 dollar per fat tidigare, för att möjliggöra borrning över hela de stora amerikanska oljespelen, enligt S&P Global. Trycket att prioritera aktieägare framför produktion är ett direkt resultat av branschens pre-pandemiska, växa till varje pris-modell som, enligt Deloitte LLP, ledde till nästan 300 miljarder dollar i kontantförbränning under det föregående decenniet. Även om skifferproduktionen kommer att öka i år, säger prognosmakare att det kommer minimal ytterligare tillväxt som ett resultat av kriget i Ukraina, trots uppgången i råoljepriserna. USA kommer att lägga till cirka 900,000 1.9 fat per dag av oljeproduktion i år, enligt genomsnittet av fem stora prognosmakare: S&P Global, Rystad Energy, BloombergNEF, Enverus och US Energy Information Administration. Det kan jämföras med 2018 miljoner per dag 800,000. Årets tillväxt planerades före Rysslands invasion av Ukraina, och analytiker ser bara en blygsam ökning med cirka XNUMX XNUMX fat om dagen nästa år, vilket äntligen skulle föra USA:s produktion till nivåer före pandemi. På fältet säger operatörer att prognosmakarnas nuvarande uppskattningar till och med kan vara för optimistiska. Flera OPEC-tillverkare kämpar under tiden för att fylla sina produktionskvoter, vilket gör att den globala råoljemarknaden blir allt snävare.
Wall Street är inte den enda källan till skiffers växtvärk. Den globala försörjningskedjekrisen är särskilt akut i Permian Basin, som kommer att utgöra 80 % av årets amerikanska produktionstillväxt, enligt forsknings- och dataföretaget Enverus.
Störningar i utrustningsförsörjningen innebär att om ett företag vill öka produktionen, skulle det nu ta ett år eller mer mellan borrning till pumpning av olja, upp från tre till fyra månader innan pandemin, sa Linhua Guan, vd för Permian drill Surge Energy, i en intervju. Guan planerade för 16 % kostnadsinflation i år och säger att den kommer att öka nästa år. Som ett resultat förväntar sig Surge en årlig produktionstillväxt på 12 % i år, en minskning från 29 % under de 12 månaderna fram till första kvartalet. Trots det förväntade Guan att det amerikanska dotterbolaget till Kinas Shandong Xinchao Energy Co. kommer att göra rekordvinster i år om priserna förblir höga.
Kostnaden för hölje, ett foder som hjälper till att stabilisera brunnar, är tre gånger högre än vanligt och ledtiderna för att fylla beställningar är mycket längre, säger Dena Demboski, vice president of operations på Permian-producenten UpCurve Energy LLC. "Riktpriserna är högre än jag någonsin sett dem" på mer än $30,000 40 per dag, sa hon. Pioneer Natural Resources Co., en stor borrare i Perm, förväntar sig att kostnaden för kontrakt för nya riggar kommer att stiga så mycket som XNUMX % nästa år.
"Det är bara svårare att få tag i några av de nyckelprodukter som vi behöver, oavsett om det är rör eller sand", säger Travis Thompson, VD för FireBird Energy LLC, en producent verksam i Permian's Midland Basin. "Om vi ville öka aktiviteten, säg från tre riggar till fyra eller fem, skulle vi definitivt behöva planera på det mycket längre ut än vad du skulle ha behövt för ett eller två år sedan."
Amerikas oljeproduktion ökade med 7.05 miljoner fat per dag från 2012 till 2019, vilket tillförde ny produktion motsvarande Iran och Irak tillsammans på bara åtta år. OPEC misslyckades i sina många försök att ställa skifferproducenter på sidled genom att låta priserna kratera. Och ändå har amerikansk skiffer nu lite hopp om att ersätta de uppskattningsvis 2 miljoner till 3 miljoner fat om dagen från Ryssland som antingen är instängda eller bedöms som omöjliga att byta ut på grund av sanktioner.
Läs mer: Skifferförvärv ses som det senaste hotet mot USA:s oljetillväxt
"Den ryska produktionsklyftan är för stor för att skiffer ska kunna fyllas ensam", säger Al Salazar, senior vice president för Enverus. Oljefältets "begränsningar och producentdisciplin begränsar skifferns förmåga att kyla priserna" i år.
Hoppet i olje- och bensinpriserna har hjälpt till att driva den amerikanska inflationen till de högsta nivåerna på decennier, och det blir allt tydligare att skiffer inte längre är silverkulan för att motverka skyhöga råoljepriser. President Joe Biden verkar ha övergett offentliga uppmaningar för att uppmuntra amerikanska borrare att öka produktionen, ett nyckelfokus för hans administration tidigare i år. Han överväger nu ett möte med Saudiarabiens kronprins Mohammed bin Salman, enligt personer som är bekanta med saken.
"Permian kommer att vara där för att hjälpa", sa Pioneer Natural Resources VD Scott Sheffield vid Hart Energys DUG Permian-konferens i Texas förra veckan. Men "kommer det att rädda världen? Inte med det som hände” i Ukraina, sa han.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/world-oil-growth-engine-slow-120031020.html