Världens främsta penningförvaltare ser att globala aktier återhämtar sig 2023

(Bloomberg) — Några av världens största investerare förutspår att aktier kommer att se låga tvåsiffriga uppgångar nästa år, men vägen till en återhämtning kommer inte att vara en rak linje.

Mest lästa från Bloomberg

Mitt i den senaste tidens optimism om att inflationen har nått en topp – och att Federal Reserve snart kan börja ändra sin ton – förväntar sig 71 % av de tillfrågade i en Bloomberg News-undersökning att aktier kommer att stiga, jämfört med 19 % prognostiserade nedgångar.

Den informella undersökningen av 134 fondförvaltare innehåller synpunkter från stora investerare inklusive BlackRock Inc., Goldman Sachs Asset Management och Amundi SA och genomfördes mellan 29 november och 7 december. Den ger en inblick i de stora teman och hinder som de förväntar sig att brottas med 2023 efter inflationen, kriget i Ukraina och hökiska centralbanker slog ned aktieavkastningen i år.

Förra året förutspådde en liknande undersökning att en aggressiv politisk åtstramning av centralbanker skulle vara det största hotet mot aktier 2022.

Här är huvudpunkterna i undersökningen i sex diagram. För mer information om undersökningens fullständiga detaljer, klicka här.

Modest vinst

De som förväntar sig att globala aktier kommer att stiga ser en genomsnittlig uppgång på 10 % för 2023. Det är i linje med den genomsnittliga historiska avkastningen för MSCI All-Country World Index, men ser ändå blygsamt ut med tanke på tidigare uppgångar som 2009 eller 2019 där aktier steg mer än 30 % respektive 20 %.

Investerare förblir försiktiga inför årets början och förutspår att börsuppgångarna kommer att skeva till andra halvan av 2023. När det gäller specifika sektorer föredrog de svarande generellt företag som kan försvara vinst genom en ekonomisk nedgång. Utdelningsbetalare och försäkringar, hälsovård och aktier med låg volatilitet var bland deras val.

Berättelsen fortsätter

Största riskerna

De största hoten mot en potentiell återhämtning är något sammanlänkade, med envist hög inflation eller en djup lågkonjunktur som rankas högt på investerarnas bevakningslista, citerad av 48 % respektive 45 % av deltagarna.

Ledtrådar om vägen framåt kan komma så tidigt som nästa vecka där en frenesi av rubrikrisker väntar investerare, inklusive amerikanska konsumentprisdata för november samt räntebeslut och kommentarer från både Federal Reserve och Europeiska centralbanken.

Läs mer: Stress kryper in igen på aktiemarknaden som Fed, CPI Data Loom

Tech Rebound

Efter att ha hamrats i år när räntorna steg, kan också amerikanska teknikaktier komma tillbaka till förmån, enligt undersökningen. Mer än hälften av de tillfrågade sa att de skulle köpa sektorn.

De som är för noterar att värderingar är relativt billiga trots den senaste tidens rally och obligationsräntorna förväntas falla nästa år. Ändå håller sentimentet på att skifta bort från en bred "köptillväxt"-strategi eftersom många deltagare föreslår att de är mycket selektiva när de går tillbaka till segmentet, och lägger bara pengar på de företag som har etablerat affärsmodeller och motståndskraftiga finanser även i en ekonomisk nedgång.

Kina möjlighet

Cirka 60 % av investerarna är positiva mot Kina, särskilt när det går bort från Covid noll. En nedgång tidigare i år har placerat värderingarna långt under deras 20-åriga genomsnitt, vilket gör dem mer attraktiva jämfört med amerikanska eller europeiska jämförbara konkurrenter.

Politiska och regulatoriska risker är för stora för dem som rekommenderar att hålla sig borta från regionen. Och på samma sätt som storteknologi, föreslår tjurarna att vara mycket selektiva när det gäller att välja aktier.

Bränslet

För fondförvaltare kan bättre nyheter om inflation och tillväxt vara katalysatorer för ett starkare resultat. Nästan 70 % av de tillfrågade sa att de var de främsta potentiella positiva faktorerna. De citerade också en fullständig återöppning av Kina och en vapenvila i Ukraina som uppåtriktade triggers.

Tyngdpunkten på inflation och tillväxt som gör-eller-bryt-element är i linje med resultaten av Bank of America Corps senaste fondförvaltareundersökning. Det visade att recessionsförväntningarna var de högsta sedan april 2020, medan ett "stagflationsscenario" med låg tillväxt och hög inflation var "överväldigande" konsensussynen.

Motsatt syn

Den konstruktiva synen på penningförvaltare står i strid med vad Wall Street förutspår. I separata Bloomberg-undersökningar av strateger förutspås uppgångar på mindre än 2 % för Europa och knappa 1 % för den amerikanska aktiemarknaden.

Centralbankernas aggressiva penningpolitik, som leder till en försvagning av den globala tillväxttakten under första halvåret 2023, är ett av de viktigaste argumenten som nämns av strateger för att förutse en i huvudsak platt börs nästa år. De förutser dock att effekterna på aktier delvis kommer att kompenseras av en nedgång i reala obligationsräntor.

Läs mer: Burned Stock Pundits dike två decennier av obruten hausseartadhet

Mest lästa från Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP