(Bloomberg) — Redaktörens anmärkning: Välkommen till Credit Weekly, där Bloombergs globala team av reportrar kommer att fånga dig på den senaste veckans hetaste berättelser samtidigt som de erbjuder dig en titt på vad du kan förvänta dig på kreditmarknaderna de kommande dagarna.
Mest lästa från Bloomberg
Efter att optimismen växte i flera veckor om att 2023 äntligen skulle ge lättnad för världens misshandlade obligationsköpare, drog låntagare fördel av att emittera mer än 150 miljarder dollar i ny skuld på bara fyra dagar.
Försäljningsresan sträckte sig över hela världen, från Hongkong som samlade in 5.8 miljarder dollar via sin största gröna obligation någonsin, till enheter i Credit Suisse Group AG som emitterade sammanlagt 4.3 miljarder dollar i amerikanska dollar och pund, och Mexiko sålde 4 miljarder dollar i dollarobligationer.
Det var en nystart för en marknad som drabbades av en enorm förlust på 16.25 % förra året. Och även om investerare snabbt har börjat tjäna tillbaka en del av dessa pengar, visar takten i veckans obligationsrusning att emittenter rustar för något som fortfarande är mycket 2022: volatila marknader där möjligheten att låna kan slå igen snabbare än du kan. säg konsumentprisindex.
Barclays Capitals medchef för skuldsyndikat av investeringsklass, Meghan Graper, förklarade situationen förra månaden vid ett Bloomberg Intelligence-evenemang i New York. Med så mycket osäkerhet kring inflationen och ekonomins riktning kan investerarnas aptit lätt förstöras av hur många datapunkter som helst eller politiska diskussioner – KPI, konsumentförtroende, centralbanksmöten eller tal. Den extra premien som krävs på dagarna för sådana evenemang tenderar att skrämma bort låntagare, vilket gör att de alla försöker tränga in sina erbjudanden till dagar där chansen för en stor överraskning verkar låg, sa hon.
"Tre fjärdedelar av leveranser under en given månad i år kom inom loppet av fem arbetsdagar", sa Graper vid evenemanget den 15 december. "Vi har haft rekord med nollvolymdagar på den primära marknaden. Och sedan springer alla genom samma smala fönster.”
Trenden kommer sannolikt att fortsätta i år, sa hon. Vilket innebär att företag som behöver låna inte bara kommer att behöva navigera över högre räntor utan också riskerna att ta fel tid. Även under dessa all-in-dagar kan obligationsköpare testa marknadens gränser. Efter en 53-timmars försäljningsvolym på 48 miljarder dollar på den amerikanska företagsobligationsmarknaden började investerare kräva större eftergifter för att köpa skulden, konstaterade Bloombergs Brian Smith.
Kina lättnad
Kinas utsatta fastighetsutvecklare fick fler goda nyheter den här veckan. Peking planerar att slappna av de så kallade tre röda linjer-restriktionerna som de hade lagt på sektorn, vilket förvärrade en av de största fastighetshärdsmältorna i historien, rapporterade Bloomberg News denna vecka.
Flytten kan vara den viktigaste av en rad åtgärder som Kina har vidtagit för att stärka industrin, som står för ungefär en fjärdedel av landets ekonomi. Nationens utvecklare misslyckades med mer än 140 obligationer förra året och missade betalningar på sammanlagt 50 miljarder dollar i inhemska och internationella skuldemissioner.
Någon annanstans:
China Evergrande Group, utvecklaren i epicentret av landets fastighetskris, planerar sitt första personliga möte med medlemmar i en stor grupp av obligationsinnehavare till havs.
Återförsäljaren Bed Bath & Beyond har börjat förbereda sig för en konkursansökan efter en värre semester än väntat och ett misslyckat förslag om skuldbyte. Företagets vändningsplaner kommer främst att kretsa kring ödet för dess uppskattade Buybuy Baby-varumärke, skrev Bloombergs Eliza Ronalds-Hannon.
Partyförsörjningskedjan Party City är också på väg mot en kapitel 11-inlämning i en affär som kan ge nycklarna till fordringsägarna.
Bankrutt kryptobörs FTX:s vaktmästare nådde en överenskommelse med likvidatorer på Bahamas som löser de flesta tvister som hade hotat att störa saneringen av Sam Bankman-Frieds misslyckade digitala tillgångsimperium.
Goldman Sachs kapitalförvaltning ledde en av Italiens största affärer någonsin på den privata kreditmarknaden, ett lån på 700 miljoner euro för att stödja private equity-investeringar i läkemedelsföretaget Neopharmed Gentili SpA.
–Med hjälp av Esteban Duarte, Dana El Baltaji, Finbarr Flynn, Brian Smith, James Crombie, Paul Cohen, Michael Gambale, Gowri Gurumurthy, Alice Huang, Catherine Bosley, Maria Elena Vizcaino och Tasos Vossos.
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/bond-starts-150-billion-spree-210000523.html