Zillow ser den högsta hyrestillväxten som över, men det är inte vad Fed spårar

"Vi kan heja på det när det gäller hur det påverkar oss i riktning", säger Kevin Gordon, senior investeringsanalyschef på Charles Schwab & Co., i telefon. "Men dessa mätvärden, dessa källor, är inte desamma som vad Fed spårar och vad som går in i KPI."

Den stora skyddsrumskomponent av konsumentprisindex, en viktig inflationsmätare för Fed, beror till stor del på denna fråga till husägare: Hur mycket tror du att ditt hus skulle kunna tjäna om det hyrdes ut?

Zillow förlitar sig dock på månatliga förändringar i noteringspriserna för hyresfastigheter, liksom andra som hyr fastigheter eller spårar data. Det är därför Zillows mätvärden (lila nedan) visar en reträtt i tillväxten, även om KPI (orange) har klättrat.

"Det visar att en reellt betydande hyresinflation har slagit igenom de senaste åren, men den visar också, på årsbasis, att den nådde en topp i februari, enligt vårt index", sa Jeff Tucker, seniorekonom på Zillow, per telefon .

Han sa också att det inte är en överraskning att se hyreskomponenten i KPI fortfarande accelerera på årsbasis, eftersom den spårar något annat. "De försöker fånga upplevelsen hos alla hyresgäster där ute," sa Tucker. "Men majoriteten av människorna flyttade inte under det senaste året och tecknar inte nödvändigtvis ett nytt hyresavtal till rådande priser på en noteringsplattform."

I stället för att dra sig tillbaka som väntat, chockade KPI för augusti Wall Street genom att stiga till en årlig takt på 8.3 %, som drivs av förhöjningar i shelter, mat och medicinsk vårdkostnader. Klättringsskyddskomponenten tyder på att husägare ännu inte har känt stingen av lägre fastighetsvärden, även om boomen på bostadsmarknaden har brustit i ansiktet av ökade lånekostnader.

Aktier var något lägre i hackig handel på måndagen, med Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.64%,
S&P 500-index
SPX,
+ 0.69%
och Nasdaq Composite Index
COMP,
+ 0.76%
växla mellan vinster och förluster när investerare väntade på Fed-räntebeslutet på onsdagen. Den 10-åriga statsavkastningen
TMUBMUSD10Y,
3.492%
var nära 3.5 %.

Redan innan Fed förväntas avfyra ytterligare en stor räntehöjning på onsdag, har den 30-åriga fasta bolåneräntan redan klättrat tillbaka till 6%. Den kraftiga uppgången i år slog i bromsen på den kraftiga månatliga försäljningen och ledde till att bolåneansökningarna sjönk till sin lägsta nivå sedan 1999.

Läsa: Fed är redo att berätta för oss hur mycket "smärta" ekonomin kommer att drabbas av. Det kommer ändå inte att antyda lågkonjunktur.

Schwabs Gordon sa att de första tecknen på den sputtande bostadsmarknaden kan ses i nedgången i bostadsbyggar- och konsumentsentimentdata, men också av den senaste tidens kraftiga nedgångar i bostadsförsäljningsvolymer. Tillbakagången väntas så småningom blöda in i fastighetspriserna, med en fördröjning, och sedan i hyrorna.

"Vi är fortfarande i den första delen av cykeln," sa Gordon. "Det är punkten vi försöker slå in på inflationen. Det kommer att ta längre tid för dessa eftersläpningar av penningpolitiken att slå in, även om folk förväntar sig att det kommer att förändras snabbt.”