NFT-fokuserad fond finner paralleller till traditionell riskinvestering

Spencer Ventures, en kryptofond enbart fokuserad på NFTs, har beslutat att gå ur smygläge efter att ha fått en check på 4 miljoner dollar från ett familjekontor med 10 miljarder dollar i tillgångar under förvaltning.

Blockworks pratade med grundaren och fondförvaltaren, Spencer Gordon-Sand, om vad som krävs för att samla in en fond riktad till institutionella investerare på björnmarknaden.

På höjden av tjurmarknaden i november och december förra året rådde Gordon-Sand sina investerare att sälja mycket av sin portfölj och vänta på rätt ögonblick för att köpa tillbaka. 

Nu har de 30 unika investerarna, som mest kommer från Chicago och Mellanvästern i USA, tillsammans lagt in 4.5 miljoner dollar, sa han.

Förankrar gruppen är en investerare som lägger in 4 miljoner dollar, vilket, enligt en källa som är bekant med affären, till Blockworks sannolikt är riskkapitalarmen i den Chicago-baserade Pritzker Group.

Institutioner som vill öka sin digitala tillgångsexponering vänder sig till NFT, sa Gordon-Sand, medan de flesta av toppfonderna, som de från Grayscale eller Galaxy, bara erbjuder exponering mot eter eller bitcoin.

"NFT:er för mig är den första riktigt övertygande saken utanför kärnteknologierna Ethereum och Bitcoin, där jag ser människor bygga riktiga företag och skapa verkligt värde," till skillnad från andra alternativa kryptovalutor eller DeFi, sa han.

Gordon-Sand tillade att han har sett en aptit för venture-vinkeln hos kryptonative företag - NFTs och decentraliserade autonoma organisationer (DAOs) - från det institutionella familjekontoret, investerare som kan ha svårt att hitta vägar för att distribuera kapital.

Gordon-Sand har varit en riskinvesterare under det senaste decenniet och arbetat sig upp till partner på VC-företaget Lofty Ventures. Där grundade han en praxis för risksyndikering riktad till ackrediterade investerare som är nyfikna på änglarinvesteringar.

"En av anledningarna till att [institutioner] investerade i mig," sa Gordon-Sand, "är för att de faktiskt inte vill ta itu med att hålla dessa tillgångar i sina egna balansräkningar" på grund av de ökade interna och lagliga skatterna som de flesta familjekontor har.

Hittills har Spencer Ventures bara använt 20 % av det totala kapitalet sedan nedgången på marknaden under andra kvartalet. Han väntade på en marknad efter sammanslagningen för att distribuera resten av kontanterna, som förblev i USD.

Gordon-Sands största färdighet verkar vara timing. Hans största inköp inkluderar en sällsynt kosmisk Moonbird NFT, köpt tre timmar innan projektets moderbolag, Proof Collective, gjorde en finansiering på 50 miljoner dollar meddelande i slutet av augusti.  

Han köpte också en laserögd Bored Ape Yacht Club (BAYC) NFT för 133 ETH. Han sa att han använde eter köpt för $1,227 XNUMX efter Onsdagens Fed-möte, vilket ger totalt cirka $163,000 XNUMX. 

Laserögon är en av de mest sällsynta egenskaperna för en uttråkad apa och under tjurkörningen tenderade de att handla till tre till fem gånger prisgolvet. Gordon-Sand köpte sin när golvet var 70 ETH, medan för närvarande den billigaste BAYC NFT på OpenSea går på 80 ETH. 

Han köpte också "ett gäng" Mutant Ape Yacht Club och andra BAYC NFTs under BendDAO likvidationsskräck.  

CryptoPunks i hans portfölj köptes "för kulturen."

"Folk ser mig köpa punkare, vet att jag har likviditet och skickar ett meddelande till mig när de vill sälja intressanta graler som är svårare att flytta", sa Gordon-Sand. (Grails är slang för ett eftertraktat föremål.)

Spencer Ventures strategi är att titta på mycket likvida samlingar för att gå in och ut. Genom att ta mestadels större positioner behandlar han företaget som en riskkapitalfond.

"Det är det coola med NFTs. Det är ungefär som en riskinvestering, men du kan faktiskt trimma positioner, hantera likviditet på ett annat sätt och hantera risker aktivt, säger Gordon-Sand.

Han jämför börsvärdet för NFT:er med det för privata marknadsvärderingar av nystartade företag. Yuga Labs, till exempel, var värderas till 4 miljarder dollar efter sin finansieringsrunda i mars — en värdering som vanligtvis ses av offentliga företag. 

NFT:er är relativt illikvida, men det kan vara en funktion att dra nytta av, sa Gordon-Sand.

"Att vara likvid på en illikvid marknad är hur du får de bästa affärerna," sa han och tillade att "på björnmarknader komprimeras multiplerna på värde för sällsynta tillgångar över golvtillgångar, vilket jag ser som en möjlighet för någon med längre tid horisont som jag har."

Få dagens bästa kryptonyheter och insikter levererade till din inkorg varje kväll. Prenumerera på Blockworks kostnadsfria nyhetsbrev nu.