Ett fullständigt misslyckande, värre än Enron

FTX chief exec, John J. Ray III, har lämnat in sin första deklaration i konkurs för FTX, FTX US, Alameda Research och relaterade enheter. Ray, som hade tjänstgjort som ordförande för Enron under konkursen, uppgav att han aldrig hade sett "ett sådant fullständigt misslyckande av företagskontroller och en sådan fullständig frånvaro av pålitlig finansiell information."

Preston J. Byrne, en kryptovalutaadvokat och partner vid Brown Rudnick LLP, beskrev det för Protos som "en av de mest svidande domstolsansökningar jag någonsin läst."

Vad finns i anmälan?

För denna konkurs har mer än 130 företag delats upp i följande fyra silor.

• WRS Silo består huvudsakligen av de amerikanska enheterna inklusive FTX US, LedgerX och FTX US Derivatives.
• Alameda Silo innehåller de företag som utgjorde Alameda Research.
• Ventures Silo inkluderar FTX Ventures och andra strukturer som används för riskinvesteringar.
• Dotcom Silo omfattar de återstående företagen som utgjorde de icke-amerikanska FTX-börserna.

Läs mer: Panik och uppsägningar råder över FTX:s sista dagar

Anmälan gör det mycket tydligt att "var och en av silorna kontrollerades av Mr. Bankman-Fried", vilket motsäger Sams upprepade hävdar den där Alameda Research var oberoende och att han inte kontrollerade det.

WRS Silo

Denna anmälan avslöjar att flera delar av den USA-fokuserade verksamheten fortfarande verkar vara solvent. Dessa inkluderar LedgerX, värdepappersclearing och mäklar- och återförsäljarföretag, och depåerbjudandet.

FTX US hade fick ett lån från BlockFi på 250 miljoner dollar mot FTX Token (FTT).

Registreringen klargör också att den konsoliderade balansräkningen för denna silo är oreviderad, och att "eftersom denna balansräkning skapades medan gäldenärerna kontrollerades av Mr. Bankman-Fried, har jag inte förtroende för den." Detta återspeglas för de andra silorna.

Alameda-silon

Alameda Research-delen av verksamheten kontrollerades nästan helt av Sam Bankman-Fried (SBF), där han äger 90 % och de återstående 10 % ägs av medgrundaren Gary Wang.

Alameda Research lånade ut till en mängd närstående parter inklusive:

• 2.3 miljarder dollar till Paper Bird Inc., en enhet som helt kontrolleras av SBF.
• 1 miljard dollar till SBF specifikt.
• 1 miljard dollar till Nishad Singh, tidigare ingenjörschef, först för Alameda Research och sedan FTX.
• 55 miljoner dollar till Ryan Salame, tidigare co-VD för FTX Digital Markets.

Ventures Silo

Konkursteamet har inte kunnat hitta några finansiella rapporter för en av enheterna, Island Bay Ventures. Ventures Silo är också skyldig flera närstående:

• 1.4 miljarder dollar till Alameda Research.
• 68.6 miljoner dollar till en annan Alameda Research-enhet.
• 38.5 miljoner dollar till Alameda Ventures.
• 2.25 miljoner dollar till West Realm Shires.

Smakämnen totala värdet för icke-kunds kryptovaluta kvar på FTX är cirka 659,000 XNUMX $.

Noterbart är att böckerna som delas i denna ansökan inte tycks inkludera bland FTX-fordringarna de medel som förmodas lånades ut till Alameda Research, vilket tyder på att de är djupt otillräckliga.

Vad händer?

FTX hade inget seriöst redovisningssystem och dessa enheter hade inte sin egen kontoavdelning och gjorde ett mycket dåligt jobb med att spåra sina pengar. De saknade "en exakt lista över bankkonton och undertecknare" och ägnade "otillräcklig uppmärksamhet åt bankpartners kreditvärdighet." Resultatet av detta är att de för närvarande inte vet hur mycket pengar som finns kvar på FTX.

Dessutom hävdar denna anmälan att de har "väsentliga farhågor beträffande informationen som presenteras i dessa reviderade finansiella rapporter." WRS Silo, som består av den amerikanska sidan av verksamheten, granskades av Armanino LLP, och Dotcom Silo granskades av Prager Metis, den första metaverse revisionsbyrån. Anmälan fortsätter att de "inte anser att det är lämpligt för domstolens intressenter att förlita sig på reviderade finansiella rapporter som en tillförlitlig indikation på de ekonomiska omständigheterna."

Anställningssituationen på FTX är likaledes kaotisk, där gäldenärerna inte kan sammanställa en fullständig lista över anställda eller detaljer om vilka villkor de arbetade. Människor verkade ha ansvar över olika enheter.

FTX saknade många interna och finansiella kontroller, inklusive för dess utbetalning av tillgångar, med förfrågningar som godkändes i en chattkanal med handledare som svarade med emojis.

Företag Medel tillhörande FTX Group användes för att köpa bostäder och andra föremål för anställda, och många av dessa transaktioner saknar dokumentation och registrerades i FTX-anställdas och rådgivares personliga namn.

FTX:s digitala tillgångar var inte korrekt säkrade, med SBF och Wang som båda hade tillgång till tillgångar i alla företag med undantag för LedgerX.

Dessutom användes ett "osäkrat grupp-e-postkonto" som "rotanvändare för att komma åt konfidentiella privata nycklar och kritiskt känslig data", vilket potentiellt har bidragit till "hacket" som har resulterat i förlorade FTX-tillgångar.

Det fanns inte heller daglig avstämning av blockkedjepositioner och FTX använde den tidigare rapporterade bakdörren för att dölja "missbruk av kundmedel." Alameda Research undantogs också i hemlighet från FTX:s protokoll för automatisk likvidation.

Ray nämner också "medgrundarnas misslyckande ... att identifiera ytterligare plånböcker" som ett av de största hindren för att lokalisera alla digitala tillgångar för FTX. Detta tyder på att företaget inte samarbetar med konkursen.

Dessutom, "FTX Group hade miljarder i investeringar andra än kryptovaluta ... men de viktigaste företagen i Alameda Silo och Ventures Silo förde inte fullständiga böcker och register." Bristen på finansiell redovisning för dessa företag kommer ytterligare förlänga och försvåra återvinningen för FTX-borgenärer.

Det fortsätter med ytterligare misslyckanden i FTX bolagsstyrning inklusive: "Ett av de mest genomgripande misslyckandena i FTX.com-verksamheten, i synnerhet, är frånvaron av varaktiga register över beslutsfattande. Mr. Bankman-Fried kommunicerade ofta genom att använda applikationer som var inställda på automatisk radering efter en kort tidsperiod och uppmuntrade anställda att göra detsamma.”

Det verkar också som den nya vd:n kan fortfarande inte komma åt viss information från FTX, och på grund av det kan företaget för närvarande "inte skapa en lista över sina 50 främsta fordringsägare."

Läs mer: Bahamian Rhapsody: FTX-användare utnyttjar kryphål för att dra tillbaka krypto

Den sista punkten, som FTX officiella Twitter-konton också kände behovet av att göra exceptionellt tydlig, är att SBF inte längre är anställd och inte talar för de kombinerade enheterna. Detta blir allt viktigare eftersom han är tagen till att skicka meddelanden till journalister "f**k regulators" och att beskriva sitt etiska uttalande som "mestadels PR."

En nödrörelse arkivering relaterade till denna konkurs hävdar att det finns "trovärdiga bevis för att Bahamas regering är ansvarig för att styra obehörig åtkomst till gäldenärens system i syfte att erhålla gäldenärernas digitala tillgångar."

Tidigare hade FTX meddelade den där uttag förblev öppna för Bahamas-baserade användare på begäran av tillsynsmyndigheter, som Bahamas Securities Commission svarade att den inte hade "godkänt eller föreslagit ... prioriteringen av uttag för bahamanska kunder."

Anmälan hänvisar också till SBF:s tidigare direktmeddelande där han talade om att vinna en jurisdiktionsstrid med Delaware som ett viktigt steg för att återställa FTX. Detta, sade den, var ett bevis på att det bahamiska konkursförfarandet skulle vara mycket mer fördelaktigt.

Vad ledde till kollapsen?

Transaktioner med närstående ledde direkt till kollapsen av hans imperium: SBF-kontrollerade FTX skickade kundinsättningar till SBF-ägda Alameda Research för att finansiera dess fortsatta kryptovalutaspekulation. Detta var förutom att skicka miljarder dollar i lån till sig själv och enheter han kontrollerar. SBF ledde till kollaps och konkurs för FTX, FTX US, Alameda Research, FTX Ventures och 130 relaterade enheter.

För mer informerade nyheter, följ oss vidare Twitter och Google Nyheter eller lyssna på vår undersökande podcast Innoverat: Blockchain City.