Efter vinst ser dessa 3 stora tekniska aktier ut som köp

Men förra veckans sats av resultatrapporter gjorde också klart att varje punkt på den välbekanta listan över ekonomiska elände så småningom kommer att avta, och lämnar efter sig enskilda företagsberättelser, vissa starkare än andra.

Är vi i en lågkonjunktur? Det verkar säkert så, men det kommer inte att vara för evigt. Vissa andra problem bleknar redan. Bränslepriserna har till exempel sjunkit. Och inom chipindustrin har oron för brister ersatts av rädsla för överutbud.

Den här vinstsäsongen har redan haft sin del av katastrofer, men det den har gett mest av allt är klarhet om var värdet ligger – och var faran lurar. Här är några tips om utsikterna för de tekniska ledarna.

Det finns ingen lågkonjunktur i molnet: Som vanliga läsare kommer ihåg, har jag varit konsekvent hausse på kraften i molnberäkning. Förra veckan, Jag skrev ett långt inslag handla om

Amazon.com

(ticker: AMZN) fokuserade på den långsiktiga charmen med Amazon Web Services, som jag fortsätter att se som världens bästa företagsprogramvaruföretag. Som sagt, på väg in i kvartalet fanns det oro för att en bredare ekonomisk svaghet skulle kunna bromsa molntillväxten. Men björnarna hade fel; AWS växte med 33%, i linje med uppskattningar.

Microsoft
Är
(MSFT) Azures molnverksamhet ökade med 46 % justerat för valuta. Och

Alfabetet
Är
(GOOGL) Google Cloud-intäkter hoppade 36%, till 6.3 miljarder dollar. Inte en slump skulle jag hävda att Amazon, Microsoft och Alphabet är de mest tilltalande av teknikjättarna för långsiktiga investerare.

Företagsutgifterna fortsätter i snabb takt: Ja, kanske enskilt bästa ögonblick för finansmarknaderna den senaste veckan kom när Microsofts finanschef Amy Hood sa på företagets resultatsamtal att hon ser tvåsiffrig tillväxt för både intäkter och rörelseintäkter för företagets räkenskapsår för juni 2023. Tills Hood gjorde den förutsägelsen svamlade investerarna över Microsofts kvartal, som kom lite skyggt för Wall Street-uppskattningar, på grund av effekterna av valuta, Ryssland, långsammare PC- och reklamförsäljning och så vidare. Vad hon gjorde i det ögonblicket var att skära igenom röran till det som betyder mest: kortsiktiga problem åsido, Microsofts verksamhet går bra. Med Hoods uppmuntran började Microsoft-innehavare, och investerare mer allmänt, se förbi lågkonjunkturen, till bättre tider.

Framtiden är bättre för vissa än andraAmazon gav veckans andra stora överraskning, som faktiskt slår sina egna utsikter för både försäljning och rörelseresultat, trots mjukhet i sin onlinebutiksverksamhet. Amazons detaljhandel har drabbats av kortsiktiga ekonomiska trender, men företaget dominerar fortfarande e-handeln. Som sagt, Amazon-tjurar (som jag) har insisterat ett tag nu på att företagets framtid kommer att styras av AWS och reklam, inte e-handel. Amazons bästa företag är fortfarande i sina tidiga dagar, och den senaste tidens baisseartade stämning verkar redo för en vändning.

Sentimentet förbättras också för Alphabet. De totala annonsutgifterna minskar, men sökannonsering håller sig bra. Sannerligen, dollar flödar bort från Facebook,

snap

(SNAP) och

Twitter

(TWTR)—som fortsätter att ha problem med att rikta in annonser pga

Apple
Är
restriktioner för att dela information om användares onlineaktivitet – och mot Google och Amazon, som förlitar sig på konsumenternas egna uttryck för shoppingintressen. Google Sök har fortfarande ingen seriös konkurrent, och kortsiktiga fluktuationer i annonsbudgetar kommer inte att göra mycket för att minska dess kraft, vilket kvartalets resultat visar.

För andra är problemen djupa: Intels (INTC) resultat föll långt utanför förväntningarna, med försäljningen minskade med 22% under kvartalet, en återspegling av den kraftiga nedgången i efterfrågan på datorer och företagets egna fortsatta konkurrensförluster till

Avancerade mikroenheter (AMD)
.
Intels utsikter förblir komplexa, eftersom de kämpar mot AMD och hanterar produktförseningar, samtidigt som de försöker utöka sin kontraktsbaserade chiptillverkning med en investering på 100 miljarder dollar i nya fabriker. Det projektet kommer att hjälpa USA att minska sitt beroende av asiatiska chipproducenter, och det kan vara ett lönsamt drag för

Intel

i längden, men det är inte säkert. Även om aktien är billig, är riskerna djupa. Intel investerare möta år av osäkerhet.

Facebook-förälder

Metaplattformar

(META)-aktier har några av samma egenskaper. Just nu ser aktien trasig ut. Resultat för juni kvartal missade uppskattningar, och septembervägledningen var värre. TikTok stjäl uppmärksamhet och annonspengar och Meta kämpar fortfarande med annonsinriktning.

Liksom Intel ser aktien statistiskt billig ut, vilket återspeglar den stora osäkerheten om företagets framtid. VD Mark Zuckerbergs ganska förbryllande fokus på metaversen fortsätter att se ut som ett tecken på att företaget är djupt oroad över sin kärnverksamhet för sociala nätverk. Meta känns nu som en lott, inte ett aktieval.

Och så är det Apple: Manzana översteg Wall Streets uppskattningar för junikvartalet, delvis tack vare lägre utbudsbegränsningar än väntat, vilket ledde till högre försäljning av iPhone och iPad än väntat. Och Apple sa att dess intäktstillväxt borde accelerera under septemberkvartalet, trots långsammare tillväxt inom tjänstesegmentet. Företaget har en stark och växande installationsbas, men den långsiktiga historien är nu lite flummig.

Före pandemin hade försäljningen av Mac och iPhone slutat växa. Det är lite surr än så länge om en iPhone 14, som är bara månader bort. Apple jobbar tydligen fortfarande med bilar och mixed reality-headset, och vem vet vad mer. Det är det tuffaste samtalet bland teknikjättarna. Redan det högst värderade företaget på jorden, Apples viktigaste produkt dominerar en mogen marknad, och nästa stora sak är fortfarande helt oklart.

Du köper Apple-aktier för att du tror på varumärket Tim Cook och företagets historiska förmåga att driva konsumenternas efterfrågan. Det är inte ett spel i metastil, men det har inte heller molnets kraft på sin sida. För Apple, du måste tro.

Skriva till Eric J. Savitz vid [e-postskyddad]