En allt-i-ett DeFi-upplevelse: Intervju med Vertex medgrundare Darius Tabatabai

Vertex är ett DEX-protokoll (cross-margined decentralized exchange) som erbjuder spot, perpetuals och en integrerad penningmarknad samlad i en vertikalt integrerad applikation på Arbitrum.

Vertex drivs av en hybrid enhetlig central limitorderbok (CLOB) och integrerad automatiserad market maker (AMM), vars likviditet förstärks när positioner från parvisa LP-marknader fyller orderboken. Vertex erbjuder minimala gasavgifter och MEV, tack vare batchtransaktionen och den optimistiska rollupmodellen av det underliggande Arbitrum lager två (L2), där Vertex smarta kontrakt styr riskmotorn och kärnprodukterna.

I en intervju med Vertex medgrundare Darius Tabatabai pratade vi om visionen bakom Vertex, dess offentliga mainnet-lansering, dess breda utbud av funktioner, dess framtida färdplan och mycket mer.

1. Vad var visionen bakom att skapa Vertex? Vilket problem syftar plattformen till att lösa? 

Vertex uppdrag är att tillhandahålla bästa möjliga decentraliserade handelsupplevelse. Dagens DeFi är fragmenterad, kapitalineffektiv, obekant, skrämmande och obekväm. Decentraliserade protokoll måste minska inträdesbarriären för vanliga användare om de vill konkurrera med centraliserade börser (CEX). 

Vertex närmar sig detta problem med sin vertikalt integrerade börs – paketering av spot, perpetuals och penningmarknader med enhetlig korsmarginal. Parat med en hybrid orderbok-AMM-design, kan Vertex uppnå prestanda med låg latens som är konkurrenskraftig med CEX:er samtidigt som det erbjuder fördelarna med passiv likviditet och självvård av DeFi-appar i kedjan – allt med en mer kapitaleffektiv design. 

Parvisa LP-skivor från AMM fyller orderboken, och kombinerar fördelarna med marknadseffektiviteten och prisupptäckningsmekaniken i orderböckerna med populariteten av LP'ing och byter ut den långa delen av DeFi-tillgångar i kedjan. 

2. Vad gör att Vertex sticker ut från andra DEX i kryptorymden?

Det finns några anmärkningsvärda aspekter av Vertex som skiljer det från ett fullsatt DEX-fält. 

För det första ger Vertex en allt-i-ett DeFi-upplevelse genom att integrera tre kärnprimitiver för DeFi i en enda applikation. Användare kan handla genom att använda långa/korta kryptotillgångar med spot eller perpetualer, låna/låna ut med den inbäddade penningmarknaden eller passiva LP-marknadspar med AMM på kedjan. Detta minskar transaktionskostnaderna för att byta mellan siled DeFi-appar samtidigt som det ger en mer kapitaleffektiv utbytesplattform för olika typer av användare. 

För det andra gör Vertex unika design den välplacerad för att utvecklas till ett likviditetsnav för Arbitrum och så småningom för stora delar av DeFi. Specifikt bidrar fördelarna med att kombinera flera produkter till en enhetlig marginalmotor till att minska marginalkraven och ge mer kapitalflexibilitet när det gäller att uttrycka en position på marknaden. API/SDK möjliggör också HFT-vänlig handel, samtidigt som de tillåter komponerbara DeFi-appar att använda DEX:s låga avgifter och prestanda med låg latens. Sammantaget är upplevelsen avsedd att kännas mer som att handla på en CEX än en konventionell DEX där andra DeFi-applikationer kan använda dess arkitektur. 

För det tredje hjälper Vertex Hybrid Orderbook-AMM-modell prisupptäckningsprocessen på ett sätt som inte är karakteristiskt för de flesta befintliga DEX:er. Till exempel, medan orderboken stöder ordermatchning med låg latens, säkerställer AMM censurmotstånd samtidigt som det stödjer longtail-tillgångar i kedjan. Likviditet från både orderboken och AMM smälts samman för att överbrygga gapet mellan avvägningar som ofta ses mellan central-limit order book exchanges (CLOBs) och AMMs.

Med sequencer-orderboken kan Vertex skala likviditeten mer effektivt samtidigt som man lägger till longtail DeFi-tillgångsstöd med en lägre avgiftsmodell och bättre likviditet. 

3. Hur kommer plattformens offentliga mainnet-lansering på Arbitrum att driva Vertex framåt i kryptoekosystemet? 

Vårt primära KPI är volym.  Lanseringen av det offentliga huvudnätet i slutet av april var det ultimata testet för vår vision, och vi har gjort några imponerande volymer under de cirka 3 veckorna sedan dess, med vår högsta 24-timmarsvolym på över 60 miljoner USD sammanlagt över endast 4 totalt. fläckar och eviga par. Naturligtvis finns det alltid mer att göra och förbättra (och mer data att fylla på), men vi är övertygade om att den kommande färdplanen kommer att hjälpa oss att komma dit vi vill. 

När mer kapital flödar in i Arbitrum, siktar Vertex på att ta en betydande del av marknadsandelen för handel på Ethereum. Mycket av ansträngningen för att manifestera de långsiktiga målen för Vertex inkluderar att hjälpa till att bygga ett komponerbart ekosystem runt Vertex (t.ex. delta-neutrala valv, alternativ, etc.), frigöra en mängd funktioner som användare vill ha när de handlar på en utbyte (antingen CEX eller DEX), optimera produkten och skala likviditeten till en plats där Vertex är den föredragna handelsplatsen för Ethereum-användare. 

4. Kan du utveckla "off-chain"-programmeringen som används av Vertex för att påskynda transaktioner? 

Absolut, det här är en bra fråga. Vertex använder en off-chain sequencer som är värd för orderboken och matchande motor. Sekvenseraren ger en latens på 15 – 30 millisekunder. Detta är den tid det tar för en marknadsorder att fyllas efter att den har lagts. Denna hastighet är jämförbar med den för de flesta centraliserade utbyten. I jämförelse kommer latensen för DEX på kedjan vanligtvis att vara en funktion av den underliggande blockkedjans blocktid. Inga blockkedjor har blocktider på 30 millisekunder, så Vertex sequencer gör det otroligt snabbt. 

Hastighet är dock inte det enda verktyget för sequencern. Automatiserade handlare som institutionella marknadsgaranter och högfrekventa handelsföretag kan ansluta till sequencern via API eller SDK. De kan citera limitorder för att ge djup likviditet till börsen och utföra arbitrageaffärer under sekunden för att säkerställa priskonsistens med andra handelsplatser. Djup likviditet och priskonsistens är mycket viktiga funktioner på marknader. Tillsammans främjar de bättre prisupptäckt. 

Sekvenseraren innehåller också viktiga säkerhetsåtgärder där kärnfunktionerna i en DEX förblir inrymda i kedjan på Arbitrum. Till exempel kontrolleras all Vertex kärnproduktlogik, likvidationer och förvaring i kedjan på samma sätt som andra DEX. Sequencern tar aldrig vård av 

tillgångar och det kan inte heller förfalska transaktioner eller stoppa handel och uttag. Vertex bevarar fördelarna med självvård och kedjeuppgörelse.

Om sekvenseraren någonsin skulle gå ner, återgår protokollet till sitt standardläge, känt som "Slo-Mo"-läge, vilket bara är den kedjade AMM utan orderboken. 

Det är viktigt att notera att även om sequencern är off-chain, kan den också decentraliseras över tid genom att implementera ett distribuerat nätverk av sequencers som kontrolleras av Vertex DAO, vilket är planen när DAO lanseras. 

5. Hur maximerar Hybrid Orderbook-AMM Design prestanda hos Vertex? 

Hybrid Orderbook-AMM-designen förbättrar prestandan på två primära sätt, varav det ena hänvisades till tidigare: förmågan att förena mekaniken med låg latens och marknadseffektivitet i en orderbok utanför kedjan med den passiva likviditeten och egenvården av på kedjan AMM. 

Det andra sättet är lite mer nyanserat och kretsar kring miner extractable value (MEV). I grund och botten, på Ethereums lager ett, kan validerare som slottransaktioner till nya block prioritera handelsflödet genom sin förmåga att inkludera, utesluta eller omordna transaktioner inom de block de bryter. Mängden vinst som gruvarbetare kan göra via sådana möjligheter är MEV. 

Värdet som utvinns från sådana manövrar har blivit lukrativt, och det anses allmänt vara en nollsummepraxis som kan producera giftigt flöde i kedjan – mestadels för detaljhandelsanvändare som omedvetet kan vara frontdrivna av MEV-bots på potentiellt lönsamma transaktioner. Detta "utvinner" värde från användarna på deras bekostnad, med MEV-operatören som tjänar. 

DEX:er i orderboken i kedjan är också sårbara för MEV, där aktiviteten i kedjan är synlig för en "Dark Forest" av bots som extraherar värde från ombeställning, uteslutning eller inkludering av transaktioner. Sådana bots blir allt vanligare. 

På Vertex gör förekomsten av orderboken utanför kedjan att affärer kan behandlas på en först-in-först-ut-basis (FIFO) utan exponering för MEV-bots i kedjan. Dessutom, eftersom sequencern arbetar på en millisekunds latensskala, blir det svårare att dra nytta av MEV sedan frontkörning jämfört med den längre blockeringstiden för Ethereums lager ett – vilket minskar incitamentet för MEV i Vertex orderbok. 

Jämförelsevis använder on-chain orderböcker byggda för att vara MEV-resistenta ofta något som kallas frekventa batch-auktioner (FBA), vilket tvingar alla priser att vara enhetliga på en diskret basis. FBA:s svaghet är att alla affärer sker till samma pris tar bort bud-fråga-spreaden. En market makers vinst kommer från bud-ask-spreaden, så FBA avskräcker i princip likviditetsförsörjning. Resultatet är givetvis lägre likviditet och högre volatilitet. 

Att resonera kring problemet med MEV är svårt, och det är ett fascinerande område av pågående forskning. Generellt strävar Vertex design efter att minimera värdet som extraheras från användare.

6. Vilka fördelar ger Vertex cross-marginal design användarna när det gäller effektiv portföljförvaltning? 

Det enkla svaret är att korsmarginalen låter dig göra mycket mer med ditt kapital. Det hjälper till att minska marginalkraven, optimera risk/avkastningsförhållanden och minska risken för en enstaka likvidation. Vertex enhetliga korsmarginal tillåter insättningar, PnL och positioner att bidra till ett kontos marginal. 

Till exempel, om du har 1 wBTC, bör du kunna shorta 1 wBTC perpetual med minimal påverkan på ditt återstående kapital att handla eftersom positionerna kompenserar varandra, där redundansen automatiskt identifieras av protokollet. Detta är i motsats till isolerad marginal, där den eviga korta positionen på 1 wBTC skulle kräva ytterligare marginal utöver användarens spotinnehav på 1 wBTC. 

7. Prata med oss ​​om de vertikalt integrerade spot- och evighetsfunktionerna som erbjuds av plattformen. 

Spot och perpetuals är båda säljbara på Vertex. Men det som verkligen är speciellt är att de två marknaderna är integrerade med en penningmarknad som underlättar belånade avistapositioner via upplåning tillsammans med den passiva avkastningen på positioner via utlåning. 

Alla orealiserade PnL och andra tillgångsvärden räknas automatiskt mot marginalkraven för varje handel som använder hävstång. De tre integrerade marknaderna – spot, perps och penningmarknad – möjliggör en kapitaleffektivitet som tidigare var ovanlig inom DeFi. 

8. Hur siktar Vertex på att spela en viktig roll i framtidens finansiella system? 

Vi tror att mer handel kommer att sammansmälta på Vertex när människor ser värdet av en vertikalt integrerad DEX och de korrelerade fördelarna med att maximera kapitaleffektiviteten utan att offra prestanda med låg latens hos CEX. 

9. Vad väntar på Vertex framtid färdplan? 

Vi fokuserar för närvarande på att införliva användarfeedback, förbättra användargränssnittet, lägga till nya funktioner som handel med ett klick (inklusive triggerorder) och lista nya tillgångar som människor kan handla och använda som säkerhet. 

Vi har hållit mamma om några av de kommande funktionerna och appuppgraderingarna sedan lanseringen förutom ovanstående, men det finns några spännande utgåvor på kort sikt som borde generera avsevärt brus bland erfarna handlare och detaljhandelsanvändare.

För mer information om Vertex, kolla in deras officiella hemsida.

Friskrivningsklausul: Detta är en betald post och bör inte behandlas som nyheter / råd.