Andreessen Horowitz stort inträde i kryptovaluta hände i värsta ögonblicket

Ingen investerare gjorde fler satsningar på kryptovalutamarknaden förra året då priserna sköt i höjden än Andreessen Horowitz.

Till stor del tack vare en 50-årig partner vid namn Chris Dixon, som var en av de första som trodde på hur blockchain-teknologin som ligger bakom kryptovalutor kan förändra verksamheten, hade det berömda riskkapitalbolaget etablerat ett rykte som Silicon Valleys största kryptotjur . Hans enhet var en av de mest aktiva investerarna i kryptovaluta förra året, och i maj tillkännagav den den största kryptofonden någonsin på 4.5 miljarder dollar.

Det var inte utmärkt timing

Mitt i en allmän marknadsnedgång har priset på bitcoin och andra kryptovalutor rasat i år, vilket utplånat miljarder dollar i pappersvinster för Andreessens fonder. Några av företagets mest uppskattade kryptovalutaföretag har inte längre någon efterfrågan från konsumenterna, medan andra granskas närmare av tillsynsmyndigheter.

Enligt de som är insatta i situationen förlorade Andreessens flaggskepps kryptovalutafond över 40 % av sitt värde under första halvåret i år. Enligt fondinvesterare är förlusten mycket mer än de 10-20 %-fall som noterats av andra riskfonder, som mestadels har undvikit den riskabla metoden att köpa volatila kryptovalutor.

Andreessen har avsevärt minskat takten för sina kryptoköp i år trots den rekordhöga kontantförrådet.

Nu måste Mr. Dixon övertyga försiktiga investerare att Andreessen inte överspelade sin hand för May-fonden, som rivaliserande riskkapitalister i kryptovaluta hävdar är överdrivet stor för en marknad som går in i en så kallad kryptovinter.

En allmän partner på riskkapitalföretaget Tenacity Venture Capital, Ben Narasin, sa: "De har verkligen drivit det så långt med krypto att jag inte är säker på att de kan balansera om."

I en intervju sa Mr. Dixon att han fortfarande är engagerad i Web3-visionen om internet, som är kryptocentrerad och stödjer Andreessens intåg på marknaden. Enligt Mr Dixon kommer blockkedjeimplementationer av ett antal tjänster att ge användarna tillbaka kontroll och makt över sin ekonomi i form av handelbara kryptovalutor.

Enligt Mr. Dixon är branschen fortfarande i de tidiga faserna av att samla in användare, och han är osäker på tidsramen för den utbredda adoptionen av blockchain-tjänster. Kryptografi, enligt honom, "handlar om internets politiska och styrande struktur." "Vår tidshorisont är ganska lång."

Mr. Dixons uppgång från Andreessens periferi till företagets status som ett kryptokraftverk speglas av hans karriärväg.

Han var med och grundade riskkapitalbolaget Founder Collective och hjälpte till att bygga och sälja två företag, en inom cybersäkerhet och den andra inom e-handel. Han har kodat sedan han var ett litet barn och har magisterexamen i både filosofi och affärer. Han uppmuntrade också intresset för banbrytande teknik som 3D-utskrift och virtuell verklighet.

2012 gick han med i Andreessen. Som ett resultat av Andreessens välkända ordspråk att "mjukvara äter upp världen" höll företaget, skapat tre år tidigare av Marc Andreessen och Ben Horowitz, snabbt att bli en av de största och viktigaste tekniska investerarna.

När många stora investerare fortsatte att se bitcoin som inget annat än en fristad för spekulanter och penningtvättare, försvarade Mr. Dixon sin potential genom att skriva blogginlägg som har blivit något av en trosbekännelse bland unga kryptoentreprenörer. Dessa inlägg förklarade hur bitcoin skulle etablera ett nytt, decentraliserat finansiellt system. På bara två år hade Andreessen åtagit sig nära 50 miljoner dollar till bitcoin-relaterade satsningar, bland dem Coinbase kryptovalutabörsen.

Med tillkomsten av Ethereum 2015, som använde sig av samma sorts distribuerade registerföring på en blockchain för att göra det möjligt för utvecklare att skapa applikationer bortom betalningar, växte Mr. Dixons passion för området. Enligt Mr. Dixon visade ankomsten av Ethereum att världen av investeringar i kryptovaluta var mycket större än man trodde och jämförde den med utvecklingen av iPhone App Store. Enligt personer med kännedom om situationen informerade han herrarna Andreessen och Horowitz om att han hade för avsikt att flytta sin tyngdpunkt bort från konventionella investeringar och starta en specialiserad kryptofond.

Den första i sitt slag som etablerades av ett konventionellt riskföretag, kryptovalutafonden på 350 miljoner dollar introducerades 2018. Även om bitcoin och andra kryptovalutor såg en betydande nedgång i värde det året, förblev Andreessen hausse och samlade in 515 miljoner dollar för en andra kryptovaluta fond 2020.

Dessutom har Mr. Dixon och hans grupp blivit mer högljudda om sin Web3-vision. De uppgav att utvecklingen av tokens som liknar valuta genom blockchain kan ge människor större kontroll och ekonomisk vinst för blockchain-baserade versioner av tjänster som samåkning och sociala medier, vilket försvagar auktoriteten hos kraftfulla tekniska monopol.

Andreessen gjorde inte bara investeringar i kryptovalutaföretag utan köpte också de tokens de producerade, och gjorde därigenom separata satsningar på verksamheten och dess produktion. Under kryptotjurmarknaden gav den okonventionella metoden stora vinster, men den ökade också risken för transaktionerna.

Den första kryptofonden var Andreessens bäst presterande fond på papper i slutet av förra året efter att ha multiplicerat sin initiala investering med 10.6 gånger efter avgifter.

En av de mest framgångsrika satsningarna i riskkapitalets historia, Andreessen returnerade nästan 4 miljarder dollar i aktier till sina investerare under de två månaderna efter Coinbases direkta erbjudande i april 2021, enligt offentliga avslöjanden. Enligt dokumenten hade Andreessens tredje riskfond, som stödde Coinbase 2013, en pappersvinst på 9.7 gånger efter avgifter den 31 december och var bara tvåa efter den första kryptovalutafonden när det gäller prestanda vid den tiden.

Uppmuntrad av resultaten intensifierade Andreessen sina insamlingar. I juni 2021 samlade man in 2.2 miljarder dollar istället för den 1 miljard dollar man hade hoppats söka till sin tredje kryptovalutafond.

Enligt Mr. Dixon var kryptovalutateamets plan att investera kraftigt i företag med löftet att använda sin kassareserv för att omdefiniera allt från digital konst till onlinespel. Företaget blev en betydande aktieägare till följd av den aggressiva attityden, som ofta hindrade den från att leda rundor med andra investerare.

Enligt PitchBook Data Inc. var Andreessen den näst största kryptovalutainvesteraren sett till investeringsvolym efter Coinbase Ventures förra året, och stödde 56 USA-baserade kryptovalutaaffärer. Några av de tidiga investeringarna såg ut att lyckas. Tio månader efter att Andreessen ledde en tidig insamlingsrunda steg värdet på OpenSea, en icke-fungibel tokenmarknadsplats, med nästan 100 gånger till 13 miljarder dollar.

Andreessen ignorerade accepterade investeringskonventioner i sin strävan att dominera branschen. Även om företaget redan finansierat OpenSea, försökte dess investerare – och misslyckades – att investera i Magic Eden, en NFT-marknad, enligt källor som är bekanta med situationen. Eftersom det skadar deras rykte bland grundare som ogillar praxis, har riskkapitalister länge hållit sig undan från att finansiera potentiella konkurrenter. Enligt Mr. Dixon investerar fonden inte i företag som konkurrerar direkt med dess nuvarande portfölj.

Marknaden förändrades inom några månader

När investerare sålde av sina kryptoinnehav försvann efterfrågan på många Andreessen-stödda företag. Mitt i en bredare nedgång i NFT-branschen har OpenSeas månatliga handelsvolym sjunkit sedan dess insamlingsrunda i december, medan Coinbases månatliga aktiva användare har fallit 20% från fjolårets topp på 11.2 miljoner i fjärde kvartalet. I år har båda företagen sagt upp ungefär en femtedel av sin personalstyrka.

Andreessen måste också ta itu med striktare regleringskontroll av startups av kryptovalutor och de fonder som stödde dem, vilket hotar att avsluta eran av slapp reglering som möjliggjorde uppkomsten av tusentals kryptovalutor.

Verksamheten förändras. Enligt PitchBook tillkännagav man nio cryptocurrency-startavtal under tredje kvartalet, en minskning från en topp på 26 affärer under fjärde kvartalet förra året. Enligt de med kunskap om situationen devalverade företaget också värdet på sina andra och tredje kryptofonder i år, även om minskningarna inte var så allvarliga som de som den första kryptofonden upplevde.

Företagets investeringar i kryptovaluta faller under tiden. Över 80 % av värdet på Solana, en ny kryptovaluta som företaget förvärvade i juni 2021, har gått förlorat sedan årets början. Andreessen förlorade 2.9 miljarder dollar av sin återstående Coinbase-andel under första halvåret i år då aktiekursen på kryptovalutabörsen sjönk med mer än 80%.

Enligt Mr. Dixon ger marknadens nedgång fonden en möjlighet att fortsätta stödja kryptoentreprenörer, som den hade på tidigare nedgångsmarknader.

"Priset är inte vad jag anser. Jag observerar utvecklar- och entreprenörsaktiviteterna”, sa Mr. Dixon. Det är det primära måttet.

Relaterad

Dash 2 Trade – Förköp med hög potential

• Aktiv förköp live nu – dash2trade.com
• Native Token of Crypto Signals Ecosystem
• KYC verifierad och granskad