År 1602 bildades Holländska Ostindiska kompaniet i vad många anser vara världens första börsintroduktion – vilket tillåter perfekta främlingar att ta del av aktieägandet. Fyra århundraden senare sätter aktiemodellen – särskilt dess inkarnation som det moderna affärs-”företaget” – takten för stora delar av den ekonomiska världen.
Men decentraliserade autonoma organisationer, eller DAOs, kan snart störa den aktiekapitaliserade affärsmodellen, ungefär som det holländska Ostindien ersatte sin tids kommanditbolag - eller så kanske vissa säger.
"DAO är de nya aktiebolagen (LLCs)", säger DAO-investerare Cooper Turley från dessa ledarelösa internetbaserade enheter där viktiga beslut vanligtvis fattas i samförstånd. ”Om fem år kommer företagen inte att ha eget kapital längre. De kommer att ha tokens och de kommer att representeras som DAOs", medan den högprofilerade investeraren Mark Cuban tillägger, "Framtiden för företag kan bli mycket annorlunda när DAOs tar sig an äldre företag." Andra ser DAOs utmanande riskkapitalföretag i kapplöpningen att finansiera Web3-projekt.
"Jag tror att DAO redan ersätter traditionella företag", säger Sam Miorelli, en advokat som har varit aktiv i ett antal DAOs inklusive Curve Finance, till Magazine. "Löftet från DAOs är chansen att återvända närmare den historiska normen för projekt-först där smarta människor med bra idéer kan få finansiering och bygga en gemenskap kring ett projekt utan att först hitta en laglig budget." Dessa decentraliserade autonoma organisationer har några unika egenskaper. Enligt till juridikprofessor Aaron Wright:
"DAOs drivs inte av styrelser eller chefer, utan syftar snarare till att styras av demokratiska eller mycket deltagande processer eller algoritmer."
De har faktiskt beskrivits som operationer som "liknar en online chattrum med ett bankkonto", med tanke på att "i stort sett vem som helst från var som helst med tillgång till Internet kan gå med i en DAO, delta i dess styrning och dela dess vinster", säger Florence Guillaume, professor vid University of Neuchatels juridiska fakultet, till Magazine.
DAO 2016
Saker och ting såg inte så lovande ut redan 2016 när en av de första decentraliserade autonoma organisationerna – ohjälpsamt kallad “The DAO” – bildades på Ethereums blockchain-nätverk. Flera månader efter dess bildande hackades "The DAO" till ett belopp av $60 miljoner vilket ledde till en bitter splittring i den fortfarande begynnande Ethereum-gemenskapen, som kulminerade i en "hård gaffel" för att återställa de stulna medlen. "DAO" slängde en pall över decentraliserade autonoma organisationer under en tid.
Idag står dessa transparenta kommunitära organisationer fortfarande inför kritiska regulatoriska och juridiska utmaningar. Kommer de behöva betala skatt? Kan de öppna bankkonton eller teckna juridiska avtal? Kan de väcka stämningar mot andra DAO?
"Det finns ingen 'Model DAO Act' som det finns en 'Model Business Corporation Act'" skrev advokaterna Louis Lehot och Patrick D. Daugherty. De är "i grunden utan motstycke i lag." Nyckelbeslut, som att bestämma hur medel ska användas, avgörs ofta genom en omröstning av medlemmar/ägare som kan räknas i tusental. Det behöver inte sägas att beslutsfattandet kan vara krångligt.
Några saker om DAO:er: De är vanligtvis kooperativ som hålls på blockkedjor som Ethereum (men inte Bitcoin) som kan hantera bitar av mjukvarukod som kallas smarta kontrakt som körs automatiskt när vissa villkor är uppfyllda. Till exempel, om ett flygbolagsflyg är försenat med fyra timmar (dvs tillståndet), kan en betalning utlösas via smart-kontraktskod till mobiltelefonerna för passagerare som hade köpt flygförsäkringar.
De flesta DAOs samlar in pengar från försäljningen av tokens, vilket ge investerare/ägare rösträtt. Tokenägare tjänar pengar om DAO röstar för att betala utdelning eller genom symbolisk prisuppskattning, liknande hur investerare tjänar vinster i börsnoterade aktiebolag som Coca-Cola.
DAO: er är bara SPAC:er med extra steg
— Andre Cronje ? (@AndreCronjeTech) Februari 14, 2022
En bättre affärsmodell?
"Det finns en framtid för DAOs", säger Erik Vermeulen, professor i affärs- och finansrätt vid Tilburg University, till Magazine, med tanke på deras transparens, säkerhet och förvaltningsprotokoll för öppen källkod som innebär att svagheter ständigt undersöks och testas. Dessutom avskräcker de från "rent-seeking", dvs att manipulera offentlig politik eller ekonomin för att öka vinsterna. Detta liknar när ett företag lobbar regeringen för subventioner. De syftar till att motverka naturliga och politiska monopol på grund av deras distribuerade natur, tillägger Vermeulen.
Men är de verkligen överlägsna traditionella organisatoriska affärsmodeller? Alla håller inte med. "Det nuvarande tokensystemet förhindrar inte nödvändigtvis monopol eftersom det finns individer som kan äga en stor mängd DAO-tokens och därmed kan styra röstningsresultat", säger Sarah Hammer, vd för The Wharton Schools Stevens Center for Innovation in Finance, till Magazine , lägger till:
"Alla DAO är olika. Vissa DAOs är strukturerade för att underlätta inkludering och andra begränsar sitt medlemskap gentemot något som kallas token gating. Token-gating kräver att DAO-medlemmen autentiserar att de håller DAO:s NFT-token i en kryptoplånbok innan de går in på DAO:s Discord-server eller webbplats.”
"Det avgörande attributet som skiljer DAO:er från tidigare organisationer är användningen av blockchain som roten till förtroende," säger Eric Lim, universitetslektor vid University of New South Wales, till Magazine, "så att input och utdata från beslut som materia är oföränderliga och kontrollerbara." Detta representerar ett framsteg jämfört med traditionella centraliserade organisationer, som Lim har kallat "ett nollsummespel."
DAOs har rönt mer uppmärksamhet i mainstreampressen under det senaste året, vilket har belyst både deras styrkor och svagheter. ConstitutionDAO, till exempel, som bildades med kort varsel i november, samlade in 47 miljoner dollar på några dagar för att bjuda på en sällsynt första tryckt kopia av den amerikanska konstitutionen som Sotheby's bjudit ut på auktion.
DAO, beskriven som en "finansiell flashmob", samlade ihop mer än 17,000 XNUMX "donatorer" - en signalprestation, enligt mångas uppfattning, och en, om den hade lyckats, skulle ha lagt det historiska dokumentet "i händerna på många" (t.ex. på ett museum), i motsats till en enda individ som kanske aldrig visar det igen.
När budgivningen väl började blev det dock uppenbart att DAO:s transparenta decentraliserade struktur kunde utnyttjas. Alla visste hur mycket pengar som hade samlats in av ConstitutionDAO och det belopp som kunde/skulle bjudas. "Problemet med ConstitutionDAO är att det högsta möjliga budet är helt transparent," förklarade David Friedberg. "Säljaren kommer bara att bjuda mot DAO för att få sitt maxbud." Ken Griffin, vd för Citadel, gick hem med det sällsynta dokumentet.
Vår sista notering är att vi hoppas att de senaste veckorna, efter att vi är borta, tjänar som en påminnelse om vad som är möjligt – att en gruppchatt med internetvänner med memes och drömmar kan sträva mot ambitiösa mål?
gn
-Kärna— ConstitutionDAO (?, ?) (@ConstitutionDAO) December 15, 2021
Avvecklingen gick inte heller smidigt, eftersom DAO snabbt kan bildas för speciella evenemang och upplösas efteråt. "ConstitutionDAO:s kärnteam kämpade för att komma fram till en plan för att återbetala investeringar när bidragsgivare bråkade i gruppchattar online", New York Times rapporterade. "Den genomsnittliga investeringen var cirka 200 $, men nu kan investerarna behöva betala så mycket i avgifter för att få tillbaka sin krypto."
Växande smärtor
Den erfarenheten har dock inte avskräckt DAO-förespråkare, som hävdar att, som med all innovation, är tillväxtutmaningar att förvänta sig. Dessa enheter är designade för att blomstra i Web3-eran. Dessutom kan DAO:s beslutsprocesser effektiviseras genom att implementera variationer i den digitala tidsåldern som delegerad röstning, där ägare (dvs. tokeninnehavare) som är för upptagna för att studera detaljerna eller det finstilta i ett förslag kan tilldela sin röst till en betrodd tredje part.
Som EY Global Blockchain-ledare Paul Brody förklarar kan aktieägare i stora företag idag rösta bort ledningen om den inte presterar effektivt. I praktiken händer detta sällan men delegerad röstning förändrar allt. "Delegerad rösträtt kommer att bli en revolution och inte bara för DAOs," säger Brody till Magazine och tillägger:
"När människor investerar mycket i både blockchain och traditionella aktiemarknader, blir det omöjligt att hålla reda på alla nyckelfrågor från chefslöner till koldioxidavtrycket. Möjligheten att delegera dina röster till bransch- eller ämnesexperter kommer att tillåta ägare att utöva en mycket starkare och tydligare röst i ledningen av dessa företag."
"Smarta avtalsbaserade röstningssystem gör det möjligt att involvera ett större antal individer i beslutsfattandet, åtminstone jämfört med mer krångliga och dyra system för att samla in och verifiera röster." enligt till Wright. "Tillgängligheten av smarta avtalsröstningsprotokoll kan göra det möjligt för vissa företag att anta sin egen individuellt anpassade fördelning av beslutsfattande makt mellan intressenter."
DAO kan också ändra vem som anställs för ett projekt och hur de betalas. "Det råder ingen tvekan om att DAO är framtiden för arbetet", säger Anne Connelly, fakultet vid Questrom School of Business vid Boston University, till Magazine. "I ett ständigt globaliserat samhälle kommer fördelarna med att kunna anställa internationellt och betala över gränserna i krypto ge en oöverträffad konkurrensfördel." Dessa autonoma organisationer ger deltagarna mer makt än de kan ha i traditionella företag, säger Connelly. Arbetare "har mer ägande i resultatet av arbetet, och de i utvecklingsländer kommer att vara mindre benägna att falla offer för geografiska klassklyftor."
Andra är dock mer mätta. "Vi är inte riktigt där än", säger Vermeulen och tillägger att DAO fortfarande har tekniska och operativa brister och kan vara benägna att "Sybil attacker" och "51% attacker", medan Guillaume tillägger att "DAOs förmodligen inte kommer att ersätta traditionella företag men erbjuder nya alternativ till befintliga företags- och sociala organisationer. De kommer att vara den valda organisationen för specifika fall, men detta kommer att påverkas i hög grad av lagstiftningen och hur DAO kommer att behandlas lagligt”, förklarar ytterligare:
"Entreprenörer och andra människor som letar efter en juridisk struktur för att genomföra ett nytt företag kan vara mer benägna att välja att skapa en DAO om denna typ av organisation har en juridisk person och erbjuder begränsat ansvar till sina medlemmar."
Enligt Miorelli är juristarbete med öppen källkod och decentraliserade byggstenar med öppen källkod två sätt som DAO kan skapa en framtid med lägre transaktionskostnader för alla. ”Detta gäller även för finansiering av pågående projekt. Kärninnovationen i DeFi-projekt - av vilka många styrs av DAOs - är att "avkastningen som är tillgänglig när transaktionskostnaderna sjunker till nära noll och när oföränderliga kontrakt gör upprätthållandet av föråldrade och klassistiska regler som ackrediterade investerarregler omöjligt."
Styrningsutmaningar kvarstår
DAO:er kommer att behöva övervinna några viktiga hinder - som ibland diffusa förvaltningsstrukturer som inte hanterar konflikter eller konkurrens väl. "Att samordna och organisera aktiviteter i en decentraliserad gemenskap är definitivt svårt, komplext och otympligt," säger Lim. Samtidigt tillägger Guillaume att "DAO-styrningsstrukturer måste nå en punkt där det är lättare och mer anpassat att hantera resurser med smarta kontrakt än att använda traditionella organisationsstrukturer."
Men DAO kan inte helt eliminera den mänskliga faktorn och alla begränsningar som ligger däri. ”DAO:er löser inte mänskliga organisationsfrågor, men det gör inte företag heller. Ingen juridisk eller organisatorisk struktur eliminerar mellanmänskliga konflikter, säger Miorelli och tillägger att alla välorganiserade strävanden kan försöka hantera dessa konflikter.
Det finns andra skäl att tveka innan man uttalar DAO som framtiden för organisatoriska affärsmodeller. Det finns en risk för konvergens, till exempel att DAO:er utvecklas till att likna något som traditionella top-down-styrda företag. Det är en fråga i Brodys sinne: "När upphör en DAO att vara ett verkligt deltagande ekosystem och börjar se ut som bara en annan variant av aktieägar- - nu intressent- -ägt företag, komplett med heltidsledningsteam och ett mycket företag -liknande hierarki?"
Kommer en DAO bara att vara ett företag med tokens istället för aktier? "Eller kommer det att betyda något mer som innebär en mycket hög nivå av användare och ägare överlappning, engagemang och deltagande?" frågar Brody. "Jag ser DAOs som en av flera affärsstrukturer som folk skulle överväga vid sidan av partnerskap, enmansföretag och företag", fortsätter han, även om han räknar med att de flesta blockchain-företag kommer att hanteras av DAOs och många "protokolldrivna teknikföretag" också.
Kommer mer reglering?
Sedan verkar vissa DAO:er nästan för bra för att vara sanna - som OlympusDAO som vid ett tillfälle var, betalar 2,681.5 XNUMX % APY för de som är villiga att satsa dess OHM-mynt. Vissa avfärdade DAO som lite mer än ett Ponzi-schema och vissa tror att det kan vara framtiden för DeFi. Men brouhaha runt det tyder på att mer reglering kan komma för dessa internetbaserade enheter. Skulle det säkerställa DAOs framtid?
Svaret är inte klart. Medan vissa amerikanska stater som Wyoming har utfärdat lagstiftning kring DAOs, konstaterar Hammer, "många andra har inte gjort det. Dessutom kan vissa DAO:er implicera federala regleringar och värdepapperslagar i synnerhet."
Men om du är bekant med Fourth Turning-paradigmet kanske du förstår att det organisatoriska formatet som lyckades under den industriella tidsåldern kanske inte är det optimala formatet för den digitala tidsåldern.
Det finns en ny typ av "företag". Den decentraliserade autonoma organisationen #DAO
- Erik Voorhees (@ErikVoorhees) Juli 14, 2021
"Jag tror inte att DAO kommer att ersätta den traditionella företagsformen någon gång snart", säger Hammer till Magazine. Traditionella företag som de som bildats under Delaware Corporate Law, till exempel, "innehåller strukturer som även om de är ofullkomliga - såsom röstning om proxy - har bestått tidens tand."
Att ersätta traditionella företag som den dominerande affärsorganisationsmodellen "skulle dessutom kräva en radikal omvandling av det federala finansiella regelverket, vilket är osannolikt att hända inom en snar framtid", tillägger Hammer.
Samarbetar över gränserna
Sammantaget finns det mycket att bli upphetsad över när det gäller decentraliserade autonoma organisationer. "DAOs är den första strukturen som möjliggör koordinering av stora grupper digitalt med fullt förtroende och transparens", säger Connelly till Magazine. "Genom att använda blockkedjor kan stora grupper av geografiskt spridda människor - av vilka många kan upprätthålla anonymitet - nu samarbeta samtidigt som de litar på att alla beslut som fattas är samhällets sanna vilja."
Det handlar också om "en passionerad blockkedjeteknik som behandlar alla inom samhället lika" och möjliggör en "incitamentstruktur som skiljer sig från den vi är vana vid. Det handlar om inkluderande ägande och om att göra det som är rätt för samhället”, tillägger Lim. Ändå är det sannolikt inte att DAO helt kommer att kringgå styrningsproblemen som utmanar traditionella företagsorganisationer, varnar Miorelli:
"Det finns hela universitetsavdelningar som ägnar sig åt att optimera organisationer och jag tror inte att den disciplinen kommer att vara mindre efterfrågad från DAOs än de är från traditionella företag. Oavsett juridisk struktur eller namn är det alltid människorna som betyder något.”
DAOs kräver också en konsensusmentalitet som kan kräva att man vänjer sig vid. Lim har experimenterat med flera DAO, och han säger att det var en skarp kontrast till hur ett universitet fungerar. "I en DAO måste jag övertyga nästan vem som helst för att få ett projekt finansierat", säger han. "Och folk uppmuntras att prata med mig. Det finns en enda förståelse för att om de projekt som ger värde för samhället finansieras, kommer samhället att växa.”
Så representerar DAO verkligen en förbättring jämfört med det som redan finns? "Jag är en optimist och jag tror på det inneboende värdet av en DAO", säger Lim. Kritiken som människor riktar mot DAOs - att de är svårhanterliga, röriga och ohanterliga - "är samma kritik som människor har kastat mot demokratins filosofi. Båda är enligt min mening eviga arbeten på gång.”
Källa: https://cointelegraph.com/magazine/2022/02/22/dao-challenge-business-model-become-new-corporate-paradigm