Är DeFi Degens i goda händer? Försäkringsbolag vill hjälpa till

Nödställda kryptomarknader kan äntligen ge Defi försäkring en chans att blomstra, men bara om den kan övervinna lite motvind.

För närvarande omfattas mindre än 1 % av alla tillgångar i DeFi-ekosystemet på 47 miljarder dollar av en policy som hjälper till att ersätta dem efter ett hack- eller kodfel. Det var också sant förra juni, i efterdyningarna av Terra Lunas algoritm stablecoin, TerraUSD, tappar sin peg och utplåna 40 miljarder dollar i processen. Under resten av året, och förmodligen till och med nu, verkade effekterna av den där svarta svanhändelsen sig igenom branschen och slog ner andra företag.

I dess kölvatten ingavs DeFi-försäkringsanspråk till ett värde av tiotals miljoner dollar när användare försökte ta igen sina förluster. Ungefär 68 % av de anspråk som lämnats in sedan juni har betalats. Nu när företagen som säljer DeFi-skydd, den föredragna termen i branschen för denna typ av försäkring, har överlevt sitt elddop, är de optimistiska om att hålla farten uppe.

"DeFi-skydd" är ett samlat begrepp för försäkringar som täcker blockchain-relaterad aktivitet. Den använder samma grundläggande principer som traditionella försäkringar: Försäkringstagare betalar en premie och får en utbetalning om och när de lämnar in ett krav för en täckt händelse. Dessa händelser är där produkterna verkligen avviker från traditionella försäkringar: stablecoins tappar sin peg, kryptotillgångar som fastnar på en plattform, hacks eller kodfel som gör att smarta kontrakt beter sig oregelbundet.

Hur och hur snabbt utbetalningar sker kan variera.

För något som ett stablecoin som tappar sin koppling, till exempel när ett mynt designat för att hålla ett värde på $1 plötsligt faller under det märket, kan dessa verktyg skicka betalning till en försäkringstagare så snart den upptäcker att stablecoin har sjunkit 5% eller mer under värdet av dess måltillgång. I andra fall, som att kundmedel fastnar på ett företags plattform, finns det vanligtvis en 90-dagars väntetid innan anspråk kan lämnas in. För dem brukar människor engagera sig för att bedöma vilka som är giltiga.

Trots alla paralleller måste DeFi-skyddet brottas med det faktum att försäkringsbranschen har varit mycket reglerad i USA sedan 1940-talet. Så även om DeFi-skyddet ser ut och fungerar mycket som vad de flesta skulle kalla försäkring, så är det företag som säljer det – inklusive alla de Avkryptera pratat med – föredrar termen "DeFi-skydd".

Sedan juni har det sålts över 17,000 XNUMX omslag, enl OpenCover. Webbplatsen lanserades i december av Jeremiah Smith för att samla data från den växande DeFi-täckindustrin över nätverken Ethereum, Polygon, Arbitrum, Optimism, BNB Smart Chain och Avalanche. Från och med tisdagen fanns det totalt värde på 284 miljoner USD låst i DeFi-skyddsleverantörer som Nexus Mutual och InsurAce.

Det betyder att mindre än 1 % av tillgångarna till ett värde av 47 miljarder dollar som finns i DeFi-protokoll, som Aave och Lido, täcks. När OpenCover först började spåra det totala värdet låst i täckningsleverantörer i juni låstes 394 miljoner dollar i omslag jämfört med tillgångar till ett värde av nästan 80 miljarder dollar i DeFi-ekosystemet – högre totalsummor, men ungefär samma täckningsgrad.

Av de 525 anspråk som har lämnats in sedan dess — för allt från Axie Infinity sidokedja och Binance bro hackar, den Mango Market blixtlånsattack, eller bortfallet av kryptoföretag som Celsius och FTX— Ungefär 68 % av dem resulterade i en utbetalning.

Det är vettigt att det skulle krävas fallande priser, konkurser och hacks för att lyfta fram lockelsen av DeFi-skydd för degen-gemenskapen.

Degens, en kryptospecifik term som är en förkortning för degenererade, trivs med högriskhandel och en besatthet av krypto. Och även om de inte registrerar sig för DeFi-försäkringar direkt, kan de fortfarande hitta sig själva med en backstop nästa gång de får rekt.

Det är för attDao, DeFi-projekt och andra kryptoföretag köper nu försäkring själva, berättade Smith Avkryptera.

”Som användare behöver du inte köpa din egen försäkring. Och som ett protokoll kan du se till att alla dina användare är skyddade”, sa han. "Bara att organisera det hela på det sättet är mycket lättare."

Genom att göra det kan teamen som lanserar nya DeFi-appar garantera att åtminstone en del av förlorade användarmedel kan återvinnas.

Det betyder också att det finns utrymme för mycket fokuserade täckningsleverantörer som Sherlock Protocol, som exklusivt täcker smarta kontrakt. Smarta kontrakt är kodbitar som utför en uppsättning instruktioner som reaktion på en given input, som att sälja eller köpa en token om den når ett visst pris. Hittills har Sherlock sålt täckning till protokoll inklusive kryptolångivaren Euler, insatsplattformen LiquiFi och DeFi optionsbörsen Lyra.

"Vi täcker bara risken för smart kontraktsexploatering," berättade Jack Sanford, Sherlocks medgrundare Avkryptera i slutet av november. "Vi hade turen att vi är väldigt fokuserade och så vi blev inte utsatta för någonting. Vi har inte haft några anspråk sedan starten för 14 månader sedan.”

Det har fortfarande inte förekommit några anspråk från de 15 protokoll som Sherlock täcker, men det har förekommit viss exponering för den långa svanssmittan av FTX-konkursen.

I december meddelade DeFi-utlåningsplattformen Maple Finance det Ortogonal Trading misslyckades med lån till ett värde av 31 miljoner dollar utfärdat från en utlåningspool som drivs av M11 Credit. Sherlock avslöjas i en blogginlägg att det hade satt in USD Coin (USDC) till ett värde av 5 miljoner USD i poolen i augusti.

Efter att FTX ansökte om konkurs den 11 november ville Sherlock ta ut sina pengar men kunde inte på grund av den obligatoriska 90-dagars låsningsperioden. När Sherlock kunde komma åt sin USDC var det för sent och företaget hade förlorat 4 miljoner dollar.

"Sherlock hittar fortfarande sin identitet när det kommer till sin plats i ekosystemet, men det blir allt tydligare att Sherlock bör ha så lite exponering för centraliserade enheter som möjligt och att Sherlock bör delegera kapitalallokering någon annanstans, eventuellt tillbaka till aktörerna själva," skrev företaget i sitt blogginlägg den 5 december.

Sedan början av året har företaget täckt ytterligare fem protokoll och lanserat ett revisionstävling för Optimism den 20 januari. Sanford sa att han har funnit att smarta kontraktsrevisioner omvandlas till öppna tävlingar bland blockchain-säkerhetsanalytiker för att belöningar ska vara mer grundliga än att anställa interna team, men det är inte perfekt.

"Du kan aldrig vara 100% säker på att det inte finns en bugg i det. Jag bryr mig inte om vilket kontrakt du tittar på. Om det är Uniswaps allra första kontrakt, finns det alltid en chans att det finns en bugg som ingen har hittat ännu och allt blir stulet ur det, sa han. "Och så du har den här motsägelsen att människor behöver 100% säkerhet för att lägga sina pengar på att aldrig kunna nå 100% säkerhet på grund av hur den koden fungerar. Och så det enda sättet, enligt min mening, att vi kommer att kunna överbrygga det är med försäkring.

Samtidigt har InsurAce blivit den tredje största DeFi-skyddsleverantören bakom Nexus Mutual och Unslashed Finance, med ett totalt värde på 12 miljoner USD låst i täckning för 150 protokoll över 20 olika kedjor.

Av de 219 anspråk som företaget har fått, innebär 182 av dem att TerraUSD algoritmiska stablecoin förlorade sin en-till-en-koppling till den amerikanska dollarn i maj 2022, enligt dess fordringsregister. Av dessa har 141 fått utbetalningar på totalt mer än 10 miljoner dollar.

Dan Thompson, InsurAces marknadschef, sa att utbetalningar hjälper till att bygga upp en känsla av förtroende och pålitlighet hos potentiella kunder. Men nu befinner sig InsurAce i en brytpunkt eftersom de skulle vilja börja ge täckning till mycket större kunder.

"Vi funderar på att etablera oss på Bermuda så att vi kan tillåta återförsäkring. Det finns återförsäkringsbolag på marknaden som har jagat oss i ungefär ett år nu för att komma in i utrymmet, säger han. Avkryptera. "Och det här är bra eftersom detta kommer att tillåta oss att ta oss an några av de större kunderna och kunderna som letar efter stora täckningssiffror."

Det har förekommit veckovisa inkommande förfrågningar från institutionella fonder och högförmögna individer som letar efter täckning för upp till 20 miljoner dollar som försäkringen inte kommer att kunna betjäna, sa Thompson, tills företaget flyttar till Bermuda. Regelverket i Bermuda kring försäkring kommer att göra det möjligt för dem att börja arbeta med en återförsäkrare, som fungerar som en försäkringsgivare för försäkringsbolag och låter dem ta mer risk än de annars skulle kunna hantera.

När InsurAce gör flytten kommer den inte att vara ensam. En av dess konkurrenter, leverantören av smart kontraktstäckning Chainproof, flyttade dit i juli, enligt a pressmeddelande.

Det är en relativt ny utveckling som traditionella försäkringsaktörer vill komma in på när det gäller att täcka blockchain-aktivitet. Tills nyligen förstod många av dem inte branschen tillräckligt väl för att komma med en fungerande DeFi-strategi, berättade Paul Ricard, en partner i konsultföretaget Oliver Wymans försäkringsverksamhet. Avkryptera.

Nu går de igenom en process som liknar det som hände på 1990-talet när de första cyberförsäkringarna täckte företagsansvar för fel i databehandling, sa han. De har sedan dess utvecklats för att täcka dataintrång och attacker mot ransomware.

"Traditionella försäkringsbolag har varit väldigt bra på att använda historiska data för att förutsäga hur saker och ting skulle hända, men du vet, Web3 är en framväxande risk som alltid utvecklas," sa Ricard. "Och så att träffa rätt partnerskap med företag som tillhandahåller säkerhetsrevisioner för några av dessa Web3-företag, till exempel, är avgörande för att spelare ska fortsätta utveckla täckningsprodukter."

Han tror, ​​ungefär som vad som hände med cyberansvarsförsäkringar, att DeFi-försäkringar från traditionella aktörer kommer att täcka en mycket snäv uppsättning risker samtidigt som de försöker utöka sin branschkunskap med ett ekosystem av inhemska Web3-partner.

Den uppgiften har försvårats av det faktum att försäkringsbranschen först blev entusiastisk över blockchain för fem år sedan, bara för att hajpen skulle sprängas.

"Det fanns många bevis på koncept," sa Ricard. "Men vid den tiden fanns det mest lösningar på jakt efter ett problem."

Nu har Web3 vuxit till en oöverträffad riskkälla. Och trots all turbulens som skapades av förra årets kryptosmitta, genererade det också massor av allmänt tillgänglig data för att hjälpa DeFi-skydd och försäkringsleverantörer att bättre förstå dessa risker.

"Det är hela poängen, att ha allt i kedjan, transparent, granskningsbart, självvårdande. Det finns många risker som DeFi, genom design, löser, säger OpenCover-grundaren Smith. "Men då måste vi också inse att det finns nya risker som det skapar, och vi måste definiera inhemska lösningar på dessa risker. Det är därför vi satsar på att den här branschen kommer att bli enorm.”