När Tech Stocks kraterar och återhämtar sig, är grunderna avgörande

Earnings spelar roll. Och även för tillväxtaktier är värderingar också viktiga.  Om det inte var klart före veckans stora fall och berg-och-dalbana-volatilitet i teknikaktier så borde det vara nu.

Nasdaq-indexet faller med 15% från sin topp i november, vilket slår ned aktiekurserna för tekniska storheter från Tesla till Apple med tvåsiffriga siffror. Några av de största förlorarna har sjunkit 40% eller 50%, eller mer från sina toppar när investerare väntade på dagens uttalande från Federal Reserve om högre räntor.

Att syna en botten på marknaden är generellt sett ett dumspel, speciellt på en marknad som är så flyktig som har handlats till en sådan premie så länge. Men med vinstsäsongen för teknologiaktier som går i full gång, efter Microsofts vinstmeddelande på tisdagen efter börsens stängning (det slog analytikerförväntningarna), borde investerare snart ha mer klarhet. Tesla kommer att meddela senare idag, Apple väntas följa efter på torsdag, och resultatparaden kommer att fortsätta nästa vecka.

"Vi tror att försäljningen har tagit skummet ur marknaden, men det har också översatts till vissa översålda teknikaktier", säger Dan Ives, aktieanalytiker på Wedbush Securities. "Det är därför vi har den största tekniska resultatsäsongen på 10 år."

Vi sökte i FactSet efter amerikanska teknikaktier med börsvärden på 5 miljarder dollar eller mer som bar största delen av investerarnas besvikelse, antingen genom att sänka aktiekurserna sedan Nasdaq nådde en topp den 19 november eller genom ett högt kort intresse då investerare satsade på att deras aktier skulle gå ner ytterligare. Toppar listan: Den självkörande teknikpionjären Aurora Innovation, som blev offentlig i SPAC-affären i november förra året och har sett sina aktier falla mer än 70 % från sin topp. 

Också hamrade: Asana, mjukvaruföretaget för arbetsledning som startades av Facebooks grundare Dustin Moskovitz, som är nere med mer än 60 % från toppen; Block, företaget tidigare känt som Square, som har minskat med nästan 50 % eftersom det har stått inför en intäktsnedgång och volatilitet samtidigt som grundaren Jack Dorseys strategi för kryptovaluta; och handelsplattformen Robinhood, som en gång red på vågen av snabba handlare, meme-aktier och kryptovaluta men som har sett sina aktier falla mer än 50 % när intäkterna sjönk under andra kvartalet.

När marknaden återhämtade sig på onsdagen, med Nasdaq som steg 1 % sent på eftermiddagen, hade många av de värst drabbade tickat högre. Block och Asana var uppe, trots deras röda bläck. Det var Microsoft också. Även om eran med tillväxtaktier uppenbarligen inte är över, som Jefferies analytiker Brent Thill hävdar i en färsk rapport, för mjukvaruföretags aktier med högre multiplar, inklusive Snowflake och Datadog, "kan vara mest utsatta för en fortsatt nedgång."

I slutändan, hävdar Ives, kommer investerare att skilja mellan aktier vars aktier förtjänar högre värderingar (som Microsoft och Apple) och de som inte gör det (många av de hemifrån arbeten som Zoom och Netflix som sköt i höjden under pandemin). "Det kommer att bli en ojämn månad framöver", säger han. "Men vi tror att vi börjar komma in i kapitulationsstadiet för några av dessa aktier som har sålts kraftigt före fundamentala värden."