Om du är benägen att köpa nedgången i amerikanska teknikaktier, kan du överväga kratern i teknikaktier på tillväxtmarknader.
"Många kvalitetsaktier har slängts ut med badvattnet", säger Adam Montanaro, investeringsdirektör för tillväxtmarknadsaktier på abrdn.
Men vilka? Ett nästan konsensusval bland tillväxtmarknadschefer är
Tencent Holdings
(700.Hong Kong), Kinas sociala medier och speljätte. Dess aktier har fallit med en tredjedel under det senaste året. Företaget har varit "mycket mer i linje med den kinesiska staten" än många jämnåriga, säger Montanaro, och anammar restriktioner för spel av minderåriga. Det ansluter sig också till investerare genom att sälja delar av sina massiva icke-kärninnehav och ge tillbaka pengarna.
"Inte mycket har förändrats med Tencents affärsmodell. Allt som har hänt är att aktien har ändrats, säger Charlie Dutton, fondförvaltare för Asia Pacific på Ninety One.
Åsikterna är mer delade om den kinesiska megacap-konkurrenten
Alibaba Group Holding
(BABA). Aktierna är tillräckligt billiga, 60 % mindre sedan grundaren Jack Ma tog en kamp med Pekings statliga bankirer i slutet av 2020. Politiska moln hänger fortfarande lågt.
Alibabas finansiella arm, Ant Group, är mycket offentligt misstänkt för att ha mutat tjänstemän i sin hemprovins Hangzhou. Ants framtidsutsikter, som drev Alibabas tillväxtprognoser i bättre dagar, blir allt svagare, säger Jason Hsu, investeringschef på Rayliant Global Advisors. "Fintech var internetföretagens stora hemliga vapen", säger han. "Det verkar inte vara i korten nu."
Två icke-kinesiska internetsuperstocks,
mercadolibre
(MELI) i Latinamerika och
Hav
(SE) i Sydostasien, höll sig uppe längre och kraschade sedan mer abrupt.
mercadolibre
,
som har minskat med hälften från en topp i september, ser ut som en bättre återhämtning. "Vi gillar verkligen MercadoLibre", säger Damian Bird, chef för tillväxtmarknadsteamet på Polen Capital. "Det är kassaflödespositivt och tar marknadsandelar från företag som inte är det."
Tom Masi, co-manager för den framväxande förmögenhetsstrategin på GW&K Investment Management, gillar inte MercadoLibre. Företagets e-handel frodas med provisioner på upp till 20 %, vilket kommer att minska eftersom det möter mer konkurrens från tungviktare som
Wal-Mart de Mexico
(WALMEX.Mexico), förutspår han. "Vårt problem med MercadoLibre är en ohållbar takt", säger han.
Sea, vars aktier har kollapsat med två tredjedelar sedan november, har ett mer akut problem: vinster som sjunker bortom horisonten när kapitalkostnaderna stiger. "Det är svårt att se när exakt den verksamheten når break-even för kassaflöden", säger Ninety One's Dutton. "Kanske 2023, kanske 2025."
Dessa investerare har sina egna val utöver de tekniska namnen på markeringstälten på framväxande marknader. Masi är hausse på
Baidu
(BIDU), den kinesiska sökmotorn som letar efter en andra akt inom artificiell intelligens och autonom körning. "Du köper kärnverksamheten till nuvarande pris," säger han. Abrdns Montanaro gillar kinesiska affärsprogramvaruleverantörer
Yonyou Network Technology
(600588.Kina) och rysk arbetsplats
Headhunter grupp
(HHR).
Chefer paddlar genom minst två korsströmmar: Tillväxtmarknader kan vara underinvesterade efter att ha legat kraftigt efter USA 2021. Och många av förrtidens heta teknikföretag kanske aldrig kommer in i det svarta.
Välj noga, men stryk inte förbi möjligheten.
e-post: [e-postskyddad]
