Kan handlare fortfarande räkna med Stablecoins efter Luna Fall?

Stablecoins fortsätter att spela en avgörande roll i kryptovalutavärlden. Även om de senaste incidenterna som påverkar Terra/UST, USDD, DEI och NIRV har visat att dessa tillgångar inte alltid är stabila, kommer de att förbli relevanta under en tid framöver. Framtiden för stablecoins kan dock se lite annorlunda ut än vad folk är vana vid idag. 

Vad är Stablecoins?

Ett stablecoin är en blockchain-baserad tillgång som alltid har ett värde på $1 – eller 1 EUR/GBP/vilken valuta den är knuten till. Centraliserade stabila mynt, som USDT och USDC, förlitar sig på bankreserver för att säkerställa att varje tillgång i omlopp har motsvarande stöd i fiatvaluta eller andra finansiella instrument. Även om dessa stablecoins involverar en mellanhand - Tether för USDT och Circle för USDC - är de också de "säkraste" stablecoin-alternativen på grund av deras fiat-valutastöd.

Andra projekt kan utforska ett algoritmiskt tillvägagångssätt för att behålla sin peg. Ett bra exempel är DAI, det infödda stabila myntet i Ethereums ekosystem. Användare kan tillhandahålla kryptovalutasäkerheter för att förvärva DAI, även om MakerDAO-protokollet tvingar användarna att hålla sig till en 150% säkerhetskvot. Du måste tillhandahålla $1.5 i kryptotillgångar för att förvärva $1 in DAI. Överbelåning säkerställer alltid tillräckligt med reservpengar för att konvertera från DAI till kryptotillgångar.

Användare utnyttjar ofta stablecoins för att handla mot andra kryptotillgångar – i jakt på vinst för att betala tillbaka lånade stablecoins – eller för att engagera sig i avkastningsodling genom att tillhandahålla likviditet på decentraliserade börser. Dessutom kan ett stablecoin användas som ett betalningsverktyg för varor och tjänster på grund av att de inte fluktuerar i värde. 

Tyvärr försöker andra stablecoins att upprätthålla en koppling till fiat-valuta utan fiat-valutareserver eller översäkerhet. Många valutor som har försökt med detta tillvägagångssätt har misslyckats spektakulärt, men utvecklare fortsätter att försöka uppnå det omöjliga. Det målet är kanske inte omöjligt, men de metoder som hittills prövats har misslyckats totalt. 

Den spektakulära bortgången av Luna/UST

Året 2022 har fått en intressant start för stablecoinbranschen. Även om dessa bundna tillgångar har ett relativt högt marknadsvärde – åtminstone när det gäller USDT och USDC – utgör de algoritmiska versionerna några allvarliga problem och risker. Det blev desto mer uppenbart när UST, det algoritmiska stabila myntet på Terra-nätverket, rasade från sin peg till ett värde under $0.01 på några dagar.

Flera faktorer bidrar till bortfallet av detta populära stablecoin. Pågående marknadsvolatilitet var ett problem, eftersom UST främst backades upp av andra kryptovalutor. När de säkerheterna började tappa i värde blev det svårare och svårare att upprätthålla marknadspinnen. Columbia Business School professor Omid Malekan gick ett steg längre och märkt UST som en "oundviklig dödsspiral". 

Mer specifikt är det praktiskt taget omöjligt att använda en algoritm och systervaluta – LUNA – för att upprätthålla en peg på $1. Användare kan prägla UST och se motsvarande värde i LUNA förstört. Men handlare kan alltid minska 1 UST för $1 i LUNA, oavsett om UST är värt $1. Det blev i slutändan ett stort problem som resulterade i en massiv LUNA-inflation medan UST fortsatte att tappa värde. Till slut förlorade båda valutorna allt värde], och stablecoin övergavs helt och hållet.

USTs bortgång var inte helt oväntat. Olika stablecoins har försökt ett algoritmiskt tillvägagångssätt utan större framgång. UST varade mycket längre än tidigare försök, men den fullständiga kollapsen ger samma öde. Dessutom tvingade UST Depegging fler användare att ta ut sitt stablecoin till förmån för LUNA, vilket blåste upp den tillgångens värde och fortsatte den onda cirkeln. 

Att lära av tidigare misstag

Det är uppenbart att de frågor som berör LUNA och UST inte bör tillåtas upprepa sig. Tyvärr verkar det som att algoritmiska stablecoins inte kommer att försvinna heller. Även trots senaste problem som påverkar NIRV och DEI, det finns fortfarande hopp om att sådana valutor kan bibehålla sin fiat-valutapeg genom algoritmer. Återigen, det är inte ett omöjligt mål, men de tidigare tillvägagångssätten fungerar uppenbarligen inte.

Att ansluta sig till raden av kryptosäkrade stablecoins är GTON Capital Dollar (GCD). Den upprätthåller en mjuk koppling till den amerikanska dollarn genom smarta kontrakt och kan präglas genom att tillhandahålla kryptovalutor som säkerhet. Dessutom kommer GCD att bli gasvalutan för GTON Network, ett Optimistic Rollup-nätverk byggt på Ethereum. Istället för att använda volatila kryptotillgångar för att täcka transaktionsavgifter kan de göra det med ett stablecoin.

Det är vettigt att skapa ett sätt att minska cirkulationen av GCD genom att knyta det till transaktionsavgifter. Framgången för detta stablecoin kommer att bero på hur stort intresse det finns för GTON Network, som kommer att gå in i beta i september 202. Andra Optimistic Rollups-lösningar och krypto-collateralized stablecoins konkurrerar om liknande dragkraft, men GCD kommer att vara den första tillgången som kommer att användas som en gasvaluta för rollups, vilket kan ge det en konkurrensfördel.

Andra projekt som ger ut ett nytt stablecoin inkluderar Aave Protocol (GHO, översäkrad med kryptotillgångar), det återlanserade Beanstalk Farms stablecoin (BEAN, tidigare hackat för över 75 miljoner USD), Stablesats (Lightning Network-baserade derivat för att skapa en Bitcoin-stödd syntetisk dollar), etc. Utrymmet fortsätter att värmas upp och bli mer konkurrenskraftigt med olika idéer och tillvägagångssätt, vilket utan tvekan skapar många nya möjligheter. 

- Annons -