Kanadensiska tillsynsmyndigheter säger nej till Algorithmic Stablecoins

De kanadensiska värdepappersadministratörerna (CSA) – som består av värdepapperstillsynsmyndigheter från var och en av de 10 provinserna och 3 territorierna i Kanada – har publicerat en lång lista med nya krav för kryptoföretag som vill förbli lagligt kompatibla, och stablecoin-plattformar finns helt klart i byråns hårkors. 

Handelsplattformar för kryptotillgångar inom landet kommer nu att vara förbjudna att tillåta kunder att köpa eller sätta in stablecoins, eller andra "Value Referenced Crypto Assets" (VRCAs), utan CSA:s skriftliga medgivande i förväg. Att erhålla samtycke innebär att uppfylla administratörernas många due diligence-krav, inklusive att se till att stablecoin är fiat-backed. 

"För större säkerhet skulle vi inte förvänta oss att ge samtycke i fråga om en VRCA som inte är helt uppbackad av en lämplig reserv utan snarare bibehåller sitt värde genom en algoritm," skrev tillsynsmyndigheten i en få syn på publicerad på onsdagen.

Stablecoins är kryptovalutor designade för att bibehålla ett relativt "stabilt" värde, vanligtvis med hänvisning till en typiskt oföränderlig tillgång som en fiat-valuta. 

Kanadensiska tillsynsmyndigheter föredrog dock att använda termen VRCA, eftersom vissa så kallade "stablecoins" inte har varit så stabila tidigare. I maj förra året förlorade TerraUSD (UST), tidigare det tredje största stabila myntet efter börsvärde, fullständigt sin koppling till dollarn efter att brister kring dess algoritmiska peg ledde till en oräddningsbar dödsspiral. 

Mer traditionella fiat-stödda stablecoins som USDT, USDC och BUSD använder fiat-denominerade reserver för att erbjuda konstant konvertibilitet för sina tokens och behålla ett stabilt pris. 

CSA kräver att handelsplattformar tillåter att sådana tokens köps eller säljas endast om deras reserver är gjorda av "mycket likvida tillgångar" (likvida medel), och endast om dessa reserver hålls hos en kvalificerad förvaringsinstitut. De måste också bli föremål för månatlig granskning av oberoende revisorer, som måste offentliggöras i "i tid".

Distribution av dessa tokens måste också följa kanadensisk värdepapperslagstiftning eftersom, enligt meddelandet, "fiat-backade kryptotillgångar i allmänhet uppfyller definitionen av säkerhet."

Definitionen är inte mindre flexibel för algoritmiska stablecoins, även om man på något sätt lyckades få samtycke.

"I likhet med fiat-stödda kryptotillgångar skulle vi generellt betrakta VRCA som är knutna till eller backas upp av andra tillgångar än fiat-valuta som ett värdepapper och/eller ett derivat", stod det i meddelandet. Det skulle inkludera tillgångar som backas upp av andra kryptovalutor, såsom Wrapped Bitcoin (WBTC).

Även om CSA erkänner användningsfall för stabila mynt som betalningar och volatilitetssäkring, anser den också att de är mer riskfyllda än fiatvaluta – även de som tillsynsmyndigheten tillåter att kryptoplattformar handlas med. "Allt samtycke som ges ska inte ses som ett uttalande om att VRCA har distribuerats i enlighet med kanadensisk värdepapperslagstiftning", tillade den.

I USA utfärdade Securities and Exchange Commission ett Wells-meddelande till Paxos tidigare denna månad där de hävdade att dess BUSD stablecoin är ett oregistrerat värdepapper – en position ifrågasatta av många inom branschen.