Celsius-konkursförfarandet visar komplexitet mitt i minskande hopp om återhämtning

Celsius Network är ett av de många kryptolåneföretag som har sopats upp i kölvattnet av den så kallade "kryptosmittan". 

Ryktena om Celsius insolvens började cirkulera i juni efter att kryptolångivaren tvingades stoppa uttag på grund av "extrema marknadsförhållanden" den 13 juni. Den ansökte så småningom om Chapter 11-konkurs en månad senare den 13 juli.

Kryptolåneföretaget visade ett balansgap på 1.2 miljarder dollar i sin konkursansökan, med de flesta skulder till sina användare. Användarinsättningar utgjorde majoriteten av skulderna till 4.72 miljarder dollar, medan Celsius tillgångar inkluderar CEL-tokens värderade till 600 miljoner dollar, gruvtillgångar värda 720 miljoner dollar och 1.75 miljarder dollar i andra kryptotillgångar. Värdet på CEL har väckt misstankar från vissa i kryptogemenskapen, men eftersom hela marknadsvärdet för CEL bara är 494 miljoner dollar, enligt till CoinGecko-data.

Iakov Levin, VD för den centraliserade och decentraliserade finansplattformen Midas, sa till Cointelegraph att frågan om CELs värdeemission skulle kunna påverka dess innehavare negativt. Han förklarade:

"Celsius beräknade CEL-tokenen denominerad i $1 per token, vilket kräver att någon är villig att betala detta pris för den konkurs-token. Situationen är mörk inte bara för Celsius-användare utan även för CEL-tokeninnehavare. CEL har blivit ett sorgligt exempel på hur vissa händelser kan orsaka en dominoeffekt, och den bredare digitala tillgångsmarknaden kan bli lidande som ett resultat.

Vid tidpunkten för sin konkursanmälan sa företaget att det siktar på att använda 167 miljoner dollar i kontanter för att fortsätta vissa operationer under omstruktureringsprocessen och att de har för avsikt att så småningom "återställa aktiviteten över plattformen" och "återföra värde till kunderna."

En ny rapport som lämnades in nästan en månad efter inlämnandet av kapitel 11 visar att den faktiska skulden för kryptolångivaren ligger på mer än det dubbla vad företaget avslöjade i juli. Rapporten visar att företaget har nettoskulder värda 6.6 miljarder dollar och totala tillgångar under förvaltning på 3.8 miljarder dollar. I sin konkursansökan gjorde företaget anspråk på cirka 4.3 miljarder dollar i tillgångar mot 5.5 miljarder dollar i skulder, vilket motsvarar en skillnad på 1.2 miljarder dollar.

Pablo Bonjour, verkställande direktör för Macco Restructuring Group – som har arbetat med flera kryptoföretag som gått igenom konkursprocessen – förklarade varför Celsius balansgap ökade och vad som väntar för den oroliga kryptolångivaren. Han sa till Cointelegraph:

"Celsius skiljer sig verkligen inte från de flesta kapitel 11-konkurser i det att skulden eller underskottet "hålet", om man så vill, ibland visar sig vara större än vad man först förväntat sig, särskilt när det gäller kryptovaluta och värderingar beroende på vem och vad de är skyldiga. ” 

"Det är för tidigt att säga hur saker och ting kommer att forma sig, och Celsius har fortfarande en väg till innan de kan reda ut saker, men jag är säker på att alla proffs på alla sidor arbetar hårt för ett bättre resultat. Jag ser fram emot en intressant väg framåt och om examinator blir godkänd ser jag fram emot att läsa examinatorns rapport. Naturligtvis kanske det inte är klart före slutet av 2022. Vi får bara vänta och se, tillade han.

Nyligen: Hur blockchain-tekniken förändrar hur människor investerar

Med sin nuvarande skuld och kassaflöde till hands beräknas Celsius ha slut på pengar i oktober. En domstolsanmälan visar Celsius tre månaders kassaflödesprognos, som uppskattar kraftigt sjunkande likviditet, indikerar att företaget kommer att uppleva en cirka 80 % nedgång i likviditetsfonder från augusti till september.

Brian Pasfield, teknisk chef för det decentraliserade finansprotokollet Fringe Finance, förklarade det kritiska problemet som ledde till kryptosmittan i första hand. Han sa till Cointelegraph:

"För att centraliserade plattformar ska kunna konkurrera med helt decentraliserade alternativ måste de lösa sina omkostnader. Men eftersom decentraliserade konkurrenter är bemyndigade av brist på overhead, gör detta det omöjligt för spelare som Celsius att försörja sig utan att dra på sig bräcklighetsstrategier, vilket är vad som ledde till denna röra i första hand."

Celsius konkursförfarande blir stökigare

Konkursdomstolens förfaranden för den oroliga kryptolångivaren blir stökigare för varje dag. Först gjorde Celsius advokater klart att chanserna för användare att få tillbaka sin krypto är juridiskt omöjliga p.g.a. de gav upp sina rättigheter genom att underteckna villkoren.

Vid den första konkursförhandlingen för Celsius beskrev advokater från Kirkland Advokatfirman, ledd av Pat Nash, hur detaljanvändare med Earn and Borrow-konton överförde titeln på sina mynt till firman enligt dess användarvillkor. Som ett resultat är Celsius fri att "använda, sälja, pantsätta och omhypotekera dessa mynt" som den vill.

Genom "första dagen"-motioner sa Celsius att de avser att betala anställda och fortsätta deras förmåner. Företaget sa att det också skulle fortsätta att betjäna befintliga lån med förfallodatum, marginalkrav och räntebetalningar för att fortsätta som de har gjort tidigare. Celsius har också utsett nya ledamöter till sin styrelse för att vägleda den genom omstruktureringsprocessen, inklusive David Barse, en så kallad "pionjär" inom nödinvesteringar som är grundare och VD för indexbolaget XOUT Capital.

Fallet tog en annan vändning när representanten för USA:s förvaltare som övervakar fallet hävdade att det inte fanns "ingen verklig förståelse" för arten eller värdet av Celsius kryptoinnehav - eller var den förvarar dem. Förvaltaren bad om en examinator att undersöka anklagelser om ”inkompetens eller grov misskötsel” samt ”väsentliga transparensfrågor” kring Celsius verksamhet i samband med konkursfallet.

Anna Becker, VD och medgrundare av EndoTech, förklarade för Cointelegraph vad som så småningom ledde till Celsuis fall, berättar Cointelegraph:

”Celsius har byggt mer än en utlåningsmaskin. Den har byggt upp en stark gemenskap av incitamenterade troende. Detta är ett exempel på ett företag som var mycket aggressivt och framgångsrikt i sina förvärvsinsatser, men halvfarligt i sin riskhantering. Dess "stam" av troende är hausse men kommer att behöva möta de hårda realiteterna i sin riskhantering och konkurs. Så även om det finns massor av spänning i samhället, är värdekratern verklig och fortsätter att fördjupas.”

Den 17 augusti, chefsdomare Martin Glenn i New Yorks södra distrikt godkände Celsuis begäran för löpning BTC-gruvdrift och försäljning av verksamhet som ett sätt att återställa finansiell stabilitet, mot invändningar från den amerikanska förvaltaren. Detta innebär att de kan ha en möjlighet att fortsätta som en enhet och överleva konkursen, naturligtvis på en omorganiserad och omstrukturerad basis istället för en likvidation.

Celsius-gemenskapens ansträngningar kanske inte är fruktbara

Celsius-gemenskapen förblev stark i efterdyningarna av frysning av pengar och under hela konkursförfarandet. 

Det finns också en inofficiell gemenskapsledd återhämtningsplan som verkar få fart på Twitter under hashtaggen #CELShortSqueeze. Rörelsen är försöker tvinga kortsäljare av CEL för att täcka sina korta positioner genom att målmedvetet driva upp dess pris genom massköp och uttag av token från olika börser.

$ CEL detta kan faktiskt bli årets bransch. Shorters fick REKT big time...

Du kan inte hitta på den här skiten, det är därför jag älskar #Crypto #Celsius #CelShortSqueeze pic.twitter.com/A6OQwoQMhS

- DoopieCash® (@DoopieCash) Juni 21, 2022

CEL:s pris steg från $0.67 den 19 juni till $1.59 den 21 juni, en topp på 180%. Under samma period steg den totala kryptomarknaden 12.37%. Men experter tror att effekten av den korta klämningen inte kommer att vara långlivad. 

Jackson Zeng, VD för kryptomäklarfirman Caleb & Brown, sa till Cointelegraph, "Celsius innehar majoriteten av CEL - 90%, baserat på Etherscan - men kan inte sälja eller flytta token mitt i konkursförfarandet. Men handlare måste fortfarande betala 0.5%–2.5% per dag för att shorta token, så många har tvingats stänga sina korta positioner under de senaste två månaderna", och tillägger:

”Ett företag som går i konkurs kommer sannolikt inte att ha en positiv väg framåt. När utbudet är upplåst kan shortsen täckas, vilket har en negativ inverkan på priset och tar bort effekten av den korta klämningen."

Nyligen: Bitcoin och banksystemet: Smängda dörrar och äldre brister

Celsius vd Alex Mashinsky har enligt uppgift "tagit kontroll" över handelsstrategin hos kryptolåneföretaget mitt i januari rykten som USA:s Federal Reserve planerade att höja räntorna.

Enligt en rapport från Financial Times, Mashinsky personligen riktad enskilda affärer och åsidosatte finansiella experter i ett försök att skydda Celsius från förväntade nedgångar på kryptomarknaden. Celsius VD beordrade enligt uppgift försäljningen av "hundratals miljoner dollar" till ett värde av Bitcoin (BTC) i ett fall, återköp av mynten mindre än 24 timmar senare med förlust.

När konkursförfarandet avslöjar mer komplexitet med kryptolångivaren, kan Celsius möta ett liknande öde som många av dess kollegor, inklusive Voyager, BlockFi och Hodlnaut.