Eftersom krypto kommer överens med SEC:s senaste förordning genom tillsyn — stämma och förlika sig med Kraken över sina insatstjänster – dess direkta rival Coinbase verkar vara avsedd att påverkas negativt.
Coinbase har arbetat hårt för att diversifiera sina intäktsströmmar bort från handelsavgifter. Insatstjänster har spelat en avgörande roll i den strävan.
Mellan början av 2020 till slutet av tredje kvartalet 2022 samlade Coinbase in $9.46 miljarder från detaljhandlare och ytterligare $508 miljoner från institutioner.
Det representerar 90% av intäkterna på 11.7 miljarder dollar som Coinbase inbringade under den tiden, per SEC-avslöjanden sammanställd och analyserad av Blockworks.
Men vikten av Coinbases handelsavgiftsintäkter har minskat. Handelsavgifterna utgjorde i genomsnitt 87 % av kvartalsintäkterna under 2020, men endast 77 % under de tre första kvartalen förra året.
Under tredje kvartalet 2022 inbringade handelsavgifter endast 62% av Coinbases intäkter (365.9 miljoner USD av 590.3 miljoner USD).
Tre affärsområden har gjort hela skillnaden: ränta, insats och teckningsavgifter.
Coinbase håller kundernas kontanter och likvida medel hos tredjepartsbanker, där de tjänar ränta. Det genererar också ränta på lån som ges till både privatpersoner och institutionella användare.
Börsen har även ett intäktsdelningsarrangemang, som inkluderar ränteintäkter, med Circle, utfärdaren av USDC. Affären innebär att Coinbase får ett oupplyst snitt när dess användare köper USDC.
Räntan utgjorde 1.34 % av alla Coinbase-intäkter redan under första kvartalet 2020, cirka 2.36 miljoner USD. Men under de följande åtta kvartalen var räntan ansvarig för mindre än 1 % av alla kontanter som kom in.
Men under andra kvartalet 2022 tog Coinbase in mer än 38.2 miljoner dollar via sina intresseaktiviteter - 4.72% av alla intäkter.
Det följande kvartalet (Coinbases senaste avslöjande) såg den siffran explodera till nästan 115.7 miljoner dollar; 19.6 % av alla intäkter.
En tjurmarknad skulle underlätta Coinbases beroende av insats
Insats kommer en nära andra för tillväxt. Coinbase deltar i blockchain-konsensus över flera protokoll genom att satsa digitala tillgångar som den har tillgång till.
I genomsnitt gav associerade insatsbelöningar bara in 0.87 % av alla Coinbase kvartalsintäkter mellan början av 2020 och slutet av första kvartalet 2021.
Därifrån steg insatsen till 1.75 % av kvartalsintäkterna under andra kvartalet, till 6.21 % följande period. Vid 2022:s tredje kvartal var insatsen 10.63 % av Coinbases intäkter – en ökning med 1,300 XNUMX procentenheter på två och ett halvt år.
Coinbase har också sett en sund tillväxt för sina prenumerationsintäkter, som inkluderar produkter som Coinbase Cloud (blockchain och nodtjänster för utvecklare), Coinbase One (som ersatte Coinbase Pro) och Learning (utbildningsportal).
Prenumerationerna var mindre än 0.5 % av Coinbases intäkter fram till tredje kvartalet 2021 – de är nu 5.33 %, vilket drar in 31.44 miljoner dollar ett år senare 2022.
Utan återkomsten av en skummande tjurmarknad, som utan tvekan skulle driva upp transaktionsintäkterna, är det uppenbart att Coinbase kommer att lida om det går på samma sätt som Kraken: stämd eller på annat sätt tvingad att sola ner alla insatsprodukter för att undvika SEC:s vrede.
Det är oklart vilka intäktsströmmar som kan täppa till gapet, ett obekvämt faktum som marknaderna verkar alltför medvetna om. Coinbases aktie har fallit med 15 % sedan beskedet om Kraken-uppgörelsen bröt.
Åtminstone kan det fortfarande tjäna ränta på användarnas kontanter.
Få dagens bästa kryptonyheter och insikter levererade till din e-post varje kväll. Prenumerera på Blockworks kostnadsfria nyhetsbrev nu.
Vill du ha alfa skickat direkt till din inkorg? Få degen handelsidéer, styrelseuppdateringar, tokenprestanda, tvåts som du inte får missa och mer från Blockworks Researchs Daily Debrief.
Kan du inte vänta? Få våra nyheter snabbast möjligt. Gå med oss på Telegram och följ oss på Google Nyheter.
Källa: https://blockworks.co/news/coinbase-diversified-revenue-with-staking-now-comes-the-sec