Investerare som dras till tvåsiffrig avkastning på marknaden för konvertibla obligationer bör vara beredda att höja sin risktolerans, säger analytiker.
Coinbase och MicroStrategy, två kryptorelaterade företag, såg sina konvertibla obligationsräntor stiga när priserna rasade denna månad mitt i pågående nedfall från FTX:s konkurs.
Coinbase s obligation — förfaller 2026 — sjönk till en rekordlåga nivå på 53 cent på dollarn förra veckan, en nivå som vanligtvis förknippas med nödställda skulder, sa Kaiko-analytiker i ett meddelande på måndagen. Obligationen återhämtade sig senare något till 59 cent på dollarn på måndagen, handel datum visar. Obligationspriset och avkastningen rör sig i motsatta riktningar.
"Myntbaserade obligationer ser billiga ut för sina aktier," sa handlaren Greg Foss. "Jag skulle korta Coinbase-equity kontra långa obligationer."
Coinbase-aktierna har fallit med mer än 40% under den senaste månaden, till cirka 42 $ på måndagen.
Micro obligationer, som ska förfalla 2028, sjönk också på måndagen till 78 cent på dollarn. Mjukvaruföretagets 2027-obligationer handlas till cirka 33 cent på dollarn och kommer med en avkastning på 28%.
Om MicroStrategy och Coinbase överlever fram till deras respektive obligationers förfallodatum och betalar skulden i sin helhet, kommer investerare att få en vinst.
I slutet av tredje kvartalet 2022 rapporterade Coinbase cirka 3.4 miljarder dollar i långfristiga skulder, enligt företagsansökningar. Börsen redovisade också en nettoomsättning på cirka 576 miljoner dollar för kvartalet.
"Vi avslutade Q3 med $5.6 miljarder totalt $USD-resurser, utöver $483 miljoner i kryptotillgångar, vilket vi tror sätter oss i en stark position för att klara oss genom kryptovintern", skrev Coinbase-chefer i sitt tredje kvartal aktieägarbrev.
MicroStrategy rapporterade omkring 2.4 miljarder dollar i långfristiga skulder i slutet av tredje kvartalet 2022, enligt anmälningar. Företaget hade cirka 2.5 miljarder dollar i tillgångar, inklusive bitcoininnehav värda cirka 2 miljarder dollar vid den tiden, sa MicroStrategy.
Få dagens bästa kryptonyheter och insikter levererade till din inkorg varje kväll. Prenumerera på Blockworks kostnadsfria nyhetsbrev nu.
Källa: https://blockworks.co/news/coinbase-microstategy-bonds-hammered