Skapandet av en CBDC som inte är viktig för den långsiktiga statusen för den amerikanska dollarn, säger Fed-styrelseledamot ⋆ ZyCrypto

Skapandet av en amerikansk centralbanks digital valuta (CBDC) före andra större jurisdiktioner är inte nödvändigt för den amerikanska dollarns långsiktiga status. Detta är den personliga åsikten från guvernör Christopher J. Waller, en medlem av styrelsen för Federal Reserve System, medan han talade vid symposiet "Digital Currencies and National Security Tradeoffs" i ​​Cambridge, Massachusetts, den 14 oktober 2022.

Enligt Atlantic Council utforskar 105 länder, som representerar över 95 procent av den globala BNP, en CBDC, tio länder har helt lanserat en digital valuta, 19 av G20-länderna utforskar en CBDC, med 16 redan i utvecklings- eller pilotstadiet, och många länder undersöker alternativa internationella betalningssystem.

Kina var den första stora ekonomin som piloterade den digitala Yuanen 2020. Piloten av den digitala Yuanen har genomförts i ett antal regioner inom Kina. Samtidigt befinner sig Europeiska centralbanken (ECB) för närvarande i utredningsfasen av den digitala euron och om denna fas är framgångsrik, siktar den på att leverera en digital euro i mitten av decenniet.

Vissa forskare har hävdat att införandet av en CBDC av en stor ekonomi innan lanseringen av en amerikansk CBDC kan hota den amerikanska dollarns roll som världens dominerande valuta. Atlantic Council rapporterar att av G7-ekonomierna ligger USA och Storbritannien längst efter på CBDC-utvecklingen.

Guvernör Wallace säger att förespråkarna för en CBDC tenderar att främja de potentiella tekniska fördelarna med CBDC, som inkluderar att minska betalningsfriktionerna genom att sänka transaktionskostnaderna, möjliggöra snabbare avvecklingshastigheter och tillhandahålla en bättre användarupplevelse men saknar att betona de underliggande orsakerna till dominans av den amerikanska dollarn. 

Dessutom hävdade guvernör Wallace att de bakomliggande orsakerna till den amerikanska dollarns dominans hade lite att göra med teknik. Enligt guvernör Wallace skulle införandet av en CBDC inte påverka dessa bakomliggande orsaker. 

"Även om CBDC-system kanske kan automatisera flera processer som delvis hanterar dessa utmaningar, är de inte unika när det gäller att göra det. Meningsfulla ansträngningar pågår på internationell nivå för att förbättra gränsöverskridande betalningar på många sätt, där den stora majoriteten av dessa förbättringar inte kommer från CBDC utan förbättringar av befintliga betalningssystem”, sa guvernör Wallace.

Den internationella roll som den amerikanska dollarn spelade kan spåras till Bretton Woods-avtalet från 1944 som syftade till att skapa ett internationellt monetärt system för att ersätta de tidigare guldstandarderna och förbättra ekonomiskt samarbete och tillväxt mellan nationer. Efter Bretton Woods-avtalet kom medlemsländerna överens om att hålla sina valutor fasta men justerbara till den amerikanska dollarn och med den amerikanska dollarn fast till ett överenskommet pris på guld. 

Bretton Woods-systemet varade fram till 1971, då USA inte längre kunde lösa in dollar mot guld till det officiella priset. Den amerikanska dollarns roll som reservvaluta och för global handel har dock fortsatt långt efter Bretton Woods-avtalet.

Guvernör Wallace sa att den amerikanska dollarn fortfarande är den överlägset dominerande valutan för internationell handel och att 60 procent av avslöjade officiella valutareserver till största delen hålls i likvida amerikanska statspapper. 

"Faktorerna som driver dollarns roll som reservvaluta är väl undersökta och väl demonstrerade, inklusive djupet och likviditeten på de amerikanska finansmarknaderna, storleken och öppenheten hos den amerikanska ekonomin och internationellt förtroende för amerikanska institutioner och rättsstatsprincipen. Vi måste ha dessa faktorer i åtanke i alla debatter om dollarns långsiktiga betydelse”, sa guvernör Wallace.

Guvernör Wallace föreslår att debatten bör fokusera på att utforska framträdande CBDC-relaterade ämnen, som dess effekter på finansiell stabilitet, förbättringar av betalningssystem och dess inverkan på finansiell integration.