Kryptovalutavärden har sjunkit, och det är bra

Om det finns en betydande aspekt av de många kraschen i crypto sektor under det senaste året som mainstreammedia har förbisett, är det detta: krypto har väldigt lite att göra med branschens kollaps.

Användningen av blockchain-teknik för att skapa ocensurerbara, öppna och oföränderliga globala delade redovisningar – vanligtvis finansiella redovisningar – kallas kryptovaluta. Försök att använda finansiell teknik för att omvandla det framtida värdet av dessa system till nuvarande amerikanska dollar stod dock för majoriteten av de stora brotten och misslyckandena 2023.

Alltför ofta placerade finansbröderna stora satsningar med samma tunna, staplade och sammankopplade hävstång som orsakade den finansiella kollapsen 2008. Ibland använde de rent bedrägeri; de genomförde det utanför kedjan, utan att följa några standarder, och på ett ogenomskinligt sätt. Det hade dock varit mer korrekt att beskriva dem som frilastare och hängare som avledde ett genuint allmänintresse för kryptovalutor till deras många ohållbara spel. De ansågs av misstag vara en del av kryptovalutasektorn.

De finansiella bröderna var extraktiva snarare än additiv, som de flesta av modern finans. Istället för att vara byggare, var de en hord av omogna vampyrbläckfiskar, små vill ha Goldmans som hastigt stoppade in sina underutvecklade blodtrattar i allt som doftade kontanter.

2023 kommer att skilja sig mycket från 2021 eller 2022 i kryptovärlden på grund av dessa finansvampyrers kolossala misslyckanden och större ekonomiska situationer. Hedgefondsspelare och hypemän som trycker på tokens kommer att degraderas till biroller, där de hör hemma, när de mystiska superkodarna som skapar kryptovaluta återigen intar scenen.

Men 2023 kommer också att skilja sig från tidigare "BUIDL-perioder", då enorma nördargrupper ofta var fria att utöva vad de än tyckte var fascinerande. Det kommer utan tvekan fortfarande finnas en del av det, men kloka ledare kommer att driva sina medarbetare mycket hårdare mot mer definierade mål: Skapa användbara och pålitliga gränssnitt för användningsfall med verkliga efterfrågan, följt (helst) av användargenererade pengar. Nu är allmänheten bara vagt bekant med kryptovaluta (på gott och ont). Att hitta ett sätt att marknadsföra det som ett verktyg snarare än en riskabel investering är den aktuella utmaningen.

Mindre spekulation om nya tokens, särskilt de för nya "lager 1"-blockkedjor, kommer bland annat att bli resultatet av detta. Det kommer att ske en relativ förändring till förmån för tjänster som använder sig av redan etablerade, pålitliga kedjor och ekosystem för att skapa varor och tjänster som faktiskt behöver fördelarna med blockkedjor, såsom gränsöverskridande flöde, digital beständighet, ocensurerbarhet och decentraliserad styrning .

Satsa på framtiden (men inte bygga den)

Naturligtvis förutsätter detta scenario att finansbröderna har upplevt tillräckligt med förnedring för att utveckla en dimmig känsla av ödmjukhet och att deras betyg har förbättrats lite. Personligen tror jag inte att den uppgiften har slutförts framgångsrikt. Institutionella handlare och spekulanter kan fortfarande behöva få sina näsor gnidade i smutsen de har skapat, som okontrollerade hundar som styrs av deras djuranda. Låt oss göra det då.

Finansieringens funktion under 21-talet har vridits kraftigt över många ekonomiska sektorer. Kapitalspelet har förändrats från att riskera pengar till att skapa lönsamma företag som genererar långsiktiga vinster till att tajma bubblor och välja berättelser som lurar godtrogna investerare (detaljhandel eller på annat sätt) till att bli väskbärare. Medan detta händer, åker du, pumparen, till White Lotus med pengarna.

Det här är inte bara en kryptofråga, särskilt inte under de senaste tre åren. Litanin av överköpta, underkokta och ibland helt enkelt dåliga företag kommer att tänka på: Tesla (en gång pumpad, nu dumpad), Theranos (700 miljoner dollar i riskkapital, ytterligare ett bedrägeri), Nikola (ett elbilsbedrägeri som samlade in 3.2 miljarder dollar), Meta Platforms (ommärkt kring en app utan användare) och Clover Health (en 2020 Chamath SPAC joint på gränsen till avnotering).

Utmaningen just nu är att ta reda på hur man marknadsför [krypto] som ett verktyg snarare än en riskabel investering.

Med ett undantag skapades skurkarna från 2022 års kryptohärdsmälta och växte upp i denna dysterhet. De såg inte mycket mer i krypto än potentialen för framgångsrik jakt. Innan Su Zhu och Kyle Davies bytte till kryptovaluta grundade Three Arrows Capital för att handla med utländska valutor. Sam Bankman-Fried är ökänd för att ha bytt från teknisk handel på Jane Street till kryptovaluta. Voyager Digitals Steve Ehrlich hjälpte tidigare till att driva e-handel. Alex Mashinsky var väl insatt i dravelen som följde med Silicon Valley riskkapital. Skaparen av Terra Do Kwon är det enda undantaget; han etablerade ett kryptonätverk, men han gjorde det på de föränderliga grunderna för riskfinansiering, hävstång och hemlig risk.

Nästa stora grej, enligt mattpåsarna, var krypto, även om de uppenbarligen inte hade någon aning om vad det var. Att bra kryptor är offentliga nätverk och ger intäkter genom radikalt andra mekanismer än företag var framför allt något de inte förstod. Låneplattformarna Celsius Network, Voyager och Terra's Anchor-protokoll, som gav höga och ganska stabila avkastningar på tillgångar som inte genererade inkomster men som till slut ledde till illikviditet och misslyckande, var de där detta var mest uppenbart.

Ett decennium av historiskt låga räntor fastställda av den amerikanska centralbanken Federal Reserve för att uppmuntra investeringar var en betydande faktor i detta mega-misslyckande. Kapitalet pressades till ytterligheterna av riskkurvan, där mycket av det hamnade i kryptovalutor, eftersom historiskt pålitliga och säkra finansiella instrument som statsobligationer gav praktiskt taget ingenting. När covid-19-epidemin först startade lättades därför finanspolitiken på mot denna makroekonomiska bakgrund för att hålla ekonomin flytande. Extra pengar tog sig in i kryptovalutor som Bitcoin och andra, och sedan hittade det sin väg till att utveckla undersektorer som decentraliserad ekonomi (DeFi) och icke-fungibla tokens (NFT). "DeFi Summer" blev klar som ett resultat.

Vissa blockchain-nykomlingar trodde felaktigt att "yield farming", som orsakade den tidiga DeFi-tokenbubblan, var en bestående del av "crypto" i sin helhet. De måste ha funnit figurerna och språket först lockande. DeFi Summer var, naturligtvis, en engångshändelse som producerade miljardärer bland kunniga insiders som framgångsrikt korsade en labyrint av mindre bedrägerier och hacks. På grund av det faktum att belöningar i kedjan begränsas av den verkliga efterfrågan på lån – en begränsning som upprätthålls av offentlig kod – var hållbara DeFi-system i slutändan särskilt obehagliga för spelare med hävstång.

På grund av det faktum att riskkapitalister och andra begränsade externa källor finansierade den astronomiskt höga avkastningen som utlovades genom Anchor-insättningar snarare än systemanvändning, var Terra och dess Anchor-protokoll en fars även om de verkade vara DeFi. Haseeb Qureshi från Dragonfly går till och med så långt som att beskriva avkastningsodling som en dyr "klientförvärvsmetod" där priserna täcktes av marknadsföringsutgifter. Som kontrast till pålitliga DeFi-system erbjöd denna månads evenemang en lyrisk bokstöd: MakerDAO återupplivade precis 1 % avkastning när efterfrågan på dess artiklar ökade, medan Terra sprängdes när den erbjöd avkastning så hög som 20 %. Ett av dessa system fungerar fortfarande, men det andra är inte längre.

Det är direkt ur Silicon Valley Venture Bubble-spelboken att utnyttja VC-pengar för att ersätta en fungerande affärsstrategi. Målet med spelet, som främst främjas av PayPals medgrundare Peter Thiel, är att subventionera användaradoption innan man använder dessa "tillväxtsiffror" för att förutse framtida *osubventionerad* användning, vilket lockar till ytterligare investeringar som sedan används för att subventionera ännu mer adoption.

I grund och botten blir kapital en klapp för att förstöra rivaler, inklusive de som har bättre drivna företag eller mer avancerad teknologi, och för att skapa monopol. Även om Thiel presenterade sin strategi som en teknik för att eliminera konkurrenterna, kan taktiken också ses som en typ av pengadrivet bedrägeri.

Men verkligheten gör sig gällande: Uber, som lanserades för 15 år sedan, är fortfarande i första hand ett sofistikerat verktyg för att tända finansmarknaderna. Investeringen som gjorde Thiel känd, Facebook (nu Meta), hade det sämsta året av alla S&P 500-aktier. Tidiga investerare i Uber eller Facebook oroar sig dock inte eftersom de redan har gjort vinst. När tokens är inblandade blir det här ekonomiska smutskastandet av "älska dem och lämna dem" ännu mer fördärvligt eftersom riskkapitalbolag i princip kan dumpa sina väskor på allmänheten när de vill.

Nästa steg

Följaktligen kommer ett långsiktigt bedrägeri att dyka upp från Silicon Valley till Wall Street. Fler remsor av överkapitaliserat fett kommer att skalas bort av den pågående höjningen av amerikanska räntor tills, i många fall, ingenting finns kvar.

För att vara tydlig bör varken riskkapital eller spekulation som görs på samma sätt som hedgefonder förbjudas. Det finns uppriktiga investerare på marknaden som vill hjälpa till att växa betydande nya företag under många år, inte bara ta pengarna och springa. Små handlare har länge varit en avgörande källa till likviditet och rigoritet för kryptovalutamarknaden, och de kommer alltid att ha en plats vid bordet.

Tyvärr har de pålitliga investerarna och listiga köpmännen hamnat i skuggan av bedragare som vi antog för affärsmän. Ännu viktigare, tjurmarknaden 2020–2021 förändrade den naturliga ordningen genom att höja finansbröder över deras rätta roll som stödjande aktörer. De skapade skyskrapor samtidigt som de investerade lättlurade privatinvesterares hela livsbesparingar i tokens från fundamentalt felaktiga företag och tjänade fina avgifter i processen.

Detta belyser den ödesdigra pest som drabbar den finansiella arten som helhet: Om du bara förstår siffror utan att förstå deras ursprung, förstår du ingenting alls.

Institutioner och hedgefonder kommer därför att ta bollen och åka hem under större delen av 2023 efter att ha blivit helt larmade av kryptovaluta. Amatördagshandlare som försöker tjäna en förmögenhet på andras arbete kommer förhoppningsvis att välja att lägga sin energi på något mer värdefullt (och de kommer att få det bättre som ett resultat). Det kommer inte att finnas så mycket finansiering tillgängligt för utvecklare, så team måste arbeta mer effektivt, och många projekt – inklusive många värdefulla – kan misslyckas.

Men än en gång, detta är generellt sett det bästa i det långa loppet. I motsats till Peter Thiel, kryptovaluta har fortfarande en begränsad kapacitet att säkert absorbera kapital. Du kan inte bara spendera din väg till att adoptera något så här unikt och komplext. De låga tusentals faktiska utvecklare arbetar fortfarande med kryptoprojekt.

Mindre investerare, som är mer engagerade i kryptovalutornas principer och teknologi, kommer dock att ha makten över bra transaktioner och idéer under åtminstone de kommande två åren. De kommer att hjälpa de faktiska byggarna att utföra sina uppgifter, vilket är vad finansiärer faktiskt förväntas utföra istället för att säkra publicitet och tidningsomslag åt sig själva.

Relaterad

FightOut (FGHT) – Flytta för att tjäna i Metaversen

• CertiK granskad & CoinSniper KYC verifierad
• Presale i ett tidigt skede live nu
• Tjäna gratis krypto och nå träningsmål
• LBank Labs-projekt
• Samarbetat med Transak, Block Media
• Insatsbelöningar och bonusar