Gå in i Fantoms "Curve Wars": Hur Andre Cronje och Daniele Sesta ändrar likviditetsförsörjning

Under de senaste tre veckorna har två av de största namnen inom DeFi – Andre Cronje och Daniele Sestagalli – hajpat upp krypto-twitter på ett kommande samarbetsprojekt som ska lanseras på Fantom.

Namnet på projektet avslöjades äntligen för att vara "Solid Swap" på en nyligen genomförd Frog Radio-podcast, en decentraliserad börs för automatiserad market maker (AMM).

Hur skiljer sig Solid Swap?

Cronje och Sestagallis senaste idébarn Solid Swap är byggd på en ny AMM-modell som dess utvecklare refererar till som "ve(3,3)". Denna klumpiga term kommer från en kombination av mekanik från två populära DeFi-protokoll: Curve Finance och Olympus.

Den första är den intjänade escrow-mekanikern (“ve”) antagen från den decentraliserade stablecoin-börsen Curve Finance, som gör det möjligt för CRV-tokeninnehavare att rösta om vilka Curve-likviditetspooler som får de högsta framtida CRV-utsläppen, vilket gör poolen mer attraktiv för likviditetsleverantörer.

Denna "likviditetsmätare"-mekaniker har varit i rampljuset på sistone på grund av de så kallade Curve Wars, där protokoll som Convex och Yearn Finance har befallt en stor andel av CRV-tokens, vilket effektivt gör det möjligt för dem att sälja denna rösträtt till protokoll som vill att locka likviditet till deras Curve-pooler.

Kort sagt, den som äger flest CRV-tokens har makten att bestämma vilka Curve-pooler som tjänar högre CRV-belöningar.

Den andra 3,3-mekanikern som Solid Swap antar populariserades först av Olympus DAO, ett Ethereum-baserat decentraliserat reservvalutaprotokoll som går i spetsen för en ny våg av "DeFi 2.0"-protokoll. 3,3-termen är ett spelteoretiskt element som anger de ömsesidiga fördelarna för både användare och utvecklare att behålla sina tokens insatta i protokollet, vilket skapar ett spel med positiv summa för båda parter.

Anekdotiskt har Olympus Pro inte förändrats, vi använder det fortfarande, det fungerar fortfarande exakt som det gjorde för ~3 månader sedan. Inga fundamentala förändringar, bara masstro. Vilket betyder att deras 3,3-uppsats var 100% korrekt.

— Andre Cronje ?? (@AndreCronjeTech) Januari 18, 2022

Solid Swap försöker slå samman båda dessa mekaniker till en ny DEX-design som skulle konkurrera med standard AMM-modellen som Uniswap var pionjär.

Så här föddes ve(3,3). Tokenomiken verkar solid. pic.twitter.com/O8Zfvd7Z0i

- Mudit Gupta (@Mudit__Gupta) Januari 12, 2022

Solid Swap i praktiken

I en serie Medium-blogginlägg beskriver Cronje hur ve(3,3)-modellen kan fungera i praktiken.

Solid Swaps infödda token ROCK, är designad för att vara utsläppsbaserad och kommer att vara mycket inflationsdrivande, med 2 miljoner nya tokens per vecka (för sammanhanget har CRV en daglig inflationstakt på 2 miljoner). ROCK-hållare kan:

1. låsa in deras polletter,
2. få rösträtt som avgör vilka likviditetspooler ROCK-utsläpp ska riktas till,
3. och får sedan handelsavgifter från endast de särskilda likviditetspoolerna de röstade på.

Vad är nytt här? Detta står i kontrast till DEX som Uniswap, där likviditetsleverantörer över hela linjen stimuleras med UNI-tokens som statskassan har förallokerat, oavsett vilka pooler de tillhandahåller likviditet i.

Solid Swap i praktiken anpassar utsläppen från dess inhemska token med incitamenten från tokeninnehavaresnarare än med likviditetsleverantörer.

För att satsa sina tokens får användare i gengäld en låst röstbricka (veROCK). Det är här Olympus 3,3-mekanikern kommer in. Värdet på veROCK kommer att backas upp av medel i Solid Swaps skattkammare, och innehavare av token uppmuntras att hålla dem insatta (3,3) i utbyte mot jordbruksavkastning.

Slutligen kommer veROCK i form av en icke-fungibel token, som sedan kan handlas på andrahandsmarknader. Detta liknar hur utlåningsprotokoll som Rari Capital låser upp likviditet för OHM-innehavare (sOHM) genom att tillåta dem att låna stabila mynt mot deras säkerhet.

I ve3 är lås (som har makt över distribution) NFT, dessa kan säljas på andrahandsmarknader. @paint_swap har skickat ett meddelande till mig och vill lista samlingen så fort kontraktet går live.

Vid lanseringen kommer de 20 bästa Fantom TVL-lagen att få 1 NFT vardera. Jag tänker lägga bud på dessa.

— Andre Cronje ?? (@AndreCronjeTech) Januari 13, 2022

Kort sagt är nyttovärdet för ROCK mångfaldigt:

• Protocols on Fantom kommer att vilja samla ROCK eftersom det gör deras likviditetspooler på Solid Swap mer attraktiva för likviditetsleverantörer.
• ROCK-innehavare kommer att vilja satsa dem, eftersom token stöds av Solid Swap-kassan och tjänar avkastning (förutsatt att den är överbackad)
• ROCK-innehavare kommer att vilja förbli insatta, eftersom de fortfarande behåller lite likviditet i sina inlåsta tokens

Som helhet gör detta Solid Swap mer till en "B2B"-produkt snarare än "B2C". Detta är en subtil punkt som kan vara lätt att missa.

Solid Swaps koncept ger Fantom-protokollen möjlighet direkt eftersom att hålla ROCK tillåter dem att rösta och göra sina likviditetspooler mer attraktiva likviditetsleverantörer. Detta gör det lättare för protokoll att stödja sin egen likviditet genom att lägga till incitament, snarare än att bli föremål för legosoldatkapital.

En rättvis fördelning

I en ovanlig vändning säger Cronjes blogg att dessa tokens kommer att släppas till de tjugo bästa Fantom-protokollen av TVL-rankningar, vilket i praktiken startar Fantoms egna "Curve Wars" på mer eller mindre lika villkor över dess starkaste protokoll:

Låsta ve(3,3) tokens kommer att ges till varje projekt bland de 20 bästa, det är sedan upp till varje projekt att skapa sina pooler och rösta för deras initiala distribution eller låta deras samhällen rösta för deras initiala distribution. Det är upp till dem att bestämma vad de kommer att stimulera, vare sig det är deras egen token, stabila mynt eller annan likviditet. Tidslinjen för detta kommer alltså att vara 2 veckor efter protokolllansering tills distributionen startar.

Hela DAOs har redan dykt upp på Fantom i ett försök att kvalificera sig som en del av de tjugo bästa protokollen. Enligt DeFiLlama är det sjätte största Fantom-protokollet av TVL (626 miljoner USD) veDAO. Dess Medium-artikel säger tydligt att dess infödda token WeVE:

… är inte utformad eller avsedd att bära något monetärt värde, oavsett om DAO framgångsrikt förvärvar en Cronje ve3 NFT. $WeVE representerar endast styrningsrättigheter över en Cronje ve3 NFT. Om veDAO inte lyckas nå topp 20 i TVL kan deltagarna helt enkelt ta ut sina insatta tillgångar från poolerna och gå vidare.

Som svar bildade ett team av erfarna Fantom-utvecklare också 0xDAO (TVL $4.2 miljarder) för att motverka potentialen för att ROCK koncentreras till veDAO.

Vad allt detta betyder är att kapplöpningen för att samla så mycket ROCK som möjligt redan har börjat, och protokoll som veDAO och 0xDAO försöker bli den konvexa motsvarigheten på Ethereums Curve Wars.