Fed höjer räntorna med 75bps, lågkonjunkturen nära?

Federal Reserve (Fed) valde den mest smärtfria vägen genom att höja räntorna med 75 baspoäng i natt, snarare än 100 bp som antagits av vissa analytiker. 

Valet var svårt. Beslutet från den amerikanska centralbanken återspeglas dock milt på marknaden. 

Börsen reagerar positivt på Feds räntehöjning

Flytten från Feds ordförande Jerome Powell redan hade förutsetts av marknaden, som inte reagerade oavbrutet på beslutet. Det skulle ha varit annorlunda om en större ökning hade valts, kanske med 100 bp som befarat av vissa insiders.

Marknaden reagerade bra på Wall Street, och Nasdaq nådde till och med +2%, ett tecken på att marknaden verkar gilla vägen som skisseras för tillfället. 

Medan alla makroekonomiska data tyder på att framtiden ser en kraftig nedgång i den amerikanska ekonomin, resultatet av skärningspunkten mellan flera faktorer, såsom inflation, spänningar med Kina, stigande råvarukostnader, en stark US-dollar, sysselsättningsdata och så vidare, vi väntar på att BNP-data ska uttalas innan vi officiellt kan prata om en lågkonjunktur. 

En lågkonjunktur görs officiell när BNP-data är negativ under minst två kvartal i följd. Detta är vad läroböckerna rapporterar, men temat verkar nyligen ha ifrågasatts. 

Powell och co. tona ner lågkonjunkturen och går så långt som att först säga att den inte beror på en enda datapunkt, vilket delvis är sant. Dessutom ser Amerika ingen fara för en lågkonjunktur, med tanke på styrkan i dess ekonomi. 

Dessa uttalanden lät som en väckarklocka för analytiker. Risken att data blir dålig är stor och Fed har redan börjat räcka ut händerna för att mildra slaget.

Makroekonomiska förhållanden: Powells val om räntehöjning

I en not förklarar Fed varför valet föll till 75 bp och inte 100 bp, vilket beskriver en mindre än rosa bild:

"De senaste utgifts- och produktionsindikatorerna har försvagats. Arbetskraftsvinsterna de senaste månaderna har dock varit robusta och arbetslösheten har varit fortsatt låg. Inflationen är fortsatt hög, vilket återspeglar obalanser i utbud och efterfrågan relaterade till pandemin, stigande livsmedels- och energipriser och ett bredare pristryck. Rysslands krig mot Ukraina orsakar enorma mänskliga och ekonomiska skador. 

Krig och relaterade händelser skapar ytterligare tryck uppåt på inflationen och tynger den globala ekonomiska aktiviteten. Kommittén är mycket uppmärksam på inflationsrisker och strävar efter att maximera sysselsättningen och få inflationen till 2 % på lång sikt. Till stöd för dessa mål har kommittén beslutat att öka målintervallet för federal funds-räntan i intervallet 2.25 % -2.50 %. Dessutom kommer kommittén att fortsätta att minska sitt innehav av värdepapper Stats- och företagsobligationer och värdepapper med säkerhet i hypotekslån”.

Att inte förutse den kommande hyperinflationen och Feds sena val har lärt att man inte ska underskatta problemen, och kanske är det därför Powell nu försöker förutse dem genom att förringa dem. 

Att höja räntorna hjälper inte till att förhindra detta problem, men till centralbankens försvar kan man säga att inflation problem för tillfället är folkfiende nummer ett att bekämpa, eftersom ekonomin fortfarande håller i sig och det är också sysselsättningssiffra. 

När sysselsättningssiffran försämras och nedskärningarna (som förväntas bli cirka 10/15%) i företagens lönelistor kommer, resultatet av krympande balansräkningar, en stark dollar och svårigheter att hitta råvaror, då kommer Fed att stöttas mot väggen och kommer att behöva bestämma om man ska rädda den amerikanska ekonomin och den sociala strukturen, snarare än att korrigera inflationen och kanske acceptera en något högre än normal KPI. 

Under konferensen förklarade Powell:

"Utifrån perspektivet av vårt kongressmandat att stödja maximal sysselsättning och prisstabilitet är den nuvarande bilden klar: arbetsmarknaden är extremt stram och inflationen är för hög. I takt med att den penningpolitiska inriktningen kommer att stramas åt ytterligare kommer det troligen att bli lämpligt att bromsa höjningstakten”.