FTX, Alameda använde Binance som mellanhand för deras parasitförhållande

I efterdyningarna av FTX nedfall, såg Bitcoin sitt pris sjunka till ett tvåårigt lägsta värde på 15,000 XNUMX $, börsens inhemska token är på väg att bli i princip värdelös, och stabila mynt över hela marknaden har kämpat för att behålla sin peg.

Fallet för Sam Bankman-Frieds imperium är dock långt ifrån över. Smittan och andra ordningens effekter är ännu inte känt och kan pressa marknaden djupare ner i rött.

Men vad orsakade nedfallet som kunde ställa kryptoindustrin flera år tillbaka?

CryptoSlates djupgående analys av on-chain data avslöjar sambandet mellan FTX och Alameda och hur de två företagen slukade pengar från varandra genom att använda Binance som en intet ont anande mellanhand.

Alameda och FTX — två sidor av samma mynt

För att förstå omfattningen av Alamedas band till FTX måste vi gräva djupt i båda företagens tokenflöden.

Eftersom majoriteten av deras innehav ligger i olika stablecoins och altcoins, målar emittering av Bitcoin (BTC) och Ethereum (ETH) från data en mycket tydligare bild av hur de två gjorde transaktioner.

Data analyserade av CryptoSlate visade att under det senaste året hamnade över 90 % av tokens från plånböcker associerade med Alameda på FTX. Runt 9 % av alla utflöden från Alameda hamnade hos Binance.

Att titta på inflöden till FTX avslöjar omfattningen av Alamedas dominans. Under perioden mellan november 2021 och november 2022 överfördes olika tokens till ett värde av 49 miljarder dollar från Alameda till FTX. Inflödena ökade månad för månad och såg ett vertikalt hopp i slutet av september 2022 när över 4.2 miljarder dollar i tokens skickades till FTX.

Arkham Intelligence, ett analysföretag för kryptovaluta, bekräftade inflödet i sina egna rapporter. Företagets skanner visar ett inflöde på cirka 4 miljarder dollar av FTT till börsen.

Och medan de flesta av pengarna som gick ut från Alameda hamnade på FTX, ser det ut som att majoriteten av pengarna som gick tillbaka till handelsföretaget kom från Binance. Sedan november förra året har olika altcoins och stablecoins till ett värde av cirka 25 miljarder dollar gått in i Alameda. Av 25 miljarder dollar kom 7.1 miljarder dollar från FTX-plånböcker, medan över 15.5 miljarder dollar kom från Binance-plånböcker.

Inflödena från Binance och FTX dvärginflöden från andra börser, som visas i grafen nedan.

Trifectaen hos Alameda, FTX och Binance är ytterligare uppenbar när man tittar på utflöden från FTX. Sedan november förra året såg börsen en nästan lika uppdelning av utflöden mellan Binance och Alameda. Glassnode data analyserade av CryptoSlate visade att cirka 38 % av tokenutflöden från FTX gick till Alameda, medan 36 % gick till Binance-plånböcker. Endast 26 % av medlen som lämnade FTX gick till plånböcker associerade med andra företag och börser.

Fingrar pekade på mellanhanden

En djup titt på plånböcker förknippade med Alameda visar att företaget höll en sund balans av en korg med olika tokens under hela 2021. I genomsnitt hade företaget USDT, USDT, DAI, HUSD, ETH och WBTC till ett värde av cirka 200 miljoner USD – allt anses vara högkvalitativa säkerheter.

November-tjuren drev Alamedas saldon genom taket och kulminerade i januari 2022 på 1.2 miljarder dollar.

Lunas kollaps i maj i år orsakade en massiv buckla i Alamedas balanser. Det tog cirka två månader innan bucklan visades, med den största nedgången kändes i augusti. Företaget har inte lyckats återhämta sig sedan dess och har sett sina balanser sjunka kontinuerligt när det gick in i fjärde kvartalet.

Det är oklart vad som orsakade nedgången i Alamedas balanser. Branschen har varit mogen med rykten om att företaget säljer sina reserver i panik för att täcka förlusterna efter Luna-kollapsen.

De som inte tror att detta var paniksäljande noterar att Alameda kunde ha sålt sina reserver för att återföra pengarna till FTX. Bolagets nuvarande balansräkningsproblem gör också vinstförsäljning högst osannolik.

Ytterligare utredning av Alamedas och FTX:s transaktioner behövs för att förstå hela omfattningen av den kris de orsakade. Men de data som hittills analyserats visar ett obestridligt band mellan Alameda och FTX. De två fördjupade sina band genom Binance, som de kan ha använt som en intet ont anande mellanhand i sin årslånga eskapad.