FTX Bailout-kandidatlistan krymper för varje timme

Även om FTX VD Sam Bankman-Fried sa att börsen för samtal med "ett antal spelare" när den söker kapital, är det fortfarande oklart vem som skulle vara villig att hoppa i säng med den krångliga börsen. 

Binance VD Changpeng Zhao avslöjade sitt företags avsikt att förvärva FTX tisdag. Börsen backade från planen på onsdagen, med hänvisning till "de senaste nyheterna om misshandlade kundmedel och påstådda amerikanska byråutredningar." 

Bankman-Fried twittrade på torsdagen att FTX kommer att ägna nästa vecka åt att söka efter likviditet, med anspelning på avsiktsförklaringar och term sheets utan att ge ytterligare detaljer.

En talesperson för FTX avböjde att kommentera.

Vem kan försöka rädda FTX?

Reuters rapporterade FTX försöker samla in cirka 9.4 miljarder dollar från investerare. En källa berättade för Reuters att Bankman-Fried hade diskussioner med Tron-grundaren Justin Sun, kryptobörsen OKX och stablecoin-plattformen Tether.  

OKX Chief Marketing Officer Haider Rafique sa att utbytet gick vidare till den första möjligheten innan FTX samarbetade med Binance.

"Vid det här laget utvärderar vi bara situationen innan vi överväger något deltagande från vår sida," sa Rafique till Blockworks i ett mejl. "En sak vi vill försäkra branschen om är att vi inte har liknande risker med tanke på att vår affärsmodell är att tjäna pengar på vår teknik, inte vår balansräkning. Vi hoppas att se branschen gå samman för att hitta en sunt förnuftslösning här."

Sun twittrade på onsdagen att han och hans team "satte ihop en lösning", vilket fick vissa att tro att det skulle kunna signalera ett förvärvsförsök. Istället avslöjade FTX på torsdagen att man nådde en överenskommelse med Tron om att tillåta innehavare av TRX, BTT, JST, SUN och HT att byta tillgångar från FTX - en-till-en - till externa plånböcker.

Tether Chief Technology Officer Paolo Ardoino Tweeted Torsdag att Tether inte har några planer på att investera eller låna ut pengar till FTX eller Alameda Research, också grundat av Bankman-Fried.

"Människor behöver uppenbarligen djupa fickor för att göra affären, men också, vad är fördelen för folk att göra affären?" sa CK Zheng, medgrundare och investeringschef för kryptohedgefonden ZX Squared Capital. "Det är frågan."

Sam Dibble, en partner på advokatfirman Baker Botts, sa till Blockworks att det inte finns många aktörer i branschen som har storleken, kapitalet eller ryktet att genomföra en räddning.

Han tillade att en räddningsaktion kan vara mer sannolikt från någon utanför branschen som tror på Web3 och vill gå in i branschen. Möjligheterna, sa Dibble, är suveräna förmögenhetsfonder eller aktörer utanför USA i sidobranscher som energi, finansiella tjänster eller teknik.

"Dessa affärer kan vara fusioner eller, mer troligt, kapitaltillskott till preferensaktier eller mezzaninskulder," sa Dibble. 

Där Coinbase står

Ett mindre troligt alternativ för någon form av kapitaltillskott till FTX kan vara Coinbase, sa Dibble.

"Men som ett publikt företag kanske de inte vill ta på sig riskerna att behöva offentliggöra FTX-skulderna," tillade han. "Deras aktsamhetsprocess skulle också behöva vara längre än andra aktörer på grund av de proforma ekonomiska krav som de kan möta när de gör en fusion som ett publikt företag."

Coinbase VD Brian Armstrong sa i en intervju med Bloomberg På tisdag att det finns skäl att det inte skulle vara vettigt för börsen att försöka förvärva FTX, och vägrar att dela med sig av detaljer. 

"Vi är i en position där vi egentligen bara vill fokusera på att bygga våra egna produkter," sa Armstrong. ”Det kan vara en dålig situation, om den här affären inte går igenom, för de inblandade kunderna, så det har jag stor sympati för. Men det är inget där vi kände att vi hade möjlighet att komma in och förvärva som skulle vara vettigt för oss eller deras kunder.”

Binance avslöjade att det hade hoppat av sin plan att köpa FTX dagen efter dessa kommentarer.

En talesperson för Coinbase avböjde att kommentera några samtal som den har haft med FTX.

En källa sa till Blockworks att de tror att FTX har noll aktievärde för en ny investerare "eftersom förtroendet har brutits oåterkalleligt." 

"Galna saker händer i krypto så att en branschaktör kan dyka upp ... för att försöka rädda dagen men inte säker på att någon kan rädda det mest grundläggande problemet, förlust av kundmedel," sa källan. "Om inte en köpare kan motivera att betala tillbaka alla kundmedel i sin helhet, flyttar kundens ilska bara från FTX till den som förvärvar kadaveret." 

Är Binances engagemang klar?

Dibble sa att det fortfarande finns en viss möjlighet att Binance kan komma till undsättning som en källa till nytt kapital. 

"Det kapitalet skulle dock bli väldigt dyrt, och det finns nu en ny pöl av färskt blod på detta förhållande som kan göra det svårt för [Bankman-Fried] att svälja ett lågt erbjudande från [Zhao] även om det vore livlina som erbjöds, sa han.

Hos Bankman-Fried Twitter-tråden Torsdagen avslutade han med att säga att han skulle ha mer att säga om vad han kallade "en sparringpartner".

"Men du vet, glashus," tillade han. "Så för nu, allt jag ska säga är: bra spelat; du vann."

En talesperson för Binance returnerade inte omedelbart en begäran om kommentar.