Galaxy "Concocted" berättelse att gå från $1.2 miljarder fusion, säger BitGo

Galaxy Digitals beslut att avsluta sin fusion på 1.2 miljarder dollar med förvaringsföretaget BitGo hade ingenting att göra med bokslut och allt att göra med uteblivna vinster efter kryptons nedgång tidigare i år, hävdar BitGo.

I en 15 september domstolsförfarande offentliggjordes på måndagen, sa BitGo att Galaxys förluster och en "oväntad situation" med SEC i sin strävan att bli offentlig är vad som slutligen ledde till affärens upphörande. Varje föreställning om att BitGo hade misslyckats med att lämna in nyckeldokument till finanstillsynsmyndigheten i tid, är falsk, sa den.

Som sådan söker BitGo $ 100 miljoner i skadestånd från det Mike Novogratz-ledda kryptofinansiella tjänsteföretaget, som först tecknades i början av 2021. Galaxy, som är börsnoterat i Kanada, gick med på att förvärva BitGo och sedan bli börsnoterat i USA, står det i anmälan.

Båda parter undertecknade det ursprungliga fusionsavtalet i maj 2021, som genomgick en första ändring innan affären var planerad att avslutas före eller före den 31 december i år.

I augusti 2022 berättade Galaxy för BitGo och Galaxys egna aktieägare att de skulle säga upp fusionsavtalet eftersom BitGo hade misslyckats med att leverera reviderade finansiella rapporter inom den tidsfrist som anges i fusionsavtalet.

Dokumentet, som lämnats in i en domstol i Delaware Chancery Court, hölls under försegling för att ge Galaxy gott om tid att hävda eller på annat sätt redigera några av anklagelserna innan klagomålet offentliggjordes, sa BitGos advokater i ett uttalande förra veckan.

Blockworks försökte kontakta både Galaxy och BitGo men har ännu inte fått något svar.

Galaxy, som har sett sin aktiekurs falla mer än 70% i år, publicerade ett andra kvartal nettoförlust på 555 miljoner dollar samt en förlust för första kvartalet på mer än 110 miljoner dollar.

BitGo sa att Galaxy blev "desperat" att undkomma sin affär och "snickrade ihop" en berättelse eftersom den visste att den inte bara kunde gå eller på annat sätt möta att hosta upp miljontals dollar via en omvänd uppsägningsavgift.

BitGo hävdar att Galaxy var sen med att skicka in SEC-dokument

Galaxy mötte också regulatoriska problem när det insåg att det var "farligt" efter schemat när det genomförde sin företagsomstrukturering och registrering hos SEC när det sökte en offentlig notering på Nasdaq-börsen i USA, hävdar BitGo.

"BitGo hade i rätt tid levererat alla sina reviderade finansiella rapporter enligt fusionsavtalet - finansiella rapporter med rena åsikter som granskats av högt ansedda oberoende revisionsbyråer," står det i anmälan.

Galaxy hävdar att det fanns brister i BitGos revisionsstandarder, som använde Generally Accepted Auditing Standards (GAAS) istället för standarder från Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB). 

PC i PCAOB-akronymen står för "public company" och eftersom BitGo är privatägt krävs det inte att dess finansiella rapporter revideras i enlighet med det, sa BitGo i sin ansökan.

"Galaxy meddelade aldrig BitGo om några påstådda brister i sina revisionsstandarder eftersom det inte fanns några", hävdar kryptodepåfirman. 

Galaxy visste att en granskning baserad på PCAOB-standarder snarare än GAAS skulle vara oväsentlig för finansiella rapporter och rapporterad finansiell ställning, sa BitGo.

BitGo sa också att Galaxy, dess revisorer och SEC hade mer än 11 ​​månader på sig att komma till en slutsats om inkonsekvenserna i revisionsstandarder men misslyckades med att vidta åtgärder eller göra sitt missnöje känt.

Novogratz bekräftade Galaxys planer för en Nasdaq-notering förra månaden, i väntan på SEC-godkännande.

Få dagens bästa kryptonyheter och insikter levererade till din inkorg varje kväll. Prenumerera på Blockworks kostnadsfria nyhetsbrev nu.