GBTC-rabatten minskar med över 42 % när gråskala-SEC vänder sig tum närmare

I centrum för Grayscale-SEC-dramat är Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) – världens största Bitcoin-fond – som i två år har handlats till en brant rabatt på kryptotillgången den innehar. Detta har orsakat mycket smärta på marknaden.

Men under dagarna fram till den mycket efterlängtade kampen har GBTC-rabatten till substansvärdet minskat något till 42 %

Gråskala och SEC Face Off

Enligt datum från YCharts har GBTC-rabatten sänkts något till 42.11 %. Siffran nådde 47.35 % den 13 februari. Minskningen kan potentiellt återspegla investerartänket i rättegången som slutar till Grayscales fördel.

Företaget ansökte om att konvertera GBTC till en börshandlad fond (ETF) hos SEC i oktober 2021. Tillsynsmyndigheten har godkänt flera terminsstödda kryptoprodukter men upprepade gånger avvisat spotprodukter.

Grayscale beslutade att stämma SEC förra sommaren, bara timmar efter att tillsynsmyndigheten avvisat kapitalförvaltarens konverteringsplaner. Företagets flaggskepp, Bitcoin Trust, lanserades 2013 och har 14.8 miljarder dollar i tillgångar.

Det har handlats till en betydande rabatt vilket fick Grayscale att komma med en lösning som innebär att den konverteras till en ETF. Företaget förväntar sig att ett sådant drag skulle minska GBTC:s rabatt genom att införa likviditet.

Enligt anmälan till den amerikanska appellationsdomstolen för District of Columbia Circuit, Grayscale argued att SEC misslyckades med att "tillämpa konsekvent behandling på liknande investeringsinstrument" med tanke på det faktum att terminsstödda Bitcoin ETF:er finns. Byrån, å andra sidan, fortsatte att hävda att Bitcoin-terminsfonder och spot-fonder är olika och att de har "grundläggande skillnader i förmågan att upptäcka och avskräcka bedrägeri och manipulation."

Donald Verrilli Jr., en tidigare amerikansk jurist som Grayscale tog med sig som juridisk strateg, tror dock att exakt samma skydd finns i spotmarknadens ETF:er. I en nyligen intervjun, förklarade Verilli,

"Och det är bara ett klassiskt fall att ta liknande fall och behandla dem annorlunda. Och det kommer verkligen fram när man lägger det sida vid sida. Ordern som SEC utfärdade för att godkänna en Bitcoin-termins-ETF, och ordern i vårt fall att ogilla vår spot-ETF... de motsäger bara varandra."

En uppförsbacke

Kampen med SEC är en "uppförsbacke" för Grayscale, enligt Elliott Stein, senior processanalytiker vid Bloomberg Intelligence. han förklarade att kommissionen har formulerat en standard för att godkänna Bitcoin-baserade ETF:er som Stein säger borde klara det "godtyckliga och nyckfulla" testet som kretsar kring "har börsen ett övervakningsavtal med en reglerad marknad av betydande storlek, vilket gör bedrägerier mindre oroande. ”

Byrån har pekat på alla misslyckade kryptoutbyten, särskilt FTX, och de kontroller som dessa enheter hade för konsumentskydd för att göra sin poäng.

Bloomberg Intelligence tror att Grayscale har 40 % chans att vinna. Om kapitalförvaltaren vinner kan det öppna slussarna för en massiv mur av institutionella pengar och låsa upp miljarder dollar i värde för GBTC-investerare.