Grayscale överväger GBTC-återköp om det förlorar SEC-processen

Grayscale Investments har informeras investerare i en beredskapsplan för att leverera lite kapital till GBTC-aktieägare ⏤ även om de förlorar sitt överklagande av SEC:s beslut att blockera GBTC från att konvertera till en spotbitcoin ETF. Gråskala kan införa ett återköp av aktier med 20 %.

Alla spotbitbitcoin ETF-sökande sedan 2014 har misslyckats med att ta itu med bitcoins priss känslighet för marknadsmanipulation från oreglerade, offshorebörser. Faktum är att ingenting tydligare illustrerar bitcoinmarknadernas sårbarhet för bedrägeri och oövervakad manipulation än FTX – som var en gång bitcoins näst största börs.

Grayscale planerade att konvertera sin Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) till en ETF. SEC avslog dock ansökan med hänvisning till många brister.

• Firman utmanade beslutet i den amerikanska appellationsdomstolen för District of Columbia Circuit.
• Den bad domstolen att upphäva SEC:s beslut i en juridiskt uppdrag inlämnad den 11 oktober 2022.
• Den hävdar att SEC brutit mot sin egen administrativa procedurlag genom att godkänna flera ETF:er för digitala tillgångar, men avvisa en spot-ETF. 

SEC avvisade gråskala i en juridiskt uppdrag, och säger att ETF:erna är prissatta på bitcoin-terminer som handlas på Chicago Mercantile Exchange, som regleras av Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Nästa steg för Grayscales återköp och strid med SEC

Gråskala har fram till den 13 januari på sig att lämna in ett svar på SEC:s motbevisning. Rätten satte sedan den 3 februari som en deadline för slutliga handlingar. Slutligen kommer den att höra muntliga argument och eventuellt fatta ett beslut vid den tidpunkten, eller gå vidare mot ytterligare förfaranden.

Gråskala uttryckte förtroende för att appellationsdomstolens tre domare kommer att döma till dess fördel. Men även om den förlorar har Grayscale nu föreslagit att köpa tillbaka upp till 20 % av de utestående GBTC-aktierna. Förslaget utgör ett alternativ till de mekanismer för att skapa och inlösa aktier som möjliggörs av en ETF.

Grayscales plan för ett återköp av GBTC kommer att kräva godkännande från aktieägare och SEC. Grayscale VD Michael Sonnenshein uttryckte oro över att skapa en återköpsplan som uppfyller SEC-kraven.

"SEC kanske inte ger denna lättnad, i vilket fall GBTC inte skulle kunna fullfölja ett sådant anbudserbjudande," medgav han.

Läs mer: Gråskala Bitcoin Trust och dess band till kryptosmältningar

GBTC återköp tillkännagav ännu -46% rabatt på NAV kvarstår

GBTC-aktier handlades nyligen till en rabatt på -50 % av dess nettotillgångsvärde (NAV). Vid presstid ligger den på -46%. Vissa värdepappersföretag som ARK Invest ser rabatten som en köpmöjlighet medan andra uttryckte oro över den finansiella hälsan hos Grayscales moderbolag, Digital Currency Group (DCG).

Ett annat företag i DCG:s portfölj, Genesis Global Capital, har drabbats hårt av Terraform Labs, Three Arrows Capitals och FTX:s konkurser. Moderbolaget DCG behövde absorbera en förlust på cirka 1.2 miljarder dollar att Three Arrows Capital var skyldig Genesis Global Capital när Three Arrows Capital ansökte om konkurs.

I sitt brev till investerare erkände Grayscales vd Michael Sonnenshein Genesis Global Capital-situationen men förnekade att den påverkade GBTC:s bitcoin. Han sa att DCG och Genesis "inte är motparter eller tjänsteleverantörer för GBTC eller någon av våra andra produkter, och som sådana påverkar de inte våra produkters verksamhet."

Den 6 december 2022, dotterbolag till en investeringsrådgivare vid namn Fir Tree Capital Management LP in en stämningsansökan mot Grayscale, med påstående om att Grayscale inte lämnade ut information om fondens likviditet och driftskostnader. Affiliates hävdar också att Grayscale har en konflikt, insiderkontrollerad ledningsstruktur. Grayscales vd tog inte upp stämningsansökan i sitt brev till investerare.

Läs mer: Rättegång sätter press på Grayscale att öppna GBTC-böcker

GBTC saknar för närvarande ett inlösenprogram för den bitcoin som den har i förtroende. En tidigare uppgörelse med SEC kom med ett beslut om att dess tidigare inlösenmöjlighet för förordning M bröt mot SEC:s regler om marknadsmanipulation.

För mer informerade nyheter, följ oss vidare Twitter och Google Nyheter eller lyssna på vår undersökande podcast Innoverat: Blockchain City.