Greyscales utfrågning kastar ljus över SEC:s beslutsprocess

Under den första överklagandeförhandlingen för Grayscales Bitcoin spot ETF, domare insamlat oro över SEC:s resonemang och angav att SEC inte tillräckligt hade förklarat varför Grayscales argument var felaktiga. De ifrågasatte också logiken i att tillåta terminsbaserade Bitcoin ETF:er samtidigt som de inte godkänner spotbaserade ETF:er.

Vad är betydelsen av att investerare får andelar i en trust jämfört med en Bitcoin ETF som handlas i realtid?

Vad är en ETF

Exchange Traded Funds (ETF) är en specifik typ av Exchange Traded Product (ETP) som handlas på börser och vanligtvis följer ett specifikt index. Att investera i en ETF ger dig tillgång till ett paket med tillgångar som kan köpas och säljas under marknadstiden. Detta kan potentiellt minska risk och exponering samtidigt som det diversifierar en portfölj.

Bitcoin ETF:er är samlingar av tillgångar relaterade till Bitcoin som handlas som ETF:er på traditionella börser av mäklarhus. Dessa ETF:er tillåter investerare som är tveksamma att investera i kryptovalutor att komma åt dem utan att äga dem.

När Bitcoins pris steg till tusentals dollar blev direktinvesteringar i kryptovaluta svåra för privatpersoner och genomsnittsinvesterare. Mäklarhus började utveckla Bitcoin börshandlade fonder för att tillgodose den växande efterfrågan på investerares tillgång till Bitcoin. Bröderna Winklevoss var bland de första som lämnade in ansökningar om godkännande till Securities and Exchange Commission (SEC) 2013.

Securities and Exchange Commission (SEC) har inte beviljat godkännande för några Bitcoin ETF:er som innehar Bitcoin som en tillgång. Istället har det godkänt Bitcoin ETF:er kopplade till Bitcoin-terminskontrakt som handlas på Chicago Mercantile Exchange (CME).

Viktiga tips om Bitcoin ETF:er

• Bitcoin-termins-ETF:er är lagliga, spot-ETF:er är det inte
• Bitcoin ETF:er tillåter fler människor att investera i Bitcoin utan utgifter och krångel med att köpa det.
• ETF:er eliminerar behovet av säkerhetsprocedurer och överdrivna medel och erbjuder en välbekant investeringstyp.
• En ETF tar bort riskerna med att lagra nycklar eftersom investerare äger andelar i fonden istället för att äga kryptovaluta.
• Bitcoins höga priser gör det svårt för genomsnittliga investerare att köpa 1 BTC, men ETF:er tillåter exponering mot BTC inom budget, risktolerans och investeringsmål.
• Att investera i Bitcoin ETF:er kan göras genom mäklare eller rådgivare. Flera Bitcoin ETF:er är tillgängliga på börser som NYSE ARCA och Nasdaq, inklusive BITO, BTF, XBTF och BITS.

Spot kontra futures ETF

I Greyscale's spot ETF överklagande hörande, ifrågasätter domarna logiken i hur en termins-ETF är möjlig men inte en plats.

Debatten ligger i det faktum att ETP:er vanligtvis spårar tillgångar som är reglerade och därmed skyddade från prismanipulation. Med tanke på att Bitcoin inte formellt regleras som en vara eller värdepapper, har SEC hävdat att endast Bitcoin-terminer är acceptabla för alla typer av ETP eftersom terminer regleras av Commodity Futures Trading Commission (CFTC), en oberoende byrå av den amerikanska regeringen.

Enligt Grayscales huvudråd Don Verrilli var SEC:s vägran att godkänna deras spot Bitcoin ETF-ansökan godtycklig, eftersom regulatorn redan har godkänt terminsbaserade ETP:er. Verrilli hävdade att båda typerna av ETP härrör från priset på Bitcoin och är i huvudsak desamma. Verrilli sa också att Grayscale söker reglering och söker en väg framåt.