Hur en Solend Whale med ett $108 miljoner lån nästan kraschade Solana Network

Solend, en decentraliserad låneprotokoll om Solana nätverk, har med nöd och näppe undvikit att få 95 % av SOL-insättningarna i sin utlåningspool avvecklade.

I centrum för kontroversen är en stor kontoinnehavare, känd som en val, med en överdimensionerad närvaro i utlåningsprotokollet och ansvarig för den stora majoriteten av SOL-mynten i det. Kontot hade ett utestående lån på $108 miljoner US Dollar Coin (USDC) Och Tether (USDT), med säkerhet i SOL, den ursprungliga kryptovalutan i Solana-nätverket. Lånet riskerade att likvideras eftersom priset på SOL sjönk till så lågt som $27 på onsdagen och lördagen förra veckan.

Hade priset på SOL fortsatt att sjunka och de 21 miljoner USD i SOL som säkerhet för lånet hade gått i likvidation, skulle Solend ha lämnats nästan utan SOL. Projektets medgrundare föreslog att brådskan att köpa upp så mycket SOL för billigt kunde ha kraschat Solana-nätverket på 2.6 miljarder dollar.

Tidigt på tisdagen meddelade protokollet att vallåntagaren hade flyttade USDC-skulder till ett värde av 25 miljoner USD till Mango Markets, ett annat Solana-baserat utlåningsprotokoll, och därigenom lindra Solend från en del av bördan och minska protokollets risk. 

Det totala värdet låst i Solend-protokollet toppade på 1.4 miljarder dollar i början av april, halverades till 725 miljoner dollar under Terra kollaps i maj och har varit på en snabb nedgång den senaste veckan. 

På tisdagseftermiddagen fanns tillgångar till ett värde av 247 miljoner dollar låsta i protokollet och ytterligare 171 miljoner dollar i utestående lån.

Den likvidationen skulle ha varit katastrofal för Solend eftersom marknaden skulle ha kämpat för att absorbera de 21 miljoner dollar värda SOL (eller 20 % av säkerheten) som skulle ha likviderats automatiskt med eftersläpande priser. Utlåningsprotokollet skulle ha riskerat att förlora nästan hela sin SOL-utlåningspool till allvarligt låga räntor.

Och likvidatorernas ansträngning att köpa upp SOL till ett värde av 21 miljoner dollar för brandförsäljningspriser skulle ha satt Solana-nätverket genom sina steg, skrev Solends pseudonyma medgrundare Rot.

"Detta kan orsaka kaos och utsätta Solana-nätverket påfrestande", skrev de i blogginlägget. "Likvidatorer skulle vara särskilt aktiva och spamma likvideringsfunktionen, vilket har varit känt för att vara en faktor som fick Solana att gå ner i det förflutna." 

Efter att ha övertygat låntagaren att flytta en del av sin skuld till ett annat protokoll, lyckades Solend minska en del av sin exponering, men tog inte bort den helt. Låntagaren är fortfarande skyldig 84 miljoner dollar till protokollet. 

Samhället har vidtagit åtgärder för att minska den risken, eller åtminstone förhindra att det händer igen. 

Tidigare idag, Solend-gemenskapen röstade till överväldigande godkänna ett förslag som skulle införa en lånegräns på 50 miljoner dollar per konto och justera det smarta kontraktet (datorkoden som styr utlåningsprotokollet) så att det tillfälligt kommer att likvidera 1 %, inte 20 %, av insättningar på undersäkrade lån.

Smakämnen Defi utlåningsprotokollet, dess namn en portmanteau av orden "Solana" och "låna ut", började försöka kontakta låntagaren förra veckan när det såg ut som en insättning på 5.7 miljoner SOL som ställde säkerhet för en $108 miljoner stablecoin-lån (US Dollar Coin and Tether), skulle kunna likvideras om priset på SOL sjönk till $22.30.

Rooter, medgrundaren, presenterade till och med ett förslag, märkt "SLND1", för att ta kontroll över kontot så att säkerheten kunde likvideras på ett organiserat sätt som inte skulle täppa till (och potentiellt krascha) Solana-nätverket. Men efter rösta för planen, samhället välte den.

"Vi har lyssnat på din kritik om SLND1 och det sätt på vilket det genomfördes," skrev Solend-teamet om förslaget att ogiltigförklara omröstningen efter att ha fått feedback om att 24 timmar inte hade räckt med tid för medlemmar att avge sina röster.

Vid den tiden tjatade marknaderna av nyheterna om att kryptolångivaren Celsius hade fryst uttag för att förhindra en bankrunt och hedgefonden Three Arrows Capital för 3 miljarder dollar förhandlade med fordringsägarna för att hålla sig solvent. 

Solend fungerar på samma sätt som många andra långivare i Defi, som är en term som används för appar som inte är depåbelagda som gör det möjligt för användare att handla, låna och låna kryptotillgångar utan några mellanhänder från tredje part, såsom banker. På Solend sätter användare in säkerheter – för närvarande 47 olika mynt och tokens i 18 likviditetspooler – och lånar kryptotillgångar värda upp till 75 % av deras säkerhet. 

Att använda krypto för att säkra lån på vilken blockkedja som helst har varit särskilt riskabelt på den turbulenta marknaden. I maj gick Lido till Twitter för att varna låntagare att Ethereum de hade satt in för att låna Lido Stakeed Ethereum (stETH) kan komma att likvideras. 

Ett liknande problem reste sig förra veckan när en stor låntagare, vid den tiden tros vara Three Arrows Capital, försökte avvärja likvidation av lån till ett värde av 300 miljoner dollar från DeFi-långivarna Aave och Compound.

Vill du bli en kryptoexpert? Få det bästa av Decrypt direkt till din inkorg.

Få de största kryptonyheterna + veckovisa sammanfattningar och mer!